Economia dos EUA: consumidores confiantes, inflação estável?

Os gastos do consumidor continuam impulsionando o crescimento da economia dos EUA.

Ao mesmo tempo, a inflação permanece teimosamente acima da meta de 2% do Federal Reserve, com os preços básicos subindo 2,8% na comparação anual.

Os formuladores de políticas estão considerando mais cortes de taxas, enquanto o novo presidente dos EUA ameaça mais tarifas. No entanto, a economia dos EUA continua resiliente, mesmo diante da incerteza.

Como os gastos do consumidor estão moldando a economia?

Os gastos do consumidor, a espinha dorsal da economia dos EUA, mostraram resiliência em outubro, subindo 0,4% no mês, de acordo com o Bureau of Economic Analysis. Isso seguiu um ganho revisado para cima de 0,6% em setembro, destacando a força contínua na demanda.

Os gastos com serviços como assistência médica, moradia e recreação impulsionaram o crescimento, enquanto os gastos com bens permaneceram estáveis. Ajustados pela inflação, os gastos reais do consumidor subiram 0,1%, indicando um ritmo moderado em direção ao fim do ano.

Os gastos representam mais de dois terços da atividade econômica dos EUA e desempenharam um papel significativo no crescimento anualizado do PIB de 2,8% no terceiro trimestre, o mais forte desde o início de 2023.

O Fed de Atlanta agora prevê um crescimento de 2,7% para o quarto trimestre, indicando um impulso sustentado apesar de desafios como altos custos de empréstimos e pressões inflacionárias.

A inflação continua pegajosa

A medida de inflação preferida do Federal Reserve, o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE), subiu 2,3% ano a ano em outubro, ante 2,1% em setembro.

O PCE básico, que exclui alimentos e energia, subiu 2,8%, impulsionado principalmente pelo aumento dos custos em serviços como moradia, serviços públicos e transporte.

Esses números destacam o desafio de reduzir a inflação para a meta de 2% do Fed, onde ela permanece desde o início de 2021.

Os preços dos produtos caíram ligeiramente, mas os custos persistentes com moradia e o espectro de tarifas propostas pelo presidente eleito Donald Trump podem elevar a inflação em 2025.

Economistas estimam que tarifas sobre importações do Canadá, México e China podem adicionar 0,9 ponto percentual à inflação subjacente.

O mercado de trabalho continua apertado

Os pedidos de auxílio-desemprego caíram em 2.000, para 213.000 na semana passada, perto de mínimas históricas, sinalizando a força contínua do mercado de trabalho.

No entanto, os pedidos contínuos, que refletem o número de pessoas recebendo benefícios de desemprego, subiram para seu nível mais alto desde 2021, chegando a 1,907 milhão. Isso sugere que, embora as demissões sejam baixas, alguns trabalhadores desempregados estão lutando para encontrar novos empregos.

A taxa de desemprego se manteve estável em 4,1% por dois meses. Enquanto isso, a renda pessoal cresceu 0,6% em outubro, apoiada por um aumento de 0,5% nos salários, fortalecendo os orçamentos familiares durante a temporada de compras de fim de ano.

Enquanto o consumidor se sentir bem, podemos esperar que os gastos e, consequentemente, a inflação, permaneçam elevados.

As empresas sentem o mesmo que os consumidores?

Embora os gastos do consumidor permaneçam fortes, o investimento empresarial parece estar perdendo força. Pedidos de bens de capital não relacionados à defesa, excluindo aeronaves, caíram 0,2% em outubro, após um aumento de 0,3% em setembro.

Economistas alertam que o declínio do investimento em equipamentos e estruturas pode pesar no crescimento econômico futuro.

No entanto, o Q3 viu ganhos notáveis nos gastos empresariais com equipamentos, que aumentaram 10,6%, o maior em mais de um ano. Os investimentos em tecnologia foram particularmente fortes, com despesas relacionadas a computadores aumentando 39%, marcando o maior aumento desde 2020.

Parece que as empresas ainda estão otimistas em relação à IA e esta é a área em que elas continuaram investindo ao longo de 2024.

O que está impulsionando a confiança do consumidor?

A confiança do consumidor melhorou acentuadamente nos últimos meses. O índice do Conference Board subiu para 111,7 em novembro, o mais alto em mais de um ano.

Isso reflete o otimismo sobre o mercado de trabalho e as perspectivas econômicas após a eleição de 2024, onde Donald Trump ganhou a presidência e os republicanos ganharam o controle do Congresso.

O índice de confiança econômica da Gallup também aumentou após a eleição, mas analistas alertam que essas mudanças estão mais relacionadas ao sentimento político do que a melhorias econômicas tangíveis.

O Fed pode cortar ainda mais as taxas?

O Federal Reserve cortou as taxas de juros duas vezes nos últimos meses, levando sua taxa de referência para 4,50%-4,75%, e é amplamente esperado que reduza as taxas novamente em dezembro. No entanto, a inflação central rígida e a incerteza sobre as políticas fiscais de Trump podem complicar as decisões do banco central.

A ata da reunião de novembro do Fed mostra que os funcionários estão divididos. Alguns são a favor de uma pausa nos cortes de taxas para monitorar as tendências de inflação, enquanto outros estão preocupados com o impacto potencial do aumento de tarifas nos preços.

Principais riscos e conclusões

Embora os gastos do consumidor estejam sustentando a economia dos EUA, nem todos estão otimistas sobre suas perspectivas.

Inflação persistente, investimento empresarial mais fraco e potenciais impactos tarifários podem prejudicar o crescimento em 2025. As famílias, impulsionadas por ganhos salariais e poupanças, continuam contribuindo ativamente para a economia. No entanto, custos crescentes e orçamentos esticados podem testar sua resiliência.

A economia dos EUA continua forte, mas os próximos meses revelarão se ela pode sustentar esse ímpeto diante de ventos contrários inflacionários e impulsionados por políticas. Por enquanto, o foco permanece em se o Fed pode atingir seu mandato duplo de controlar a inflação e apoiar o crescimento.