Da escalada ao reinício? O que realmente aconteceu durante as negociações comerciais EUA-China em Genebra?

A guerra comercial entre os EUA e a China escalou rapidamente este ano. E tão rapidamente quanto escalou, ambos os lados voltaram à mesa de negociações.

Durante um fim de semana em Genebra, altos funcionários de Washington e Pequim se reuniram para suas primeiras negociações presenciais desde que o presidente Trump aumentou as tarifas sobre produtos chineses para 145%. A China respondeu com um imposto de 125% sobre as importações americanas, paralisando quase US$ 600 bilhões em comércio.

Agora, os mesmos funcionários estão chamando as conversas de produtivas e falando em uma “redefinição total”. Mas o que realmente aconteceu nos bastidores durante o fim de semana e o que acontecerá a seguir?

Por que os EUA e a China se reuniram agora?

As conversações de Genebra não foram planejadas com muita antecedência. Na verdade, elas só aconteceram porque ambos os lados perceberam que a situação havia começado a sair de controle.

As tarifas do "Dia da Libertação" de Trump em abril, que impuseram taxas massivas a dezenas de parceiros comerciais, representaram a mudança de política comercial mais agressiva em décadas.

Enquanto muitos países buscavam isenções, a China retaliou.

O resultado foi um quase colapso no comércio bilateral e uma lista crescente de consequências: desaceleração do crescimento, aumento de preços e um risco real de quebra da cadeia de suprimentos.

A pressão também veio de dentro dos EUA. Executivos do varejo alertaram que a continuidade das tarifas deixaria as prateleiras vazias até o verão. Alguns compararam a situação aos primeiros dias da pandemia.

Com o PIB dos EUA já em contração no primeiro trimestre de 2025, a urgência de controlar os danos estava aumentando.

O Goldman Sachs projetou que a inflação central poderia dobrar para 4% até o final do ano. Naquele ponto, as negociações não eram apenas uma opção. Eram uma necessidade.

O que foi realmente discutido em Genebra?

A versão oficial é que “muito foi acordado”, mas nenhuma declaração conjunta detalhada foi divulgada.

Ainda assim, as peças estão começando a se encaixar.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, e o representante comercial, Jamieson Greer, reuniram-se com o vice-primeiro-ministro chinês, He Lifeng, por quase 15 horas ao longo de dois dias. Bessent disse mais tarde que as conversações foram produtivas.

Ele também sugeriu que as diferenças entre os dois países podem ter sido menores do que muitos acreditavam.

As tarifas foram o foco central. Trump levantou a ideia de reduzir as taxas sobre as importações chinesas para 80%, uma queda significativa em relação aos 145%, mas ainda alta o suficiente para manter a pressão sobre Pequim.

A China não confirmou oficialmente se reduzirá suas tarifas de 125%. Mas ambos os lados agora admitem que uma escalada contínua poderia prejudicar seriamente suas economias.

Havia também questões mais amplas em discussão. Os EUA pressionaram por maior acesso ao mercado consumidor chinês e controles mais rigorosos sobre a exportação de precursores de fentanil.

Enquanto isso, a China buscava clareza sobre o que exatamente os EUA queriam e continuava a rejeitar os apelos por reformas estruturais.

Em última análise, as negociações não resolveram essas disputas de longa data, mas estabeleceram um novo canal de diálogo.

Será este o fim da guerra comercial?

Ainda não. As tarifas permanecem em vigor e nenhum acordo final foi anunciado. Ainda assim, o tom mudou.

Os EUA chamaram as conversas de “redefinição”. A China, por meio da mídia estatal, considerou a reunião um passo necessário para evitar uma escalada ainda maior.

Isso parece bastante significativo, considerando que a rodada anterior de negociações em 2020 terminou em um acordo de papel que rapidamente se desfez. Desta vez, a urgência é real e os riscos são maiores.

Uma grande diferença é que os custos não são mais teóricos. As exportações chinesas para os EUA caíram 21% em abril, enquanto a produção fabril desacelerou para seu nível mais baixo em mais de um ano.

Do lado americano, espera-se que as importações da China caiam de 75% a 80% no segundo semestre de 2025.

A Federação Nacional de Varejo espera que o tráfego de importações diminua pela primeira vez desde 2023. Essas não são projeções distantes, mas indicadores vivos de estresse em ambas as economias.

Seja como for, isso dá a ambos os lados incentivo para avançar em direção a uma redução gradual.

Economistas acreditam que mesmo reduzindo as tarifas para 80%, os EUA ainda teriam uma das maiores taxas de impostos de importação efetivas da história moderna. Mas seria um começo.

Por que isso importa além das tarifas?

Esta disputa comercial não se trata mais apenas de comércio.

Trump vinculou as tarifas a outras questões, como o tráfico de fentanil e a política industrial. A China vê isso como parte de uma tentativa maior de limitar sua ascensão.

É por isso que qualquer acordo provavelmente irá além das negociações em nível de produto. Em sua essência, trata-se do equilíbrio de poder e influência econômica.

Mas também se trata de risco global.

A Organização Mundial do Comércio já revisou para baixo sua previsão de comércio de mercadorias para 2025, para -0,2%, três pontos percentuais abaixo das expectativas pré-guerra.

O FMI seguiu com uma redução nas projeções de crescimento global, alertando que a divisão em blocos econômicos poderia aproximar o mundo de uma estagnação de longo prazo.

Uma paralisação comercial entre os EUA e a China não é apenas um problema deles. É um problema de todos.

O que assistir a seguir

Na segunda-feira, espera-se que os EUA divulguem detalhes das negociações de Genebra, possivelmente delineando um plano gradual para reduzir as tarifas.

Isso pode incluir alívio específico do setor, como suspensões temporárias em eletrônicos, agricultura ou produtos farmacêuticos, bem como marcos iniciais vinculados ao acesso ao mercado chinês ou à aplicação da lei sobre fentanil.

Autoridades insinuaram a continuidade do impulso, e uma ligação direta entre Trump e Xi Jinping poderá ocorrer se essa estrutura se mantiver.

Por enquanto, no entanto, as tarifas de 145% e 125% permanecem em vigor, e as empresas continuarão a enfrentar altos custos, redirecionamento das cadeias de suprimentos e pressão sobre os preços enquanto aguardam esclarecimentos.

Olhando para o futuro, há três direções plausíveis.

Uma reversão completa para a faixa de 20% poderia surgir se ambos os lados concordarem com a aplicação mútua e resultados mensuráveis, embora isso seja otimista.

Um segundo resultado é o impasse: as negociações estagnam, as tarifas permanecem e as consequências econômicas continuam.

Mas o cenário mais provável é um acordo limitado em que a China faça concessões sobre o fentanil e abra alguns setores, enquanto as tarifas permanecem elevadas como ferramenta de negociação.

Isso permite que ambos os governos reivindiquem sucesso sem resolver a divisão estrutural mais profunda. Seja qual for o caso, essa redefinição só terá importância se levar a mudanças sustentáveis e aplicáveis, e não apenas a manchetes.

Mas, por enquanto, as tarifas permanecem. Mas a conversa também.

E em uma guerra comercial sem vencedores, isso representa mais progresso do que a maioria esperava.