Cortes de taxas do BCE mostram impacto enfraquecido nos empréstimos europeus, diz ING

O crescimento dos empréstimos de empresas e famílias na Europa está mostrando sinais de estabilização, indicando uma transmissão mais lenta do afrouxamento monetário por meio do canal de empréstimos, disse o ING Group na segunda-feira.

Para refletir melhor os desenvolvimentos recentes, o ING prefere analisar prazos mais curtos para o crescimento dos empréstimos bancários, ao contrário dos relatórios anuais do Banco Central Europeu em seus comunicados à imprensa, disse a agência em um relatório.

"Notamos alguns efeitos de enfraquecimento da transmissão monetária nos números", disse Bert Colijn, economista-chefe da Holanda do ING Group, no relatório.

A redução da incerteza econômica parece ter diminuído o efeito dos cortes de juros do Banco Central Europeu.

Se essa tendência continuar, ela introduzirá uma perspectiva dovish na discussão de setembro sobre uma possível redução subsequente da taxa, de acordo com Colijn.

Empréstimos bancários na UE

Os empréstimos bancários corporativos, pela primeira vez desde julho do ano passado, tiveram um declínio em maio em comparação com abril.

Apesar de sua volatilidade, a taxa média de crescimento de três meses diminuiu consistentemente.

Isso sugere que a mudança do Banco Central Europeu (BCE) para taxas de juros neutras ainda não impulsionou significativamente os empréstimos bancários às empresas, disse o ING.

Pode observar-se um desvio notável em relação ao padrão estabelecido no crescimento do crédito bancário às famílias.

Ao longo de 2024, esse segmento de empréstimos experimentou uma aceleração significativa, indicando uma forte tendência de alta.

Mudança na dinâmica do mercado

No entanto, a partir deste ano, esse crescimento vigoroso parece ter atingido um platô, estabelecendo-se a uma taxa consistente de apenas 0,2% em relação ao mês anterior.

Essa estabilização, após um período de rápida expansão, sugere uma mudança potencial na dinâmica do mercado ou um amadurecimento desse setor de empréstimos específico, disse Colijn.

Uma análise mais aprofundada seria necessária para determinar as razões subjacentes a esse platô e suas possíveis implicações para a economia em geral.

O crescimento experimentou uma ligeira queda em maio, atingindo seu ponto mais baixo desde novembro.

Colijn disse:

Relutância em contrair empréstimos

As empresas estão cada vez mais hesitantes em tomar empréstimos para investimento, uma tendência evidente na pesquisa de empréstimos bancários de abril, impulsionada pela incerteza prevalecente.

A crescente incerteza desde então explica logicamente uma desaceleração nos empréstimos em maio, de acordo com o ING.

"A grande questão é por quanto tempo essa incerteza continuará a suprimir o apetite por empréstimos entre as empresas, já que isso suprime o investimento na economia da zona do euro", acrescentou Colijn.

Espera-se que o BCE faça uma pausa em seus cortes de juros em julho.

O principal objetivo de manter as taxas em julho seria entender o cenário econômico em evolução em meio a incertezas significativas, em vez de avaliar o impacto imediato das políticas atuais, de acordo com Colijn.