Por que os preços do gás são mais sensíveis ao aumento das tensões geopolíticas

Em meio às crescentes tensões geopolíticas entre a Rússia e a Ucrânia, o gás natural parece ser mais vulnerável a esses acontecimentos do que o petróleo.

Interrupções no fornecimento e a demanda no inverno têm mantido os investidores atentos ao mercado de gás natural ultimamente.

Além disso, a queda nos estoques também resultou em uma melhora nos sentimentos.

No fim de semana, a Rússia lançou seu maior ataque aéreo à Ucrânia em quase três meses, destruindo seu sistema de rede elétrica.

Desde sexta-feira passada, os preços do gás natural Henry Hub na Bolsa Mercantil de Nova York subiram quase 19% devido ao aumento das tensões.

Nas últimas sessões, os preços do gás TTF holandês subiram mais de 5%.

Em contraste, os preços do petróleo Brent na Intercontinental Exchange subiram 3,6% nas últimas quatro sessões.

Analistas do ING Group disseram em nota:

O uso de armas ocidentais pela Ucrânia gera tensões

Depois que a Rússia atacou a rede elétrica da Ucrânia no fim de semana, esta realizou dois ataques nas regiões fronteiriças de Moscou na terça e quarta-feira.

Washington havia permitido no começo desta semana que a Ucrânia usasse armas fabricadas nos EUA para lançar ataques bem fundo na Rússia. O Kremlin havia alertado que isso seria uma escalada significativa.

Depois que a Ucrânia atacou a região da fronteira com a Rússia na terça-feira, usando mísseis ATACMS dos EUA, o presidente Vladimir Putin disse que o limite para armas nucleares foi reduzido.

Em uma nova escalada, a Ucrânia disparou uma saraivada de mísseis de cruzeiro britânicos Storm Shadow contra a Rússia na quarta-feira.

O uso de armas ocidentais pela Ucrânia agravou significativamente a situação na região. Os preços do gás reagiram a esses desenvolvimentos, já que uma grande quantidade de exportações de gás russo transitam pela Ucrânia atualmente.

De acordo com o think tank Bruegel, o gás via Ucrânia regido por contratos de trânsito atualmente representa metade das exportações restantes de gás de gasoduto da Rússia para a UE e um terço do total das exportações de gás russo, incluindo gás natural liquefeito (GNL).

Substituindo o gás russo

De acordo com Bruegel, a UE precisaria de uma importação adicional de 140 terawatts-hora (TWh) de suprimentos de gás anualmente de outras fontes quando o contrato de trânsito de gás com a Ucrânia expirar.

“O impacto será sentido especialmente na Áustria, Hungria e Eslováquia, para as quais a rota de trânsito ucraniana atendeu 65% da demanda de gás em 2023”, disse a agência em um relatório.

No geral, a participação do trânsito ucraniano nas importações de gás da UE caiu de 11% em 2021 para cerca de 5%.

A maioria das entregas de gás russo para a Áustria, Hungria e Eslováquia estão atualmente sob contratos de longo prazo entre suas empresas de gás e a Gazprom. Esses contratos estão programados para expirar anos no futuro, disse Bruegel.

Analistas do ING Group disseram:

Preocupações com armazenamento

Enquanto isso, o armazenamento de gás europeu caiu ligeiramente abaixo da média de cinco anos para esta época do ano.

O armazenamento na Europa caiu abaixo de 90% no momento. A média de cinco anos para armazenamento na região é de 91%.

“O estreitamento que vimos entre o GNL spot asiático e o TTF deve significar que a Europa começa a atrair mais GNL à medida que avançamos nos meses de inverno”, acrescentaram analistas do ING Group.

De acordo com a ANZ Research, as retiradas dos estoques de gás aceleraram devido à forte demanda no inverno.

Durante os invernos europeus, o gás é usado para aquecer casas e escritórios.

Além disso, os fundos de investimento permaneceram otimistas em relação ao mercado europeu de gás.

Os traders aumentaram suas posições longas líquidas na última semana de relatórios para uma alta histórica, de acordo com o ING.

Analistas do ING disseram ainda: