O ouro atinge máxima de dois meses: o caminho para US$5.000 se abre novamente?

O ouro subiu ao seu nível mais alto em mais de dois meses na terça-feira, prolongando uma sequência de alta de três sessões enquanto os investidores reconstruíam posições de porto seguro e se preparavam para dados de inflação dos EUA que podem determinar se o Federal Reserve permanece em compasso de espera em setembro.

O ouro à vista subiu 1% para US$4.432,74 a onça às 02:17 GMT, seu nível mais forte desde 5 de junho, enquanto os futuros dos EUA ganharam 1,7% para US$4.492,60.

A recuperação afastou o metal precioso de forma acentuada da faixa dos US$4.000 testada em julho, apoiada por dados de emprego dos EUA mais fracos, cobertura de posições curtas e nova deterioração na diplomacia entre EUA e Irã.

Expectativas de juros dão ao ouro um segundo impulso

O último avanço foi sustentado pela mudança acentuada nas expectativas após o relatório de emprego dos EUA divulgado na sexta-feira.

A fraca criação de vagas em julho reduziu a convicção de que o Fed precisa elevar as taxas novamente de imediato, tornando ativos sem rendimento, como o ouro, relativamente mais atraentes.

O banco central manteve sua faixa-alvo em 3,5% a 3,75% em julho, embora Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan tenham discordado a favor de um aumento de um quarto de ponto.

Essa divisão torna os dados de inflação desta semana excepcionalmente importantes. Os preços ao consumidor de julho serão divulgados na quarta-feira às 08h30 ET, seguidos pelos preços ao produtor na quinta-feira.

O analista do Forex.com Fawad Razaqzada vê uma inflação mais branda como a via mais clara para estender o rompimento do ouro.

Sua avaliação é que evidências de desaceleração da atividade econômica, sem nova aceleração dos preços, reduziriam a pressão por aperto de política, potencialmente pesando sobre o dólar e apoiando o metal precioso.

Um CPI mais quente colocaria esse raciocínio em xeque ao pressionar os rendimentos dos títulos e elevar as expectativas de juros.

Compradores retornam após a correção do ouro na casa dos US$4.000

A velocidade da recuperação também sugere que o posicionamento está desempenhando um papel cada vez mais importante.

O analista da IG Tony Sycamore vê o movimento como uma combinação de investidores retornando após perderem a queda em direção aos US$4.000, cobertura especulativa de posições curtas e renovada demanda por ativos defensivos.

Ele acredita que um rompimento sustentado poderia, eventualmente, reabrir um caminho rumo aos US$5.000.

O panorama mais amplo da demanda oferece algum suporte a esse argumento.

O World Gold Council espera que o investimento permaneça a principal fonte de crescimento da demanda pelo resto de 2026, com compras asiáticas e atividade de balcão ganhando importância crescente.

Espera-se também que bancos centrais continuem sendo compradores líquidos significativos.

Ainda assim, o Conselho alerta que a demanda por ETFs no Ocidente permanece sensível aos rendimentos reais, às expectativas de política monetária e ao dólar.

Isso deixa o ouro exposto caso os números de inflação desta semana revivam o argumento por taxas mais altas.

Hormuz dá ao rali um impulso geopolítico de dois gumes

A tensão geopolítica está fornecendo outro impulso comprador após a deterioração das negociações entre EUA e Irã.

O presidente Donald Trump respondeu às exigências do Irã por compensação com exigências próprias, complicando os esforços para alcançar um acordo mais amplo e restabelecer o tráfego normal pelo Estreito de Hormuz.

O rali do petróleo resultante cria um problema incomum para o ouro. O Brent negociava perto de US$88 por barril na terça-feira, à medida que as expectativas por um acordo de paz rápido diminuíam.

Maior risco geopolítico pode aumentar a demanda por metal precioso, mas ganhos sustentados no petróleo também poderiam elevar as expectativas de inflação e tornar o Fed mais disposto a apertar a política.

Portanto, o ouro está se beneficiando de duas forças que eventualmente podem colidir.

O enfraquecimento do emprego reduziu a pressão por alta de juros no curto prazo, enquanto a incerteza no Oriente Médio restaurou parte do apelo do metal precioso como porto seguro.

Mas se a perturbação em Hormuz continuar pressionando os preços de energia para cima, esse mesmo prêmio geopolítico poderia reviver a dinâmica inflacionária que prejudicou o ouro no início deste ano.

A prata subiu 0,9% para US$66,30 a onça, a platina avançou 0,7% para US$1.765,26 e o paládio subiu 0,8% para US$1.394.