Como as tarifas do "Dia da Libertação" de Trump podem perturbar os mercados globais

“As tarifas afetarão todos os países”, disse Trump a repórteres em 31 de março, justamente quando o resto do mundo se prepara para o que agora parece ser uma guerra comercial global.

Em 2 de abril, será anunciado o novo plano tarifário do presidente Trump, um dia tão importante que ele mesmo o denominou "Dia da Libertação".

Essas tarifas atingirão quase todos os principais parceiros comerciais dos EUA. É a ação protecionista mais agressiva tomada por um presidente americano na história moderna.

No entanto, a Europa e a Ásia não estão de braços cruzados.

Todas as principais economias têm se preparado para o pior e agora estão elaborando seus próprios planos para combater a política comercial cada vez mais agressiva dos EUA.

Então, a verdadeira questão aqui é se o dia 2 de abril ficará marcado como o "Dia da Libertação" ou o "Dia do Isolamento" para os Estados Unidos.

O que é o Dia da Libertação e por que ele importa?

Espera-se que as novas tarifas do presidente Trump aumentem os impostos sobre quase todos os parceiros comerciais dos EUA.

Eles são rotulados como "recíprocos", o que significa que corresponderiam às barreiras que os exportadores americanos enfrentam no exterior.

Mas, em vez de atingir alguns setores ou países, esta rodada lança uma rede ampla.

Assessores da Casa Branca sugeriram uma taxa média de 20%, com uma meta de receita anual de US$ 6 trilhões, embora esse número tenha sido fortemente criticado.

A primeira onda de tarifas inclui uma taxa de 25% sobre todos os veículos totalmente importados a partir de 3 de abril.

Tarifas também serão aplicadas a peças automotivas no próximo mês.

Uma taxa adicional de 25% incide sobre quaisquer importações ligadas a países que continuam a comprar petróleo ou gás da Venezuela, incluindo refinarias dos EUA.

Espera-se que medidas adicionais atinjam os setores farmacêutico, de cobre e de componentes semicondutores.

Trump já aumentou as tarifas sobre a China para 20% em todos os setores e impôs novas taxas de 25% sobre aço e alumínio.

O México e o Canadá, apesar de seu status como parceiros comerciais sob o USMCA, também foram atingidos por tarifas abrangentes devido a preocupações com migração e fentanil.

Os mercados estão reagindo fortemente. O S&P 500 fechou seu pior trimestre em relação aos pares globais desde 2009. O sentimento do consumidor nos EUA caiu para o nível mais baixo em dois anos.

Bancos e analistas apontam para cenários de recessão e estagflação para a maior economia do mundo.

Quão ruim poderia ficar?

Uma análise da Bloomberg Economics estima que, se o pacote tarifário atingir sua forma máxima, poderá elevar as tarifas médias dos EUA em 28 pontos percentuais.

Isso o tornaria o nível mais alto desde o século XIX.

Essas previsões estimam que um plano tarifário maximalista poderia reduzir 4% do PIB dos EUA nos próximos dois a três anos, o equivalente a US$ 1 trilhão.

Isso porque as importações representam aproximadamente 14% do PIB dos EUA.

Em março, o Federal Reserve reduziu sua previsão de crescimento dos EUA de 2,1% para 1,7%, citando a incerteza comercial, enquanto as expectativas de inflação atingiram o nível mais alto em 32 anos.

A atividade de reservas em setores como logística e frete já caiu acentuadamente.

A incerteza é mais prejudicial do que as próprias tarifas.

Durante a guerra comercial de 2019, o Fed constatou que os atrasos nos negócios causados pela imprevisibilidade das políticas tiveram um efeito maior sobre os investimentos e as contratações do que as tarifas efetivamente impostas.

Este cenário parece estar se repetindo em 2025.

Este é o início da maior guerra comercial?

A Europa e a Ásia têm se posicionado em resposta.

A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, alertou em privado os líderes da UE para se prepararem para o pior cenário.

A Comissão Europeia está preparando tarifas retaliatórias no valor de € 26 bilhões, direcionadas a produtos americanos como aço, alumínio, bourbon, motocicletas e jeans.

Embora a implementação estivesse inicialmente prevista para o início de abril, foi adiada para meados do mês, possivelmente para dar espaço a negociações.

