Espera-se que o Fed corte a taxa na quinta-feira. Aqui está tudo o que você precisa saber

Quando o Federal Reserve encerrar sua última reunião na quinta-feira, os investidores antecipam um resultado notável, embora previsível: um corte de 25 pontos-base na taxa de juros.

Esta decisão está alinhada aos esforços para recalibrar a política monetária, já que os dados econômicos apontam para uma inflação moderada e um mercado de trabalho em desaceleração.

No entanto, embora o corte em si seja esperado, os holofotes se voltarão rapidamente para a perspectiva do presidente Jerome Powell sobre as futuras políticas do Fed.

O pano de fundo da mudança política

A reunião do Fed acontece em um cenário político alterado após o retorno dramático de Donald Trump ao cenário presidencial.

As ambições políticas de Trump — cortes de impostos, aumento dos gastos do governo e tarifas protecionistas — podem representar desafios complexos para o Fed.

Durante seu mandato anterior, de 2017 a 2021, a abordagem econômica de Trump manteve a inflação abaixo de 3%, apesar das medidas fiscais agressivas.

Os economistas, no entanto, alertam que repetir tal estratégia agora pode reacender as pressões inflacionárias.

Krishna Guha, chefe de política global da Evercore ISI, previu que Powell tentará adotar um tom neutro, mantendo a tradição do Fed de permanecer apolítico.

Powell provavelmente indicará que o Fed precisa de tempo para avaliar os planos do novo governo e ajustará a política somente quando houver clareza sobre as implementações reais.

O ato de equilíbrio de Powell: cortes imediatos e caminhos futuros

Com um corte de um quarto de ponto percentual na mesa, a taxa dos fundos federais se aproximará de 4,5%-4,75%, após a redução de 50 pontos-base do mês passado.

Os investidores estão de olho nos comentários de Powell após a reunião em busca de sinais sobre o futuro.

A taxa influencia os empréstimos ao consumidor e outras formas de dívida, impactando indiretamente os gastos e investimentos.

Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial, disse em uma reportagem da CNBC que "todos estão atentos a futuros cortes nas taxas e se algo será telegrafado".

Krosby observou que, apesar do foco contínuo do Fed em moderar a inflação, uma questão crucial permanece: Powell e sua equipe conseguirão declarar vitória nessa frente?

Perguntas sem resposta e projeções econômicas

Uma ausência notável no anúncio de quinta-feira será um Resumo de Projeções Econômicas (SEP) atualizado.

Este relatório trimestral descreve as previsões das autoridades para PIB, inflação, desemprego e taxas de juros.

A próxima divulgação do SEP está prevista para dezembro, o que pode fornecer mais informações sobre como o Fed vê o caminho econômico em meio à dinâmica política em evolução.

Bill English, ex-chefe de assuntos monetários do Fed e atual professor de finanças de Yale, destacou no relatório que o termo “taxa terminal” pode voltar a ser discutido se os rendimentos subirem ainda mais sem uma ligação clara com o crescimento.

English sugeriu que o Fed pode considerar pausar seus ajustes de taxas em breve para avaliar seu impacto na economia, que continua resiliente apesar das incertezas.

Olhando para 2025: previsões de mercado e cortes futuros

O caminho futuro das taxas de juros é obscuro, com o sentimento do mercado dividido.

Os futuros dos fundos do Fed indicam uma possível queda na meta para 3,75%-4,0% até 2025, um ponto percentual abaixo dos níveis atuais.

Enquanto isso, a Taxa de Financiamento Overnight Garantida sugere uma perspectiva mais conservadora, mostrando taxas de curto prazo se estabilizando em torno de 4,2% até o final de 2025.

Essa disparidade reflete as avaliações variadas dos traders sobre a resiliência econômica e a influência das ambições políticas de Trump sobre a inflação e o crescimento.

Se a inflação disparar novamente devido a políticas protecionistas ou gastos fiscais, Powell e sua equipe podem precisar repensar sua trajetória atual de taxas.

A liquidação dos títulos: uma estratégia silenciosa e persistente

Além dos ajustes de taxas, o Fed vem reduzindo constantemente seu balanço patrimonial desde junho de 2022, com quase US$ 2 trilhões em títulos eliminados até agora.

Powell sugeriu que esse processo poderia continuar mesmo durante cortes nas taxas, embora Wall Street preveja que o escoamento pode terminar no início de 2025.

English destacou que, embora o Fed tenha se contentado em deixar essa estratégia se desenrolar silenciosamente, ajustes futuros podem ser analisados.