Doordash compra Deliveroo por £2,9 bilhões: o que está por trás da onda global de fusões de empresas de entrega de comida?

Em uma significativa reestruturação no setor global de entrega de alimentos, a DoorDash, com sede nos EUA, concordou em adquirir sua rival britânica Deliveroo em um acordo totalmente em dinheiro avaliado em £ 2,9 bilhões.

A oferta, com preço de 180 pence por ação, marca o fim da turbulenta passagem da Deliveroo pela Bolsa de Valores de Londres desde sua listagem em 2021.

O conselho da Deliveroo aprovou a oferta, que representa um prêmio em relação aos níveis de negociação recentes, mas avalia a empresa em menos da metade de sua avaliação na oferta pública inicial (IPO).

O preço das ações da Deliveroo subiu com o anúncio e estava sendo negociado 1,8% mais alto às 10h50, horário de Londres.

A DoorDash, com sede em São Francisco, afirmou que o acordo está alinhado com sua estratégia de expansão global e não geraria preocupações com a concorrência, dada a falta de sobreposição entre os mercados geográficos das duas empresas.

Deliveroo sai do mercado de Londres após listagem turbulenta

Fundada em 2013 por Will Shu e Greg Orlowski, a Deliveroo já simbolizou o alto potencial de crescimento da tecnologia britânica.

No entanto, sua estreia no mercado em março de 2021 foi prejudicada pela queda dos preços das ações, pela fraca demanda dos investidores e pela crescente pressão competitiva de rivais como Uber Eats e Just Eat Takeaway.

Apesar de ter registrado seu primeiro lucro anual no início deste ano, o Deliveroo tem lutado para manter o ritmo, levando a especulações sobre uma possível aquisição.

A empresa opera em nove países, enquanto a DoorDash tem presença em mais de 30, incluindo EUA, Canadá, Austrália e Nova Zelândia.

Shu, que ainda detém uma participação de 6,4% no negócio, deverá ganhar £172,4 milhões com a transação.

Ele chamou o acordo de "o início de um novo capítulo transformador", acrescentando que ambas as empresas compartilham uma visão estratégica para escalar operações e aumentar o valor para o cliente.

Acordo para apoiar a competitividade em seus mercados: analistas

Analistas esperam que o acordo prossiga sem obstáculos regulatórios, dada a ausência da DoorDash nos principais mercados da Deliveroo.

Sean Kealy, analista da Panmure Liberum, disse que a intenção da Doordash de aumentar o investimento na Deliveroo indicava que o acordo foi projetado para “apoiar a competitividade em seus mercados”.

“[É] uma indicação clara de que a DoorDash está adquirindo o negócio para acelerar seu crescimento”, disse ele.

Analistas da Jefferies disseram que a oferta final recomendada chegou "bem antes" do prazo de 23 de maio para a DoorDash cumprir sua proposta inicial, "sugerindo que o envolvimento até o momento havia sido mais substancial do que inicialmente sinalizado".

A transação segue uma tendência de consolidação no setor, exemplificada pela aquisição da Just Eat Takeaway pela Prosus por €4,1 bilhões no início deste ano.

Tony Xu, CEO da DoorDash, disse que a fusão combinaria a experiência operacional do grupo americano com o conhecimento do mercado local da Deliveroo.

Ambas as empresas expandiram recentemente para serviços de entrega de supermercado e publicidade, áreas consideradas cruciais para a lucratividade a longo prazo.

O que está impulsionando a consolidação no setor de delivery de comida?

A fusão entre DoorDash e Deliveroo é a mais recente de uma série de movimentos de consolidação que varrem o setor global de entrega de comida, enquanto as empresas lutam contra a demanda em queda e uma dinâmica de mercado mais difícil.

No início deste ano, a Prosus, braço de investimentos europeu da sul-africana Naspers, concordou com um acordo de € 4,1 bilhões para fechar o capital da Just Eat Takeaway — a maior plataforma de entrega de comida da Europa.

A transação marcou uma mudança significativa no setor, sublinhando a crescente pressão sobre as empresas de entrega de comida de capital aberto.

Nos Estados Unidos, a GrubMarket, uma startup de logística e entrega de alimentos avaliada em US$ 3,6 bilhões e apoiada por grandes investidores como Tiger Global e BlackRock, adquiriu a FreshGoGo, um serviço de entrega de alimentos e mercearias asiáticas com sede em Nova York.

A aquisição fazia parte da estratégia de consolidação mais ampla da GrubMarket, com o objetivo de expandir seu alcance no segmento voltado para o consumidor.

A Uber também tentou fortalecer sua presença regional ao concordar em comprar o negócio Foodpanda da Delivery Hero em Taiwan no ano passado.

No entanto, o acordo fracassou no início de 2025 depois que a Comissão de Comércio Justo de Taiwan bloqueou a transação.

O regulador citou preocupações com a concorrência, observando que uma aquisição bem-sucedida teria dado à Uber uma participação de mercado de quase 90% no setor de entrega de comida de Taiwan, aumentando o risco de aumento de preços.

Esses acordos ocorrem enquanto o boom de pedidos de comida para viagem impulsionado pela pandemia continua a perder força.

O período entre 2020 e 2021 registrou um aumento no número de startups de entrega, muitas das quais desenvolveram plataformas sofisticadas que conectam restaurantes, entregadores e clientes finais.

Com muito capital de risco, eles competiram agressivamente por participação de mercado por meio de promoções e descontos.

Mas em 2022, a mudança no comportamento do consumidor e pressões econômicas mais amplas, incluindo o aumento da inflação e a desaceleração do mercado de trabalho, começaram a corroer o crescimento do setor.

Muitas empresas começaram a experimentar estagnação nas receitas, e os investidores ficaram cautelosos, pois a entrega de comida começou a parecer mais um serviço público de baixa margem do que uma aposta tecnológica de alto crescimento.

Com a redução dos gastos discricionários e o retorno dos consumidores aos restaurantes, as empresas foram forçadas a reduzir a escala, otimizar as operações ou buscar fusões para manter a competitividade.

O resultado tem sido uma consolidação constante de participantes, particularmente em áreas geográficas sobrepostas.

A aquisição da Deliveroo pela DoorDash reforça essa tendência — uma resposta estratégica às expectativas de crescimento moderado e uma aposta de que uma maior escala pode sustentar a lucratividade a longo prazo por meio de eficiências operacionais e maior acesso ao mercado.