Cortes nas taxas do Reino Unido: agosto e novembro projetados pelo ING em meio à flexibilização do mercado de trabalho

Uma revisão significativa para cima nos números da folha de pagamento de maio, juntamente com os dados de inflação mais quentes do que o esperado de quarta-feira, está aliviando a pressão sobre o Banco da Inglaterra para implementar cortes rápidos nas taxas.

Embora os cortes ainda sejam esperados, eles agora são projetados para agosto e novembro, disse o ING Group em seu último relatório.

Ao contrário dos dados de empregos do Reino Unido do mês passado, que indicaram a maior queda registrada no número de funcionários da folha de pagamento desde 2014 (excluindo o pico da pandemia) em maio, os dados deste mês refutam essa ocorrência.

O declínio de maio, inicialmente relatado como 109.000, foi revisado para uma queda mais moderada de 25.000, alinhando-se com a tendência de seis meses.

Junho experimentou uma queda ligeiramente maior de 41.000, que deve ser revisada para cima mais tarde.

Essa tendência não é totalmente inesperada, ecoando o que observamos nos dados de março, de acordo com o ING.

"E um declínio acentuado no número de trabalhadores seria totalmente inconsistente com os números oficiais de demissões que recebemos a cada semana do governo, que não mostraram nenhum aumento perceptível nos últimos meses", disse James Smith, economista de mercados desenvolvidos do Reino Unido no ING, no relatório.

Sector privado

"Dito isso, esses números da folha de pagamento, que são uma das poucas maneiras confiáveis de olhar para o mercado de trabalho no momento, vêm caindo em sete dos últimos oito meses", disse Smith.

Desde outubro, o emprego diminuiu quase um ponto percentual de acordo com essa métrica.

Mais da metade dessas perdas líquidas de empregos ocorreram nos setores de hospitalidade ou atacado/varejo.

Esses setores são caracterizados por serem intensivos em mão de obra e com salários mais baixos, tornando-os mais suscetíveis ao aumento do Seguro Nacional implementado em abril.

"O fato de esses setores serem dominados por pequenas empresas pode explicar por que não está aparecendo nos dados de redundância, uma vez que as empresas não são obrigadas a apresentar um aviso ao governo se tiverem menos de 20 funcionários no local", acrescentou Smith.

Embora o mercado de trabalho esteja inegavelmente esfriando, e ainda mais do que em outras grandes economias, de acordo com dados comparáveis de vacância do Indeed, os números mais recentes indicam que ele não está em espiral descendente, uma tendência normalmente observada durante as recessões.

Perspectivas sobre cortes de juros

A tendência sugere que a pressão sobre o crescimento dos salários deve continuar a diminuir este ano, disse o ING.

O crescimento dos salários do setor privado diminuiu, desacelerando de 6% no início do ano para 4,9% ao ano.

Um número mais tranquilizador para o Banco, a taxa anualizada de três meses - um indicador mais forte do impulso recente - está em 3,7%.

Isso se alinha com as descobertas da pesquisa "Decision Maker Panel" do Banco da Inglaterra nos últimos meses.

"Por enquanto, porém, a combinação de dados de empregos menos preocupantes e números de inflação mais quentes ontem sugere que a barra para o Banco da Inglaterra acelerar os cortes ainda é alta", disse Smith.