Novos máximos

Apenas algumas semanas atrás, os investidores ainda estavam preocupados com o ataque aéreo sem precedentes dos EUA às instalações nucleares do Irã e o medo concomitante de retaliação.

Ao mesmo tempo, o governo Trump estava lutando em outra frente enquanto se envolvia em uma guerra comercial com praticamente o resto do mundo.

Avanço rápido e ninguém mais está falando sobre o Irã. Até mesmo a especulação sobre quanto dano os ataques dos EUA infligiram às centrífugas do Irã diminuiu.

Apesar da guerra comercial e das tarifas recíprocas, as telas mostram os mercados de ações em alta, liderados pela NASDAQ, de alta tecnologia.

O índice está sendo negociado em novas máximas históricas, ajudado pela NVIDIA, que acaba de se tornar a primeira empresa da história a atingir uma capitalização de mercado de US$ 4 trilhões.

Outro adiamento

Claro, essas tarifas recíprocas não entraram em vigor. O presidente Trump os adiou até 1º de agosto, já os tendo adiado por três meses, apenas uma semana após o 'Dia da Libertação' em 2 de abril.

Trump insistiu que não haverá mais extensões. Apesar disso, muitos investidores acreditam que o presidente é mais pragmático do que dogmático quando se trata de acordos comerciais.

Se ele não conseguir o que quer até o final deste mês, parece provável que o prazo tarifário possa mudar novamente.

Esta é uma das razões pelas quais as tarifas não são mais as coisas ruins e assustadoras que eram em abril.

Em primeiro lugar, os prazos de negociação não são imutáveis e, em segundo lugar, como mostrou o acordo com o Reino Unido, uma ameaça tarifária de 25% pode facilmente se tornar uma realidade tarifária de 10%.

No entanto, vale lembrar que as tarifas vêm em duas formas: há a tarifa específica do país, como a de 10% acordada com o Reino Unido, e há a tarifa específica do setor, como a taxa de 50% sobre as importações de aço, alumínio e cobre dos EUA.

E não é como se o governo Trump fosse parar por aí, já que o presidente disse que sua equipe estava considerando tarifas sobre semicondutores e importações farmacêuticas.

Este último pode chegar a 200%, embora com um prazo de entrega de 18 meses.

Assim, enquanto alguns investidores parecem felizes o suficiente para comprar ações de tecnologia dos EUA com avaliações altas, outros podem preferir se afastar de seus teclados e sentar em suas mãos e em seu FOMO.

Temporada de resultados do segundo trimestre

Agora que há outra janela para finalizar os acordos comerciais entre países, os investidores podem voltar seu foco para a próxima temporada de resultados do segundo trimestre.

Isso começa corretamente na terceira semana de julho, com resultados de, entre outros, Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley, United Airlines, Netflix, TSML e Amex.

Isso significa que não demorará muito para que os investidores tenham uma visão bastante perspicaz do estado da América corporativa.

Como de costume, a orientação futura, ou a falta dela, será fundamental.

E, com as avaliações esticadas, pelo menos entre as mega capitalizações, esta temporada de ganhos tem o potencial de decidir a direção do mercado para o resto do verão.

Os resultados podem estar tão fora de sintonia que desencadeiam uma liquidação significativa?

Bem, não houve nenhum sinal de alerta até agora. Mas os investidores certamente estão tentando a sorte aqui, e a situação tarifária está longe de ser resolvida.

Do jeito que as coisas estão, a maioria está preparada para continuar escalando um alto muro de preocupação. Portanto, é aconselhável ficar atento ao tijolo solto que pode desencadear uma queda desagradável.

(David Morrison é analista sênior de mercado da Trade Nation. As opiniões são dele.)