Ações da Pop Mart caem com alerta de caixa cega da China, mas analistas veem crescimento global à frente

As ações do Pop Mart International Group Ltd. caíram acentuadamente nas negociações de Hong Kong depois que um comentário da mídia estatal chinesa levantou preocupações sobre brinquedos cegos e cartões colecionáveis e pediu regulamentações mais rígidas para proteger menores.

O aviso, embora indireto, provocou ansiedade dos investidores sobre o futuro das bonecas Labubu da Pop Mart, que normalmente são vendidas em formatos de caixa cega.

O comentário, publicado na 19ª página do Diário do Povo, não mencionou o Pop Mart pelo nome, mas criticou aspectos do modelo de negócios que poderiam levar a compras excessivas entre as crianças.

Especialistas jurídicos citados no artigo defenderam uma supervisão mais refinada, apontando para tendências viciantes entre os consumidores jovens.

As ações da Pop Mart, que subiram quase 170% este ano em meio à crescente mania do Labubu, caíram até 6,2% na sexta-feira.

Já havia caído 5,3% no dia anterior. As ações do Bloks Group Ltd., outro fabricante de brinquedos colecionáveis, também caíram até 7,7%.

Comentários da mídia estatal afetam o sentimento à medida que os temores de repressão regulatória ressurgem

O desenvolvimento evoca memórias de repressões regulatórias anteriores nos setores de tecnologia e jogos da China, onde as intervenções do governo sobre preocupações com o vício entre menores levaram a mudanças radicais na indústria.

Há alguns anos, Pequim introduziu limites de tempo para menores que jogam videogame e restringiu os gastos não supervisionados, medidas que impactaram significativamente os gigantes dos jogos.

Em 2023, o órgão fiscalizador do mercado da China já havia introduzido diretrizes básicas para vendas de caixas cegas, incluindo a proibição de vendas para crianças menores de oito anos.

O comentário mais recente é visto como parte de um cenário regulatório em evolução, embora ainda não seja uma diretiva formal.

"O comentário pesou sobre o sentimento do investidor, mostrando alguns sinais de superaquecimento em seus negócios", disse Steven Leung, diretor executivo da UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., referindo-se ao Pop Mart.

"Ainda assim, é um lembrete leve, pois não veio diretamente de um funcionário do governo."

Analistas veem risco limitado devido ao foco no consumidor adulto e crescimento internacional

Apesar do declínio desta semana, o Pop Mart continua sendo o melhor desempenho no Índice MSCI China, impulsionado pelo forte entusiasmo do consumidor por seus brinquedos.

Os analistas de Wall Street continuaram a aumentar suas metas de preço, apontando para o aumento do valor e do alcance da propriedade intelectual da empresa.

Analistas acreditam que o foco da empresa em consumidores adultos e crescimento internacional pode amortecer quaisquer ventos contrários regulatórios no mercado doméstico.

"As preocupações com o impacto de uma regulamentação mais rígida no Pop Mart podem ser exageradas", disse Jeff Zhang, analista da Morningstar.

"Dado que a base demográfica de clientes da empresa é em grande parte de 18 anos ou mais, a desvantagem parece limitada", disse ele.

Zhang também acrescentou que um dos principais impulsionadores do crescimento da empresa provavelmente virá de seus mercados no exterior, portanto, qualquer repressão regulatória em seu mercado doméstico pode não representar um desafio significativo em seu crescimento geral.

O lucro líquido da Pop Mart em 2025 deve dobrar devido à forte demanda global do Labubu

A popularidade de Labubu - um boneco monstro peculiar e cheio de dentes - continua a crescer, com uma figura em tamanho real recentemente alcançando mais de US $ 150.000 em uma casa de leilões chinesa.

No ano passado, quando o frenesi de Labubu decolou, as ações da Pop Mart dispararam 340%.

Os lucros da empresa quase triplicaram e a receita mais que dobrou.

Para 2025, os analistas do Citi esperam que o lucro líquido cresça 124% e a receita suba 95%, citando a crescente demanda global e o forte desenvolvimento da propriedade intelectual.

Analistas do Citi observaram que o apelo crescente da boneca nos EUA e na Europa pode impulsionar ainda mais o crescimento dos lucros.

Em um relatório recente, o Citi elevou o preço-alvo do Pop Mart de HK$ 162 para HK$ 308 e manteve sua classificação de compra.

O banco elogiou a capacidade da Pop Mart de construir personagens originais e escalá-los globalmente, chamando sua abordagem de desenvolvimento de IP e lançamento de produtos de "incomparável".

A fabricante de brinquedos, que atualmente possui um valor de mercado de cerca de US$ 40 bilhões, espera que as vendas no exterior mais que dobrem este ano, com um crescimento geral da receita projetado para exceder 50%.

Por enquanto, apesar dos murmúrios regulatórios em casa, as ambições globais da Pop Mart e a base de fãs focada em adultos parecem oferecer algum isolamento - e impulso contínuo - para uma das ações de consumo mais quentes da China.