Análise: OPEP + enfrenta batalha difícil para manter a estabilidade do mercado de petróleo

Depois de um junho altamente volátil, os preços do petróleo Brent agora estão sendo negociados em uma faixa estreita, estabilizando-se em torno de US $ 70 por barril.

As altas sazonais da demanda estão atualmente impulsionando os preços, com a Agência Internacional de Energia projetando um aumento de 3,7 milhões de barris no processamento diário de refinarias de maio a agosto.

Além disso, espera-se que a demanda por geração de energia dobre para 900.000 barris por dia durante o mesmo período.

"Os baixos estoques em algumas regiões do mundo também estão sustentando os preços", disse Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank AG.

As preocupações com interrupções no fornecimento diminuíram temporariamente, levando a preços mais baixos, já que a Rússia enfrenta um prazo de 50 dias para encerrar sua invasão e evitar tarifas.

Apesar disso, os saldos globais permanecem frágeis.

Prevê-se um aumento significativo de estoques, com média de 1,5 milhão de barris por dia (bpd) no 4º trimestre de 2025 e 1,7 milhão de bpd no 1º trimestre de 2026, de acordo com a Rystad Energy. Essas construções esperadas provavelmente exigirão ajustes de política para manter o backwardation.

No entanto, o aumento significativo na oferta da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e aliados coincidirá com a desaceleração da demanda por petróleo.

Tarefa da OPEP cortada

Espera-se que setembro tenha um período prolongado de construções de petróleo, uma tendência não observada desde o primeiro trimestre de 2023.

A demanda global deve diminuir em 230.000 barris por dia em relação ao trimestre anterior até o quarto trimestre de 2025, de acordo com a Rystad Energy.

Espera-se que esse declínio antecipado, atribuído à conclusão da temporada de viagens de verão do Hemisfério Norte, exerça pressão sobre as margens das refinarias, à medida que as rachaduras do produto sofrem uma queda.

"No entanto, a oferta não segue a mesma trajetória, já que o crescimento global de 1,1 milhão de bpd no 4T25 se estende principalmente dentro de países não membros da OPEP + (800.000 bpd)", disse Rystad.

A OPEP + pode implementar novas políticas, incluindo cortes de produção e exportação, até o final do ano para conter o crescimento da oferta, disse a agência.

Janiv Shah, vice-presidente de análise de mercados de commodities da Rystad Energy, disse:

Preços de mercado na decisão da OPEP

O mercado havia antecipado amplamente a decisão da OPEP + 10 dias antes de acelerar a flexibilização dos cortes de produção, com muitos prevendo um aumento de 411.000 barris por dia.

No entanto, o aumento anunciado de 548.000 bpd prejudicou apenas parcialmente os preços.

Fatores regionais estão levando a impactos mínimos na participação de mercado geral, já que a maior parte do excesso de produção de petróleo bruto não está sendo exportada, limitando assim os barris na água.

O crescimento da demanda na Europa e na América do Norte foi atendido principalmente por fontes alternativas de petróleo e estoques, de acordo com a Rystad.

Durante os meses de verão, o Oriente Médio está vendo um aumento substancial na demanda por petróleo bruto, impulsionado pela necessidade de mais de 1 milhão de barris por dia para queima direta de petróleo bruto em julho e agosto, disse a empresa de inteligência energética com sede na Noruega.

Além disso, o óleo combustível está sendo usado para geração de energia, pois a região enfrenta temperaturas escaldantes, com Riad experimentando máximas de 50 ° C.

Rússia-Reino UnidoImpacto

Os potenciais efeitos de mercado de curto prazo podem resultar do esforço do governo dos EUA para concluir a guerra Rússia-Ucrânia.

Interrupções no fluxo de petróleo e produtos da Rússia, causadas por dificuldades em chegar a termos aceitáveis, podem levar a um período de redução de receitas para o mercado antes que ele se recupere.

Na sexta-feira, a União Europeia aprovou seu 18º pacote de sanções contra a Rússia, que também sancionou a Nayara Energy, exportadora indiana de produtos petrolíferos refinados a partir do petróleo russo, em resposta à guerra na Ucrânia.

Na semana passada, o presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçou impor sanções aos compradores de exportações russas, a menos que a Rússia concordasse com um acordo de paz dentro de 50 dias.

"No entanto, a parte do pacote que provavelmente terá o maior impacto no mercado é a UE impor uma proibição de importação de produtos petrolíferos refinados processados a partir de petróleo russo em países terceiros", disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em nota.

Desde a guerra Rússia/Ucrânia, a Índia e a Turquia aumentaram suas importações de petróleo bruto russo.

Esses dois países agora respondem por aproximadamente 15% do total das importações marítimas de diesel da UE, fornecendo à UE volumes significativos de destilados médios.

Patterson disse:

Tarifas secundárias sobre a Rússia, impactando suas exportações de petróleo de 3,5 milhões de bpd para a Índia e a China, prejudicariam os equilíbrios do mercado, disse a Rystad.

Este petróleo russo é crucial para a segurança do fornecimento e o equilíbrio de custos da Índia e da China. A perda desses volumes aumentaria a demanda e os preços do petróleo do Oriente Médio.