Citi atualiza Bank of America para ‘Comprar’: as ações do BofA podem continuar subindo?

Em 8 de novembro de 2024, os analistas do Citi elevaram a classificação do Bank of America (NYSE: BAC) de Neutro para Compra, definindo uma nova meta de preço de US$ 54, acima dos US$ 46.

Esta revisão, motivada pelas expectativas de um ambiente regulatório e de taxas de juros favorável, aponta para um potencial de alta de 20% em relação ao preço de negociação atual do BAC.

O analista Keith Horowitz citou a crescente lacuna de avaliação entre o BAC e o líder do setor JPMorgan (JPM), vendo espaço para convergência.

O custo implícito do patrimônio líquido (COE) do Bank of America está atualmente em 10,2%, notavelmente maior que os 8,7% do JPM, criando um perfil de risco/recompensa atraente para investidores do BAC, especialmente se o COE implícito cair.

Horowitz prevê que a margem de juros líquida (NIM) do BAC pode melhorar para 2,14% até 2026, impulsionada por ativos de taxa fixa e vencimentos em swaps, o que apoiará o crescimento dos lucros.

Perspectivas de desregulamentação no segundo mandato de Trump

O setor bancário mais amplo, incluindo o BAC, ganhou força após a reeleição de Donald Trump como presidente dos EUA.

Analistas esperam que o governo Trump alivie os encargos regulatórios, beneficiando bancos como o Bank of America por meio de requisitos de capital potencialmente mais leves.

Além disso, maiores rendimentos de títulos e taxas de juros crescentes podem impulsionar o desempenho do BAC, especialmente em suas divisões de empréstimos comerciais e gestão de patrimônio.

Nesse contexto, as instituições financeiras podem ver um crescimento acelerado, dado o apoio previsto para atividades de fusões e aquisições e desregulamentação, especialmente nos setores financeiro e de energia.

Uma nota do UBS destacou que a redução da supervisão regulatória aumentaria a flexibilidade operacional dos bancos, posicionando-os para ter desempenho superior nos próximos anos.

Destaques dos lucros do BofA Q3

O Bank of America relatou resultados sólidos no terceiro trimestre, superando as estimativas dos analistas com um EPS de US$ 0,81, em comparação com as expectativas de US$ 0,78, enquanto as receitas atingiram US$ 25,3 bilhões, um aumento de 1% em relação ao ano anterior.

O banco obteve contribuições robustas de seus segmentos de Mercados Globais e Gestão Global de Patrimônio e Investimentos.

Notavelmente, a divisão de Mercados Globais obteve um aumento de 12% nas vendas e na receita comercial em relação ao ano anterior, gerando US$ 4,9 bilhões.

A receita líquida de juros do BAC permaneceu estável em US$ 14,1 bilhões, um ligeiro aumento em relação aos US$ 13,9 bilhões do segundo trimestre, embora tenha refletido uma queda de 3% em relação ao mesmo período do ano passado devido aos maiores custos de depósitos.

Apesar do aumento nas provisões para perdas de crédito para US$ 1,54 bilhão, o desempenho do BAC em áreas de alta margem manteve seu ritmo de lucros estável.

O escrutínio regulatório acrescenta pequenos desafios

O Bank of America divulgou discussões em andamento com reguladores sobre seus programas de combate à lavagem de dinheiro (AML) e conformidade com sanções.

O Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) também iniciou uma investigação sobre as práticas de processamento de transações Zelle do BAC, sinalizando possíveis ações de execução.

Embora esses desafios regulatórios possam exigir maior supervisão e custos de conformidade, o BAC não espera impactos financeiros materiais.

O modelo de negócios fundamental do BAC continua robusto, apoiado por receitas consistentes de serviços bancários ao consumidor, gestão de patrimônio e empréstimos corporativos, mesmo em meio a revisões regulatórias.

Avaliação de ações do BofA

O Bank of America atualmente é negociado a uma relação preço/valor contábil (P/B) de 1,18x, acima da média de três anos de 1,13x e acima da média de longo prazo de 1,04x.

O JPMorgan, em comparação, tem um retorno maior sobre o patrimônio líquido tangível (ROTCE) e uma relação P/B de cerca de 1,33x, refletindo sua posição dominante no setor.

Dado o crescimento relativamente modesto de 30% do valor contábil do BAC nos últimos cinco anos, os investidores estão precificando o acúmulo de valor constante, se não rápido, do banco.

As avaliações atuais sugerem que, embora o BAC tenha potencial de crescimento, seu preço já pode refletir muitos dos benefícios regulatórios e relacionados às taxas de juros esperados.

As ações preferenciais oferecem um rendimento atrativo

Para aqueles que buscam oportunidades de rendimento, as ações preferenciais da Série GG da BAC oferecem um rendimento de dividendos de aproximadamente 6%, embora o risco de resgate limite a valorização potencial do preço além do limite de US$ 25.

Apesar dos rendimentos mais altos desses títulos preferenciais, os investidores devem considerar o risco de compra de curto prazo e o rendimento mais estável, porém um pouco menor, oferecido pelos títulos preferenciais Série L do BAC.

Com um índice CET1 de 11,8%, a posição de capital do BAC permanece forte, ressaltando a segurança desses dividendos preferenciais no futuro próximo.

O Bank of America demonstrou resiliência em meio a mudanças nas expectativas regulatórias, taxas de juros de mercado e desempenho dos lucros.

No entanto, uma possível contração na receita líquida de juros devido a cortes nas taxas dos fundos federais pode prejudicar os lucros futuros.

Agora, vamos voltar nossa atenção para os indicadores técnicos para avaliar se o BAC pode sustentar seu ritmo ascendente.

Ações da BAC: forte momento de alta em andamento

As ações do Bank of America têm visto uma forte corrida de alta desde novembro de 2023, que levou as ações de níveis de US$ 25 para quase US$ 45, onde são negociadas agora. Essa corrida de alta se intensificou ainda mais recentemente após a divulgação dos lucros do terceiro trimestre do banco.

Fonte: TradingView

Levando em conta esse forte impulso ascendente, os investidores que têm uma perspectiva otimista podem iniciar posições longas nos níveis atuais ou esperar por uma retração mais próxima dos níveis de US$ 42.

Em ambos os casos, eles podem colocar um stop loss na média móvel de 100 dias da ação e aproveitar essa tendência de alta enquanto ela durar.

Os traders que estão pessimistas em relação à ação devem evitar fazer shorts nos níveis atuais. Uma posição short só deve ser considerada se a ação cair abaixo de sua baixa recente de $ 41,11.