Donald Trump deve abrir o mercado de aposentadoria dos EUA para investimentos em criptomoedas

O governo de Donald Trump está se preparando para assinar uma ordem executiva que pode transformar radicalmente o cenário de aposentadoria dos EUA, abrindo o mercado 401(k) de US$ 9 trilhões do país para criptomoedas, ouro, private equity e outros ativos alternativos.

A medida - confirmada por três fontes citadas no relatório do Financial Times - representaria a revisão regulatória mais significativa para os poupadores de aposentadoria em décadas.

Espera-se que desbloqueie uma onda de inovação financeira no planejamento da aposentadoria, ao mesmo tempo em que introduz novos riscos na forma como os americanos gerenciam suas economias de longo prazo.

A estratégia de campanha de Trump é amigável às criptomoedas e se torna popular

Durante sua campanha presidencial de 2024, Trump fez uma campanha pesada com a promessa de libertar a indústria de criptomoedas, culpando as administrações anteriores por "regulamentações excessivamente severas" e descrevendo o setor de criptomoedas como fundamental para seu retorno à Casa Branca.

Agora, essa retórica está se transformando em ação regulatória destinada a integrar profundamente os ativos digitais às principais finanças americanas.

Um porta-voz da Casa Branca disse à mídia que "o presidente Trump está comprometido em restaurar a prosperidade para os americanos comuns e salvaguardar seu futuro econômico", mas enfatizou que "nenhuma decisão deve ser considerada oficial, a menos que venha do próprio presidente Trump".

O que a ordem executiva mudará para 401(k)s?

A nova diretiva é esperada ainda esta semana. Ele instruirá os reguladores financeiros de Washington e o Departamento do Trabalho a abrir as portas das contas 401 (k) - o veículo de poupança de aposentadoria mais popular da América - para um amplo espectro de investimentos não disponíveis anteriormente para a maioria dos poupadores.

Os ativos que em breve poderão ser permitidos incluem:

• Criptomoedas como Bitcoin, Ethereum e stablecoins
  
• Metais preciosos como ouro
  
• Private equity, incluindo fundos vinculados a aquisições, empréstimos privados e projetos de infraestrutura
  

Atualmente, quase todo dólar investido em planos 401(k) patrocinados pelo empregador flui apenas para ações públicas e fundos mútuos de títulos.

Se promulgada, a mudança representaria uma mudança radical no planejamento da aposentadoria, proporcionando a milhões de americanos acesso a ativos tradicionalmente reservados para investidores institucionais ou ultra-ricos.

Acelerando a adoção generalizada de criptomoedas - e risco

A ordem executiva de Trump aceleraria o esforço de seu governo para trazer o investimento em criptomoedas para o mainstream.

Seu governo recentemente relaxou várias ações de fiscalização regulatória visando grandes exchanges de criptomoedas, estabelecendo um tom mais favorável ao setor.

O Congresso também aprovou recentemente um conjunto de projetos de lei relacionados a criptomoedas apoiados por Trump, refletindo ainda mais como o governo busca apoiar ativos digitais.

A própria família de Trump tornou-se ativa no espaço: o Trump Media & Technology Group anunciou recentemente mais de US$ 2 bilhões em compras de ativos digitais e uma série de lançamentos de tokens vinculados à expansão da marca1.

Além disso, em maio, o Departamento do Trabalho reverteu uma regra da era Biden que desencorajava os gerentes 401(k) de incluir opções de criptomoeda em seus menus, lançando as bases para as próximas mudanças.

Implicações para Wall Street, private equity, gestores de ativos e parcerias

A medida deve beneficiar os maiores grupos de capital privado do mundo - como Blackstone, Apollo e BlackRock - todos os quais buscam canalizar as economias comuns de aposentadoria para investimentos alternativos mais altos e menos líquidos.

Espera-se que a ordem executiva oriente as autoridades a criar um "porto seguro" regulatório: isso ajudaria a proteger empregadores e gestores de ativos do risco legal se esses investimentos privados mais arriscados forem incluídos nos menus 401 (k).

As empresas de capital privado acreditam que o acesso a uma fração do sistema 401 (k) poderia gerar centenas de bilhões de dólares em entradas:

• Blackstone uniu forças com a Vanguard para distribuir alternativas
  
• Espera-se que o Apollo and Partners Group ofereça produtos para a Empower, um dos principais patrocinadores do plano
  
• A BlackRock está trabalhando com o Great Gray Trust para integrar mercados privados aos sistemas de aposentadoria.
  

Larry Fink, CEO da BlackRock, destacou recentemente a motivação de longo prazo: à medida que os mercados públicos encolhem, o acesso a ativos privados pode ajudar a fechar a lacuna de retorno entre pensões e poupadores de varejo, citando o potencial de retornos até 15% maiores ao longo do tempo com acesso alternativo mais amplo.

Pesando as oportunidades - e as desvantagens

Os proponentes acreditam que as mudanças expandirão o menu de opções de investimento para poupadores de aposentadoria, oferecerão potencial de valorização e permitirão que investidores comuns capturem retornos antes reservados para players institucionais.

No entanto, os críticos alertam que esses benefícios vêm com riscos significativos:

• Taxas mais altas do que os fundos de índice padrão, muitas vezes opacos aos poupadores médios
  
• Menor liquidez, dificultando o acesso ao dinheiro em emergências
  
• Opacidade de avaliação, já que os ativos privados não são marcados a mercado diariamente como as ações públicas
  
• Maior risco de perdas, especialmente em fundos complexos ou alavancados
  

Embora Wall Street esteja entusiasmada, muitos defensores dos investidores pedem cautela, observando que a complexidade desses investimentos pode não ser totalmente compreendida pela maioria dos americanos, potencialmente deixando os trabalhadores expostos a novos tipos de perdas em busca de retornos mais altos.

Como isso remodelará a aposentadoria?

Se a ordem executiva e as ações subsequentes forem totalmente implementadas, o setor de poupança para aposentadoria dos Estados Unidos poderá experimentar seu período mais dinâmico de inovação - e volatilidade - na memória viva.

Cada mudança terá um efeito cascata em todo o setor financeiro, reorganizando a lista de vencedores e perdedores e potencialmente redefinindo a maneira como as gerações futuras constroem riqueza.

As medidas também reforçam a visão de Donald Trump: um caminho mais aberto e desregulamentado para ativos digitais, com os EUA desempenhando um papel de liderança na adoção global de criptomoedas.

Mas com quase US$ 9 trilhões em jogo, analistas alertam que o caminho à frente é longo – e que os poupadores devem proceder com cautela à medida que a era dos ativos alternativos se desenrola.