Análise do preço das ações da AMD: foco no inverno da IA e no cruzamento da morte

O preço das ações da AMD teve um ano difícil em 2024, mesmo tendo ganhado alguma participação de mercado na indústria de inteligência artificial (IA). Ele caiu 45% em relação às máximas anuais e formou uma cruz da morte em novembro, indicando mais queda. A AMD estava sendo negociada a US$ 126, elevando sua avaliação para cerca de US$ 204 bilhões.

A AMD enfrenta grandes desafios

A AMD teve alguns pontos positivos e negativos em 2024. No lado positivo, a empresa lançou novas GPUs, que ganharam alguma participação de mercado no setor de data centers.

No entanto, suas outras principais áreas de negócios, como jogos e incorporados, continuaram a sofrer uma desaceleração significativa, uma mudança que afetou sua trajetória geral de crescimento.

Os resultados trimestrais mais recentes revelaram que a receita do centro de dados da AMD estava aumentando, ajudada por seus novos chips. A GPU AMD Instinct aumentou a receita em 122%, para US$ 3,5 bilhões, durante o trimestre.

Há sinais de que essas GPUs estão ganhando participação de mercado em relação ao H100 da NVIDIA, o atual líder de mercado. Isso ocorre em parte porque os chips da NVIDIA são mais difíceis de encontrar, com grandes empresas como Microsoft e Amazon comprando a maioria deles.

Os chips Instinct da AMD também são mais baratos, custando cerca de US$ 20.000, em comparação com o H100, que custa entre US$ 30.000 e US$ 40.000.

O principal desafio da AMD é que a indústria de inteligência artificial não está crescendo tão rapidamente quanto se pensava inicialmente. A Bloomberg previu que a indústria passará por um inverno prolongado à medida que seu crescimento desacelera.

Uma questão fundamental é que os crescentes investimentos em IA não estão correlacionados com sua demanda ou uso. Além de produtos de bate-papo como ChatGPT, xAI e Claude, o uso mais avançado de IA não aconteceu como inicialmente esperado.

Um bom exemplo disso é a NVIDIA, que relatou números de receita fortes, mas demonstrou um lento crescimento. Os dados mais recentes mostraram que a receita da NVIDIA aumentou 94% no terceiro trimestre. Os analistas preveem que o crescimento da receita nos próximos dois trimestres será de 72% e 61%, respectivamente.

O desafio da AMD é que ela pode ter dificuldade em encontrar mais catalisadores para compensar a desaceleração do setor de IA. Além disso, analistas esperam que o setor de PCs continue a experimentar um crescimento lento durante o ano. A IDC prevê que as vendas de PCs crescerão 4,3% este ano, ajudadas pelos mercados emergentes.

Análise de avaliação da AMD

Analistas antecipam que os negócios da AMD irão bem, já que seus negócios de data center continuam indo bem.

A estimativa média é que suas vendas aumentarão 22%, para US$ 7,5 bilhões, e depois crescerão 30% no próximo trimestre.

A receita anual da AMD deve crescer 13%, para US$ 25,6 bilhões este ano e US$ 32,5 bilhões no ano que vem.

A empresa tem um P/L futuro de 38, maior do que a mediana do setor de 25,50. Seu EV futuro para EBITDA é de 33, maior do que a mediana do setor de 15. Esses números significam que a empresa ainda está altamente supervalorizada, já que seu crescimento começa a desacelerar.

Analistas acreditam que o preço das ações da AMD tem mais potencial de alta. A estimativa média é que ele alcance US$ 183, muito mais alto do que os atuais US$ 126.