Crise de empréstimos ruins da Rússia: o resgate é inevitável no próximo ano?

Executivos de vários grandes bancos russos, designados como sistemicamente importantes pelo Banco da Rússia, têm se reunido a portas fechadas para discutir a possível necessidade de um resgate financiado pelo governo caso a onda de empréstimos inadimplentes em seus livros se intensifique no próximo ano.

De acordo com um relatório da Bloomberg, as conversas, envolvendo pelo menos três credores líderes, refletem a crescente ansiedade no setor sobre a verdadeira qualidade dos ativos bancários à medida que a tensão econômica se aprofunda em meio às altas taxas de juros.

Oficialmente, o setor bancário da Rússia ainda exibe resiliência: os lucros permanecem robustos e a proporção de empréstimos inadimplentes (NPLs) para empresas é de cerca de 4%, enquanto a parcela de dívidas de consumo não garantidas em atraso há mais de 90 dias é de 10,5%.

No entanto, executivos e documentos internos revisados pela Bloomberg e outras fontes revelam que as estimativas internas dos bancos sobre a qualidade dos ativos são substancialmente mais sombrias do que as estatísticas oficiais sugerem.

Alguns temem que o setor esteja se aproximando de um momento crítico se o volume de empréstimos inadimplentes continuar a aumentar, apesar das atuais fortes reservas de capital e das recentes garantias do banco central.

Qual é a profundidade da crise de empréstimos ruins da Rússia?

Enfrentando crescente pressão financeira, o Banco Central da Rússia pediu aos bancos que reestruturem os empréstimos problemáticos em vez de rotulá-los oficialmente como ruins.

Embora esse movimento ajude os credores a evitar um aumento repentino nos empréstimos inadimplentes no papel, também levanta preocupações sobre a precisão com que seus balanços refletem a realidade.

A inadimplência está claramente aumentando, a julgar por relatórios recentes. No primeiro trimestre de 2025, o Sberbank, o maior banco da Rússia, viu quase dobrar as hipotecas problemáticas.

Ao mesmo tempo, os empréstimos ao consumidor vencidos saltaram mais de 22%, elevando a parcela de empréstimos inadimplentes ao seu ponto mais alto em três anos. O VTB, o segundo maior credor do país, também registrou um aumento notável nos empréstimos de varejo inadimplentes.

Os executivos do banco culpam o aumento das taxas de juros, que tornaram os empréstimos significativamente mais caros, atingindo níveis vistos pela última vez durante a turbulência financeira de 2014 a 2016.

O que está piorando as coisas é o uso crescente de bancos pelo governo para financiar projetos politicamente motivados que estão fora do orçamento oficial, particularmente na defesa e em outros setores apoiados pelo Kremlin.

Em vez de seguir as regras padrão de empréstimo, o dinheiro está sendo direcionado para áreas consideradas estrategicamente importantes.

Ainda não é uma crise completa

A governadora Elvira Nabiullina minimizou os temores de uma crise mais ampla, dizendo que o sistema é forte o suficiente para suportar as pressões atuais.

O CBR também sinalizou que está pronto para intervir com ferramentas como o buffer de capital macroprudencial, que pode ajudar os bancos a se manterem à tona, mesmo que seus níveis de capital caiam temporariamente.

Ainda assim, alguns analistas e ex-reguladores não estão convencidos, alertando que, se as perdas continuarem se acumulando, essas salvaguardas podem não ser suficientes.

Analistas dizem que uma crise total ainda não está no horizonte, os índices de empréstimos inadimplentes (NPL) estão em 4,2%, ainda abaixo das máximas anteriores.

Mas a tendência é difícil de ignorar: a qualidade dos ativos está caindo e mais mutuários estão pedindo reestruturações de empréstimos.

Por enquanto, a maioria dos observadores vê isso como parte de um ciclo típico de baixa, e não como o início de um colapso.

Ainda assim, o histórico do setor de depender de resgates estatais, como os resgates maciços de 1 trilhão de rublos do Otkritie, Promsvyazbank e B&N Bank em 2017, serve como um lembrete gritante das vulnerabilidades mais profundas embutidas no sistema financeiro da Rússia.