Atlassian e ServiceNow: desempenho deste trimestre diminuiu o SaaSocalypse?

As preocupações de Wall Street de que a inteligência artificial pudesse desencadear um "SaaSocalypse" para empresas de software corporativo enfrentam novo teste, à medida que uma série de resultados trimestrais melhores do que o esperado provocou uma forte recuperação em todo o setor.

As ações de software registraram recentemente uma das suas maiores recuperações em anos, após resultados trimestrais de empresas como Atlassian, Twilio, JFrog, ServiceNow e Cloudflare.

Os ganhos ocorreram depois que o sentimento mudou, com as empresas demonstrando que a IA vem se tornando cada vez mais um motor de crescimento em vez de apenas uma ameaça competitiva.

Embora os investidores permaneçam cautelosos quanto ao impacto de longo prazo da IA generativa sobre os modelos de negócios de software como serviço (SaaS), os resultados recentes sugerem que as expectativas mais pessimistas de Wall Street ainda não se concretizaram.

Temporada de resultados traz força ampla

A mais recente temporada de divulgação produziu vários vencedores notáveis no segmento de software corporativo.

A Atlassian destacou-se como a principal performance após reportar resultados do quarto trimestre fiscal acima do esperado e apresentar orientação sólida.

A empresa reportou resultados robustos no quarto trimestre, com a receita subindo 28% ano a ano para $1.38 bilhão, refletindo demanda sustentada por seus produtos.

O resultado operacional melhorou para $211 milhões, contra um prejuízo operacional de $28 milhões no mesmo trimestre do ano anterior, enquanto o lucro líquido aumentou para $139 milhões.

O desempenho trimestral coroou um forte ano fiscal, com a receita anual subindo 26% para $6.5 bilhões.

As ações dispararam 66% no último mês, com um ganho superior a 30% na sexta-feira, tornando-se uma das maiores altas do setor de software.

A Twilio subiu cerca de 31% após apresentar resultados trimestrais melhores do que o esperado, enquanto a JFrog avançou mais de 5% após seu comunicado de resultados.

A Cloudflare adicionou cerca de 7% após elevar sua perspectiva para o ano inteiro, apoiada por crescimento de receita em dois dígitos durante o segundo trimestre.

A Cloudflare elevou sua orientação de receita para o ano inteiro para a faixa de $2.86 bilhão a $2.87 bilhão, em comparação com a previsão anterior de $2.805 bilhão a $2.813 bilhão, refletindo expectativas mais fortes de crescimento para o restante do ano.

Analistas afirmaram que o papel crescente da Cloudflare na infraestrutura de IA foi um fator-chave por trás de sua perspectiva mais forte.

ServiceNow reforça demanda corporativa por IA

Um dos sinais mais relevantes para a indústria de software veio da ServiceNow.

A empresa elevou sua previsão de receita de assinaturas anual pela segunda vez este ano após divulgar resultados trimestrais que superaram as expectativas dos analistas.

A ServiceNow agora espera receita de assinaturas para o ano fiscal de 2026 entre $15.760 bilhão e $15.780 bilhão, ligeiramente acima de sua orientação anterior.

A receita de assinaturas do segundo trimestre atingiu $3.88 bilhão, acima das expectativas dos analistas de $3.82 bilhão. O lucro por ação ajustado de $0.90 também superou as estimativas de $0.85.

O único ponto mais fraco no relatório foi a orientação de receita de assinaturas para o terceiro trimestre, que veio ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas de cerca de $4 bilhões.

Apesar desse pequeno desvio, os investidores viram os resultados em termos gerais de forma positiva, já que a demanda pelo software com recursos de IA da empresa permaneceu forte.

Analistas veem vencedores de IA emergindo

Os últimos resultados também levaram alguns analistas a argumentar que os fundamentos do software estão começando a importar mais do que as narrativas amplas sobre IA.

Jordan Klein, diretor-gerente da Mizuho Securities, descreveu a alta de sexta-feira como parecendo uma "festa à moda antiga", dizendo que as ações de software estavam registrando ganhos reminiscentes de 2022.

Klein, que anteriormente havia alertado que muitas ações de tecnologia não estavam mais sendo negociadas com base em fundamentos, disse que os últimos resultados sugerem que isso está começando a mudar.

"Pelo contrário, estamos vendo vencedores claros de IA em software onde o crescimento de receita está acelerando", observou Klein. "Precisamos de maior amplitude do que apenas alguns nomes de software de infraestrutura e ações de segurança."

Ele identificou a Atlassian como a principal destaque da temporada de resultados.

"Este seria meu papel transformador do dia e um nome-chave a ser observado", escreveu ele. "Acredito que essa alta de mais de 30% será perseguida."

"Não percam TEAM", acrescentou ele.

A combinação de resultados fortes da Atlassian, Twilio, JFrog e Cloudflare sugeriu a Klein que o software pode finalmente estar virando a esquina após meses de desempenho abaixo do esperado.

A tese do SaaSocalypse enfraqueceu?

Durante grande parte do ano, os investidores se preocuparam que modelos de IA cada vez mais capazes pudessem corroer as vantagens competitivas dos provedores tradicionais de SaaS, tornando aplicações de software mais fáceis de replicar ou substituir.

Esses receios pressionaram fortemente as avaliações em todo o software corporativo, mesmo com empresas de infraestrutura de IA atraindo a maior parte do entusiasmo dos investidores.

Os resultados recentes, entretanto, indicam que várias empresas de software estão incorporando com sucesso a IA em suas plataformas enquanto continuam a crescer em receita de assinaturas, adoção por clientes e demanda empresarial.

Em vez de substituir provedores de software, a IA parece estar criando novas oportunidades para empresas que conseguem integrar a tecnologia em produtos existentes e plataformas para desenvolvedores.

Isso não invalida necessariamente as preocupações sobre disrupção de longo prazo, mas os resultados mais recentes sugerem que o impacto de negócios no curto prazo tem sido mais positivo do que muitos investidores antecipavam.

Cramer vê paralelos para ações de infraestrutura de IA

A mudança de sentimento também chamou a atenção de Jim Cramer, da CNBC, que argumentou que a recuperação do software demonstra a rapidez com que Wall Street pode reavaliar um setor.

Segundo Cramer, as ações de software empresarial passaram grande parte do primeiro semestre sob pressão enquanto investidores se preocupavam com a disrupção causada pela IA.

Ele disse que o sentimento começou a mudar após o relatório de resultados da ServiceNow no fim de julho, com ServiceNow e Salesforce subindo cerca de 12% desde o último mês.

Cramer acredita que a recuperação ilustra que, uma vez que um setor derrubado atinge avaliações suficientemente atrativas, resultados positivos podem alterar rapidamente o sentimento dos investidores.

Ele sugeriu que o mesmo padrão poderia eventualmente emergir entre as ações de infraestrutura de IA, muitas das quais recuaram fortemente após ganhos substanciais no início deste ano.

Por ora, no entanto, as empresas de software parecem liderar a fase mais recente da negociação em IA, com os resultados recentes indicando que as preocupações de Wall Street sobre um "SaaSocalypse" foram desafiadas, embora não totalmente descartadas.