As ações americanas teriam quebrado mesmo sem as tarifas de Trump: eis o porquê

Grande parte da turbulência contínua nas ações americanas este ano está sendo atribuída às novas tarifas de Trump, que muitos acreditam poderiam levar a maior economia do mundo a uma recessão antes do final de 2025.

No entanto, um analista técnico experiente afirma que as ações americanas teriam entrado em colapso mesmo que a Casa Branca não tivesse anunciado novas tarifas sobre amigos e inimigos.

De acordo com Carter Worth, fundador da Worth Charting, “o mercado estava se deteriorando muito antes do pico real, internamente, em termos de componentes”.

Embora o índice de referência S&P 500 tenha subido ligeiramente nas últimas sessões, ainda está cerca de 15% abaixo de sua máxima do ano, atingida em meados de fevereiro.

Os ganhos do mercado em 2024 foram altamente concentrados.

O mercado de ações dos EUA teve um ano de 2024 excepcional, mas os ganhos do ano passado foram longe de serem generalizados.

Em vez disso, estavam fortemente concentrados em um punhado de ações poderosas, particularmente os titãs da tecnologia focados em IA, conhecidos coletivamente como os “ Magníficos 7 ”.

Então, enquanto os principais índices, como o SPX e o Nasdaq, subiram para níveis recordes, um grande número de ações individuais estava, na verdade, tendo dificuldades por baixo da superfície, argumentou Carter Worth em seu relatório recente.

Mais importante ainda, o veterano do mercado recomendou que os investidores continuassem a agir com cautela, pois ainda pode haver “mais problemas pela frente”.

As expectativas estavam excepcionalmente altas no início de 2025.

As ações americanas também estavam preparadas para perdas porque as expectativas eram altíssimas para 2025.

Os investidores estavam convencidos de que o crescimento dos lucros permaneceria em percentagens de dois dígitos este ano também, na esperança de que setores além da tecnologia contribuíssem mais significativamente para o crescimento em 2025.

Os analistas também esperavam um crescimento positivo dos lucros de quase 90% das empresas do S&P 500 este ano, em comparação com pouco mais de 70% em 2024.

De acordo com Adam Turnquist, estrategista técnico-chefe da LPL:

"Havia muito otimismo e muitas boas notícias precificadas nas ações no início do ano. Nós nos colocamos em uma posição bastante exigente."

Aumento do preço do ouro sinalizou problemas para as ações americanas.

Em dezembro, a relação preço/valor patrimonial do S&P 500 superou seu pico da bolha das pontocom. Então, em março, a média móvel de 150 dias do Russell 3000 também ficou estagnada pela primeira vez desde o início de 2023.

Juntos, esses sinais de alerta indicavam um “mercado de baixa estrutural”, acrescentou Carter Worth em seu último relatório.

Finalmente, o analista técnico considerou a contínua alta dos preços do ouro este ano um sinal de que as ações americanas estavam se encaminhando para um período difícil, mesmo sem tarifas.

A incerteza macroeconômica tem levado investidores globais ao ouro nos últimos meses, indicando uma mentalidade de aversão ao risco que historicamente prejudica os preços das ações.

“Este é um período de incerteza, de risco geopolítico, de estagnação prospectiva. Isso não é motivo para expandir o múltiplo P/E, é motivo para pagar menos por uma ação. A febre passou”, concluiu ele.