Tarifa de 50% de Trump sobre importações do Brasil causará problemas para Starbucks e Dutch Bros

As ações da Starbucks e de outros grandes varejistas de café dos EUA podem enfrentar custos mais altos depois que o governo Trump propôs uma tarifa abrangente de 50% sobre todas as importações do Brasil - o maior exportador de café do mundo.

A política, que deve entrar em vigor em 1º de agosto, a menos que o Brasil negocie uma isenção, ameaça aumentar os custos de insumos para gigantes de bebidas que dependem fortemente dos grãos brasileiros.

De acordo com o analista da TD Cowen, Andrew Charles, a Starbucks pode ver um aumento de 0,5% no custo dos produtos vendidos na América do Norte devido à sua exposição ao café brasileiro.

Cerca de 22% dos grãos de café norte-americanos da Starbucks vêm do Brasil, respondendo por cerca de 2,2% de sua base de custos total na região.

Uma tarifa de 50%, portanto, aumentaria os custos de insumos e reduziria cerca de 1,4% de seus ganhos.

O impacto no segmento de Desenvolvimento de Canais da Starbucks - que inclui bebidas prontas para beber e grãos embalados vendidos em supermercados - pode ser mais pronunciado.

Charles estimou um aumento de 3,5% nos custos para essa divisão, resultando em um impacto adicional de 0,6% nos ganhos da empresa. No total, a tarifa pode significar uma redução de 5 centavos no lucro anual por ação.

Os consumidores podem evitar aumentos de preços, pelo menos por enquanto

Embora a tarifa iminente possa reduzir as margens de lucro da Starbucks, é improvável que a empresa repasse os custos mais altos aos clientes, pelo menos não imediatamente.

Após um ano de vendas lentas nos EUA e frustração dos clientes com o aumento dos preços, o CEO Brian Niccol se comprometeu a manter os preços estáveis até 2025 na esperança de recuperar o tráfego de pedestres.

Ainda assim, a pressão persistente sobre os custos pode eventualmente limitar a flexibilidade de preços.

Os futuros do café subiram 1% na quinta-feira em resposta ao anúncio da tarifa, embora permaneçam abaixo dos recordes de fevereiro, impulsionados pelo clima extremo no Brasil.

As interrupções no fornecimento devido à seca e geada já elevaram os preços globais do café nos últimos dois anos.

Charles enfatizou que o fornecimento global da Starbucks - abrangendo mais de 30 países - e seu menu cada vez mais diversificado podem suavizar o golpe.

Suas bebidas populares sem café, como Refreshers, agora desempenham um papel crescente no fluxo de receita da empresa na América do Norte.

Dutch Bros e outros também na linha de fogo

A rival Dutch Bros, que depende de grãos brasileiros para mais da metade de sua oferta de café, também pode enfrentar compressão de margem.

Embora o café represente menos de 10% do custo dos produtos vendidos da Dutch Bros, Charles estima que a nova tarifa geraria um aumento de 1,3% em sua base de custos anual e levaria a uma redução de 0,5% nos lucros.

Outras empresas, como a JM Smucker - proprietária da Folgers - e a Keurig Dr Pepper também podem ver seus custos de fornecimento aumentarem.

O Brasil fornece cerca de um terço dos grãos de café verde dos EUA, de acordo com o Departamento de Agricultura dos EUA.

Giuseppe Lavazza, presidente da torrefadora italiana de café Lavazza, disse em uma entrevista na quinta-feira que a tarifa de Trump poderia desencadear "muita inflação" em todo o setor cafeeiro global.

A maior parte do café dos EUA não pode ser de origem nacional, uma vez que apenas o Havaí e Porto Rico oferecem o clima certo para o cultivo de grãos.

Possíveis isenções e cronograma

A Casa Branca ainda tem tempo para reconsiderar.

A secretária do USDA, Brooke Rollins, disse em junho que isenções estão em discussão para importações essenciais que não podem ser cultivadas nos EUA, como o café.

No entanto, até que tais medidas sejam formalizadas, os varejistas de café enfrentam um verão incerto.

As ações da Starbucks subiram apenas 2,69% no acumulado do ano.

As ações subiram 21% no dia em que Niccol foi nomeado CEO em agosto de 2024, mas sua estratégia de recuperação ainda não se materializou totalmente.

Nenhuma meta financeira foi compartilhada até agora e as vendas ainda não se recuperaram significativamente.

Enquanto isso, analistas dizem que, se a tarifa for aprovada sem isenções, uma ampla faixa da indústria cafeeira dos EUA terá que absorver os custos mais altos das commodities - ou eventualmente repassá-los aos consumidores cansados da inflação.