França e Alemanha serão os primeiros países europeus a responder, tendo insinuado que medidas retaliatórias mais amplas poderão seguir-se caso os EUA não suavizem a sua posição.

Autoridades europeias também estão explorando mudanças estruturais na política comercial, incluindo a priorização de novos acordos comerciais com a América Latina e o Sudeste Asiático para se proteger contra a dependência de longo prazo dos mercados americanos.

Na Ásia, a resposta foi mais estratégica do que reativa. Poucos dias antes da implementação das tarifas de Trump, China, Japão e Coreia do Sul realizaram seu primeiro diálogo econômico de alto nível em cinco anos.

Embora cada país tenha suas próprias tensões com Washington, a mensagem foi coordenada: a integração da cadeia de suprimentos regional deve acelerar.

Ministros do Comércio dos três países reafirmaram seu compromisso com as negociações trilaterais de livre comércio e enfatizaram a necessidade de fortalecer o RCEP, o acordo comercial regional existente que exclui os EUA.

A mídia estatal chinesa inicialmente afirmou que as três nações haviam concordado com uma resposta conjunta às tarifas americanas.

Embora a Coreia do Sul tenha rapidamente esclarecido que a afirmação era exagerada, o fato de tal alegação ter sido feita diz muito sobre a intenção de Pequim de liderar uma nova estrutura comercial na Ásia Oriental.

O que a Ásia está construindo?

O eixo China-Japão-Coreia do Sul está se tornando mais central para a política econômica regional.

Seus encontros recentes não se concentraram apenas no livre comércio, mas também na cooperação em semicondutores, tecnologia verde e cadeias de suprimentos resilientes.

A China, por exemplo, quer importar produtos de chips avançados do Japão e da Coreia do Sul, oferecendo em troca acesso a matérias-primas e infraestrutura.

Japão e Coreia do Sul, ambos grandes exportadores de automóveis que enfrentam tarifas americanas, estão preparando pacotes de ajuda doméstica para apoiar as indústrias afetadas.

O Japão também está explorando subsídios para fabricantes que transferirem a produção dos EUA para o Sudeste Asiático.

Além do comércio, a cooperação também abrange demografia e inovação.

Os três países estão lidando com o envelhecimento da população.

A China tem mais de 300 milhões de pessoas com 60 anos ou mais, e a experiência do Japão em robótica e cuidados com idosos é vista como um modelo.

A Coreia do Sul lidera em tecnologia de saúde. A pesquisa conjunta nessas áreas agora está na agenda.

Em infraestrutura digital, os três países estão discutindo iniciativas como centros regionais de IA, sistemas de comércio eletrônico compartilhados e padrões de dados comuns, com o objetivo de criar um ecossistema digital competitivo que rivalize com o Ocidente.

Este é o fim do sistema de comércio global?

A realidade é que as tarifas de Trump estão rejeitando os fundamentos do sistema global que os EUA ajudaram a criar.

A saber, o princípio da Nação Mais Favorecida (NMF) no âmbito do Acordo Geral sobre Tarifas e Comércio (GATT) e, posteriormente, da Organização Mundial do Comércio (OMC).

Em seu lugar, Trump está promovendo um modelo bilateral baseado no poder, onde cada país negocia diretamente com os EUA ou enfrenta consequências.

O mundo está mais conectado hoje. As importações dos EUA representam agora 14% do PIB, o triplo do que eram em 1930.

As cadeias de suprimentos globais são mais complexas. A retaliação é mais rápida.

As reações dos consumidores são mais organizadas e o capital de investimento é mais móvel.

As tarifas de Trump para 2025 estão desmantelando a ideia de prosperidade compartilhada e substituindo-a por um interesse nacional de soma zero.

Com o objetivo de tornar os EUA um “centro de manufatura global”, o país agora corre o risco de se isolar do resto do mundo.

Estão sendo criadas oportunidades para que outros países assumam e absorvam parte da participação no comércio que será deixada pelas importações reduzidas dos EUA.

Ao mesmo tempo, discussões informais na Europa estão levantando dúvidas sobre o papel dos EUA como provedor global de liquidez.

Isso poderia significar que uma nova moeda de reserva global poderia surgir?

Essas tarifas poderiam resultar na aliança China-Japão-Coreia do Sul se tornando a espinha dorsal da estabilidade econômica global?

Nada está descartado.