Análise: Como as crescentes tensões no Oriente Médio estão abalando a oferta e os preços globais do petróleo

A mais recente escalada das tensões no Irã abriu caminho para o retorno dos prêmios de risco sobre os preços do petróleo mais uma vez.

Em um ponto na sexta-feira, os preços do petróleo bruto Brent saltaram mais de US $ 8 por barril para atingir seu nível mais alto desde o final de janeiro.

Israel iniciou ataques na manhã de sexta-feira, visando instalações nucleares iranianas e objetivos militares.

Esses ataques ocorrem em um momento em que os EUA e o Irã estão mantendo negociações nucleares em andamento.

Embora as discussões recentes tenham mostrado pouco progresso e uma grande lacuna entre os dois lados, as negociações estavam programadas para serem retomadas neste fim de semana.

No entanto, dados os últimos desenvolvimentos, é incerto se eles prosseguirão. Os EUA também esclareceram seu não envolvimento nos ataques contra o Irã.

"Esta é uma escalada significativa e difere dos ataques que vimos no ano passado, que pouparam as instalações nucleares iranianas", disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em nota.

Essa escalada apenas exacerbará a incerteza e aumentará o risco de interrupções no fornecimento regional de energia.

"Embora não haja relatos de interrupções no fornecimento de petróleo, o mercado precisa começar a precificar um prêmio de risco maior", acrescentou Patterson.

Quanta oferta está em risco?

O Irã é um produtor de petróleo significativo, bombeando mais de 3 milhões de barris por dia de petróleo bruto, de acordo com dados da Organização dos Países Exportadores de Petróleo.

O país também exporta cerca de 1,7 milhão de barris diários, segundo o ING.

"Em um cenário em que vemos uma nova escalada, não é muito difícil imaginar uma situação em que o fornecimento de petróleo iraniano seja interrompido", disse Patterson.

A maior parte das exportações de petróleo do Irã é engolida pela China. No entanto, dados recentes da Bloomberg mostraram que as exportações do Irã para a China caíram abaixo da marca de 1 milhão de barris por dia pela primeira vez em seis meses em maio.

Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG, disse recentemente:

No entanto, se as exportações de petróleo do Irã forem afetadas, isso pode levar o mercado de petróleo a um déficit de superávit no segundo semestre do ano, disse o ING.

"Este cenário pode ver o Brent subindo para US $ 80 / bbl, embora acreditemos que os preços provavelmente ficarão em torno de US $ 75 / bbl", acrescentou Patterson.

A rota do Estreito de Ormuz em risco

A escalada contínua também pode interromper o transporte marítimo no Estreito de Ormuz, que é uma rota importante para o comércio.

O Estreito de Ormuz é um ponto crítico para o fornecimento global de petróleo, com quase um terço de todo o comércio marítimo de petróleo passando por ele. Qualquer interrupção neste estreito afetaria significativamente os fluxos de petróleo do Golfo Pérsico.

Patterson disse:

Os preços podem chegar a US $ 120 por barril se esses fluxos forem significativamente interrompidos, segundo ele. Além disso, se essas interrupções persistirem até o final do ano, os preços podem até atingir níveis recordes de US$ 150 o barril.

As interrupções no transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz também podem afetar gravemente o mercado global de GNL.

O Catar, responsável por aproximadamente 20% do comércio global de GNL, depende inteiramente dessa rota para suas exportações, sem alternativa.

Tal cenário apertaria drasticamente o mercado global de GNL, levando a um aumento substancial nos preços do gás europeu.

Compensar qualquer défice de abastecimento

Caso ocorram interrupções significativas no fornecimento, os governos em todo o mundo provavelmente acessariam suas reservas estratégicas de petróleo.

Essa iniciativa seria, sem dúvida, liderada pelos EUA, dado que sua reserva estratégica de petróleo detém mais de 400 milhões de barris de petróleo bruto.

Uma solução alternativa envolve a OPEP utilizando sua capacidade de produção ociosa, que excede 5 milhões de barris por dia.

Embora a OPEP já esteja em processo de restauração do fornecimento, uma interrupção no fornecimento iraniano pode acelerar o ritmo em que essa capacidade é colocada em operação.

Oito membros da OPEP +, incluindo Arábia Saudita e Rússia, aumentaram a produção em 411.000 barris por dia desde maio. Está programado para aumentar a produção na mesma quantidade em julho também.

Os meses de verão de maio a agosto fornecem fortes fundamentos de demanda, o que sustenta esses aumentos da OPEP. No entanto, especialistas da Rystad Energy acreditam que, após esses meses, o mercado teria dificuldades para absorver esses aumentos.

"A única maneira de o aumento da OPEP + ser possível é se houver uma interrupção significativa no fornecimento em algum lugar ou se o crescimento de fora da OPEP + estagnar", disse Priya Walia, vice-presidente de petróleo da Rystad Energy, em um comentário recente por e-mail.

No entanto, ela também disse que os aumentos reais na produção da OPEP + são muito menores.

Outras complicações

Embora a OPEP possa amortecer o mercado contra uma perda de oferta de petróleo iraniano, a situação se torna mais desafiadora se as tensões aumentarem.

A maior parte da capacidade de produção ociosa está localizada no Golfo Pérsico.

"Portanto, se estivermos vendo interrupções nos fluxos de petróleo através do Estreito de Ormuz, essa capacidade de produção ociosa será de pouca ajuda para o mercado global de petróleo", disse Patterson, do ING.

Devido ao papel crítico do Estreito, qualquer interrupção exigiria um esforço coordenado globalmente para manter um fluxo de energia consistente através desse ponto de estrangulamento vital.

No momento em que este artigo foi escrito, o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate estava em torno de US$ 73,63 por barril, um aumento de mais de 8%. Os preços do Brent na Intercontinental Exchange subiram 8%, a US$ 74,77 o barril, seu nível mais alto desde janeiro.