Estanho, cobre e não ouro lideram os gráficos de commodities até agora em 2025.

Os preços do estanho têm disparado e, surpreendentemente, os retornos têm sido melhores do que os do ouro até agora em 2025.

“O primeiro trimestre já terminou e, de forma um tanto surpreendente, não é o ouro, mas sim o estanho que lidera a comparação de desempenho das principais commodities”, disse Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank AG, em um relatório.

O preço do metal base subiu 25% desde o início do ano.

Na segunda-feira, o preço atingiu um novo pico de dois anos e três quartos, aproximadamente US$ 37.100 por tonelada.

No momento da redação, o contrato de três meses na London Metal Exchange estava em US$ 37.140 por tonelada, um aumento de 1,5% em relação ao fechamento anterior.

Atrasos na retomada da produção

O preço foi impulsionado por preocupações de que o terremoto em Mianmar pudesse atrasar a retomada da produção na região autônoma de Wa, no país.

A suposição inicial era que a proibição da mineração implementada em 2023 seria temporária.

Acreditava-se que as restrições seriam levantadas em breve, permitindo que as operações de mineração em Mianmar fossem retomadas e os níveis de produção voltassem ao normal.

Essa suposição baseava-se na expectativa de que os fatores que levaram à proibição seriam resolvidos e que o governo tomaria medidas para apoiar a indústria de mineração.

No entanto, a realidade era bem diferente.

Proibição de mineração continua.

A proibição permaneceu em vigor, e a produção em Mianmar continuou a diminuir.

Na verdade, os números de produção do ano passado mostraram uma queda significativa de quase 50% em comparação com o ano anterior.

Isso indicou que o impacto da proibição foi mais severo e duradouro do que inicialmente previsto.

As restrições contínuas criaram incerteza e desestimularam os investimentos no setor de mineração, levando a uma queda sustentada na produção.

A Associação Internacional de Estanho (ITA) divulgou uma declaração destacando um déficit significativo na oferta global de estanho.

Devido a uma combinação de fatores, principalmente perdas de produção na República Democrática do Congo, uma região importante produtora de estanho, a ITA estima que a oferta atual de estanho das minas está ficando 16% abaixo da demanda global.

Essa significativa escassez levantou preocupações sobre possíveis interrupções no mercado de estanho e nas indústrias dependentes de recursos de estanho.

“As exportações de estanho da Indonésia em fevereiro mais que dobraram em relação ao mês anterior, mas, com 3.900 toneladas, permaneceram bem abaixo do nível dos meses precedentes”, disse Lambrecht.

Cobre

O preço do cobre na COMEX aumentou substanciais 25% desde o início do ano, apesar das perdas recentes, e agora está quase igual ao preço do estanho.

Os preços do cobre na LME também subiram aproximadamente 10% desde o início do ano.

“Vemos a mais recente queda de preços sendo causada, por um lado, pelo aumento geral da aversão ao risco nos mercados e, por outro, como uma correção ‘saudável’ após a alta de preços quase superaquecida das semanas anteriores”, disse Lambrecht.

De acordo com o Commerzbank, fatores positivos que influenciam o preço do cobre incluem a melhora do sentimento nos setores industrial e de construção da China e a queda na produção de cobre chilena para abaixo de 400.000 toneladas em fevereiro, uma redução de 5,5% em relação ao ano anterior.

Taxas de tratamento (TC/RCs) baixas ou negativas na China também oferecem suporte.

No entanto, a escalada da disputa tarifária entre Pequim e Washington pode impactar negativamente o sentimento positivo na China, disse o banco alemão.

Em uma conferência de fundições de cobre chinesas, nenhuma orientação oficial para o segundo trimestre foi fornecida.

No entanto, os participantes observaram que o fornecimento de concentrado permaneceu restrito, levando algumas fundições a iniciar os trabalhos de manutenção antecipadamente.

Além disso, novos protestos políticos em frente a uma mina de cobre no Peru também dão suporte ao preço do cobre.

A mina afetada é a sétima maior do país, Antapaccay.

Lambrecht acrescentou: