A grave situação econômica e política da França é um alerta para a Europa

A França se encontra em uma situação econômica e política desafiadora que levanta alarmes para o resto da Europa.

Com a previsão de crescimento do PIB de apenas 0,6% para 2025 e um déficit orçamentário projetado para atingir 6,1% em 2024, o país está sob uma pressão significativa.

O governo introduziu ajustes fiscais e mudanças regulatórias, mas essas medidas são suficientes para estabilizar a economia, ou a França precisa de reformas mais profundas para realmente mudar as coisas?

Quão fraca está a economia francesa?

A economia francesa começou 2025 com um ritmo lento. O crescimento está praticamente parado, com o quarto trimestre de 2024 encolhendo em -0,1% e apenas uma melhora marginal (crescimento de 0,1%) é esperada no primeiro trimestre de 2025.

De acordo com uma pesquisa do ING, as previsões para o ano inteiro mostram que o PIB crescerá apenas 0,6% — muito longe do crescimento de 1,1% visto nos anos anteriores.

O índice do clima de negócios permanece estagnado em 95, abaixo da média de longo prazo. Em setores importantes, como indústria e construção, os livros de pedidos estão diminuindo, o que torna evidente o declínio da atividade.

Na verdade, os pedidos da indústria estão no nível mais baixo desde 2014, enquanto o setor da construção enfrenta outro ano desafiador, com a queda na demanda.

Até mesmo os serviços estão mostrando sinais de fraqueza. As atividades imobiliárias estão estáveis, mas quase todos os outros subsetores estão apresentando desempenho abaixo da média.

Enquanto isso, o consumo das famílias está contido, apesar da queda da inflação e do aumento dos salários reais.

Em vez de gastar, muitas famílias estão economizando mais devido aos temores sobre desemprego e incerteza econômica.

Por que as finanças públicas estão sob pressão?

O déficit orçamentário do país atingiu 6,1% do PIB em 2024, bem acima do limite de 3% da UE. O governo pretende reduzi-lo para 5-5,5% em 2025, mas atingir essa meta é complicado pelo atual impasse político.

O governo de François Bayrou propôs cortes de gastos e aumentos de impostos no valor de € 50 bilhões, um plano menos agressivo em comparação com o seu antecessor, sob Michel Barnier.

No entanto, as divisões políticas dificultam a aprovação de reformas significativas. O parlamento francês está profundamente fragmentado, sem uma maioria clara, o que torna cada negociação orçamentária uma batalha.

Esses desafios fiscais não passaram despercebidos. Os mercados financeiros estão ficando inquietos, com a Moody's rebaixando a classificação de crédito da França no final de 2024.

Os spreads dos títulos britânicos em relação à dívida alemã aumentaram, indicando maior preocupação dos investidores.

A instabilidade política do país é inegável, tendo mudado quatro primeiros-ministros em 2024.

A regulamentação está impedindo os negócios franceses?

As empresas francesas estão cada vez mais críticas ao quadro regulatório da UE, que, segundo elas, está sufocando o crescimento.

Os holofotes estão voltados para a Diretiva de Relato de Sustentabilidade Corporativa (CSRD), um conjunto de requisitos ESG (Ambiental, Social e de Governança) que, segundo críticos, impõe custos de conformidade desproporcionais.

A CSRD pode afetar até 50.000 empresas, exigindo que elas relatem centenas de pontos de dados ESG, o que muitos consideram opressor.

A França pediu uma “pausa regulatória maciça” e revisões para simplificar essas regras.

As propostas incluem o adiamento de certas regulamentações bancárias, o relaxamento dos requisitos para empresas de médio porte e a redução das obrigações de relatórios ESG para focar nos objetivos climáticos.

O governo também destaca a desvantagem competitiva que as empresas europeias enfrentam em comparação com os EUA, onde o presidente Trump revogou muitos regulamentos em favor das empresas.

Essas cargas regulatórias fazem parte de um problema mais amplo. O governo francês estima que o arcabouço regulatório da UE custou ao bloco 10% de seu potencial de PIB.

É verdade que simplificar as regulamentações pode ajudar as empresas francesas a crescer e competir internacionalmente, mas o progresso tem sido lento.

A estabilidade política pode ser restaurada?

A turbulência política da França não ajuda sua situação econômica. O governo Bayrou está navegando em um parlamento profundamente dividido, onde partidos de esquerda e de extrema direita exercem influência significativa.

O colapso do governo anterior por causa de divergências orçamentárias diz muito sobre a dificuldade que os partidos têm para chegar a um consenso.

Bayrou está tentando garantir o apoio de partidos de esquerda oferecendo concessões, incluindo um plano de consolidação fiscal menos severo.

No entanto, as tensões continuam altas e outro voto de desconfiança pode atrapalhar o progresso.

A instabilidade política não é apenas um problema interno — ela envia sinais negativos aos mercados e investidores, minando ainda mais a confiança na capacidade da França de administrar sua economia.

A economia francesa pode se recuperar?

O caminho a seguir para a França é desafiador, para dizer o mínimo. Simplificar as regulamentações e facilitar os esforços de consolidação fiscal podem proporcionar alívio de curto prazo para empresas e famílias.

No entanto, melhorar a flexibilidade do mercado de trabalho e reduzir as ineficiências nos gastos públicos seriam essenciais para a estabilidade a longo prazo.

A recuperação econômica pode estar no horizonte, mas não antes de 2026. Mesmo assim, o crescimento provavelmente permanecerá contido, com projeções em torno de 1%.

Uma política fiscal restritiva e um ambiente internacional incerto podem limitar o escopo da recuperação.

A situação da França é um alerta para o resto da Europa. Se os líderes franceses conseguirem estar à altura da ocasião, isso determinará não apenas a trajetória econômica do país, mas também seu papel na União Europeia.