Ações da Circle sobem 400% após IPO: Arthur Hayes alerta para bolha iminente

Um número crescente de empresas de stablecoin está correndo para listar publicamente, com as ações da Circle subindo mais de 400% após a listagem. Mas o sentimento otimista não é compartilhado por todos.

Arthur Hayes, cofundador da exchange criptomoedas BitMEX e um dos primeiros players institucionais do mercado, alertou que essa corrida pode desencadear um colapso maciço - especialmente para investidores de varejo.

Em sua última postagem no blog Substack, Hayes disse que o próximo IPO da Circle está "grosseiramente supervalorizado" e faz parte de uma tendência maior que reflete as bolhas financeiras anteriores.

Ele acredita que a entrada de bancos e gigantes do varejo pode em breve expulsar as empresas de stablecoin existentes, derrubando o frágil equilíbrio no sistema financeiro de criptomoedas.

Avaliação da Circle questionada enquanto USDC tenta recuperar o atraso

As preocupações decorrem da posição da Circle no mercado.

Embora seu token USDC tenha ganhado popularidade nos Estados Unidos e na Europa, graças em parte à sua associação com a Coinbase e à transparência regulatória percebida, ele ainda fica atrás do USDT da Tether em termos de volume e alcance.

Hayes observa que a Circle construiu sua marca em torno de ser "América = Segura", mas ele argumenta que essa narrativa não a ajudou a superar o USDT globalmente.

O Tether continua a dominar o mercado, principalmente na Ásia e em regiões com acesso limitado aos sistemas bancários tradicionais. Ele serve como a alternativa de fato ao dólar em muitas economias que sofrem de inflação ou instabilidade cambial.

Hayes resumiu sua posição em um tweet compartilhado em 9 de junho, dizendo: "O Sul Global é bancado pelo Tether". De acordo com rastreadores de mercado, o USDT representa mais de 70% da capitalização total do mercado de stablecoins.

Bancos e varejistas planejam stablecoins internas

Uma das principais razões pelas quais Hayes acredita que a onda de IPOs pode falhar é a mudança de interesse das finanças tradicionais. É improvável que os grandes bancos, diz ele, dependam de emissores externos como a Circle quando puderem construir suas próprias stablecoins internas.

Isso significa que os clientes em potencial da Circle podem em breve se tornar seus concorrentes.

As corporações de varejo também estão se juntando à briga.

Amazon, Walmart e outros players globais estão explorando moedas digitais para liquidação mais rápida e programas de fidelidade.

Nesse cenário, Hayes alerta que as empresas que prometem escalar stablecoins por meio de parcerias bancárias podem estar enganando os investidores. Ele escreveu: "Se o argumento for 'vamos fazer parceria com o banco legado XYZ para lançar esta stablecoin', corra para as colinas".

Hayes também destacou que, uma vez que as instituições legadas decidam agir, elas o farão com total apoio regulatório, tornando obsoletas muitas empresas terceirizadas de stablecoin.

Com o Federal Reserve e o Banco Central Europeu explorando estruturas para moedas digitais do banco central (CBDCs), os emissores privados podem se ver totalmente excluídos do sistema.

Investidores de varejo em risco com a volatilidade do mercado

Apesar do otimismo dos investidores de curto prazo, Hayes antecipa um ajuste significativo do mercado impulsionado por "engenharia financeira, alavancagem e desempenho impressionante".

Ele espera que a supervalorização dos IPOs de stablecoin reflita os ciclos de alta e queda vistos em bolhas financeiras anteriores. Embora possa haver ganhos temporários, ele argumenta que os investidores de varejo podem perder bilhões assim que o mercado se corrigir.

Sua preocupação não é infundada. As corridas de touros anteriores tiveram alta participação de traders não institucionais, muitos dos quais não têm acesso a informações oportunas ou ferramentas para mitigar riscos. Hayes pediu aos investidores que sejam cautelosos à medida que as negociações especulativas em torno desses IPOs se intensificam.

De acordo com os próprios registros da Circle, a empresa está apostando na expansão do uso do USDC além das plataformas cripto-nativas. No entanto, se a concorrência institucional aumentar como Hayes prevê, sua participação de mercado pode ser difícil de defender após o IPO.

Tweets adicionam urgência ao aviso de Hayes

A postagem no blog de Hayes e os tweets de acompanhamento geraram debate em toda a indústria de criptomoedas. Em 9 de junho, ele twittou: "Os IPOs de stablecoin são o mais recente grift. O varejo será queimado novamente. Apenas espere."

A postagem foi amplamente compartilhada, refletindo o crescente ceticismo dentro da comunidade cripto, apesar do aumento das avaliações.

Enquanto isso, outros comentaristas do mercado começaram a comparar a atual onda de IPOs com a mania da empresa de aquisição de propósito específico (SPAC) de 2020-21, que terminou com dezenas de avaliações em colapso e ações judiciais de investidores.

Com a Circle se preparando para abrir o capital e novos players de stablecoin entrando na briga, o aviso de Hayes está ganhando força como uma voz de advertência em meio ao hype.