Ações da Lojas Renner caem apesar dos sólidos resultados do 2º tri, com investidores fechando ganhos

A Lojas Renner (LREN3), uma das principais lojas de vestuário do Brasil, viu suas ações caírem drasticamente na sexta-feira, encerrando uma sequência de cinco sessões de ganhos no valor de 9,40%.

As ações caíram 6,54%, para R$ 16,86, às 11h20 (horário de Brasília), com os investidores registrando lucros após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2025 da empresa.

De acordo com a mídia local InfoMoney, os analistas ficaram satisfeitos com os resultados, enquanto várias linhas no balanço levantaram preocupações.

XP: vendas fortes e margem bruta apoiam visão de longo prazo

De acordo com a XP Investimentos, os resultados atenderam às expectativas de consenso, com força em medidas-chave como Same Store Sales (SSS) e margem bruta. No entanto, a empresa informou que as despesas administrativas (SG&A) foram maiores do que o previsto.

"Embora o resultado não tenha ficado acima das expectativas", diz a XP, "os números mostram métricas importantes que sustentam nossa visão construtiva para o futuro".

Isso inclui um alto desempenho de SSS que superou os concorrentes, graças a uma base de comparação favorável e maior produtividade no varejo.

A margem bruta também superou as expectativas, o que é um KPI importante para determinar a eficácia dos investimentos estratégicos da Renner. O XP manteve uma classificação de compra.

Segmento de varejo vê margens mais altas em meio à disciplina de custos

Enquanto isso, no varejo, a XP registrou uma expansão da margem bruta de 0,90 p.p. a/a (pontos percentuais ano a ano), que superou suas expectativas em 0,80 ponto percentual, impulsionada por um mix de produtos mais favorável (mais roupas de inverno), menores remarcações e aumentos de preços.

A margem EBITDA ajustada (sob IFRS, antes de créditos fiscais) aumentou 2 pontos percentuais, com o varejo contribuindo com 2,90 pontos percentuais de melhoria marginal, pois a empresa diluiu com sucesso os custos administrativos, apesar dos custos variáveis mais altos (opções de ações, bônus, provisão de mão de obra).

O JPMorgan também viu os resultados como favoráveis em nível operacional. A Renner reportou lucro ajustado por ação (EPS) de R$ 0,35, acima dos R$ 0,26 do 2T24; No entanto, o valor foi cerca de 10% menor do que a expectativa do banco e o consenso.

Essa lacuna estava ligada a despesas financeiras maiores do que o esperado e perdas associadas ao seu negócio de serviços financeiros Realize.

No entanto, o JPMorgan observou muitos desenvolvimentos positivos: o núcleo do EBITDA de varejo atingiu suas estimativas revisadas, enquanto o SSS aumentou 17,3% ano a ano, superando a previsão de 15,8%.

As inundações no Rio Grande do Sul reduziram os números do ano passado, fazendo uma comparação mais precisa.

Além disso, o relatório observou uma margem bruta maior do que o previsto devido a remarcações mínimas, capacidade de resposta aprimorada e uma margem EBITDA da Unidade de Negócios de Varejo próxima aos níveis de 2019, o que implica que um retorno à lucratividade máxima pode ocorrer mais cedo do que o planejado.

O fluxo de caixa livre permanece forte e espera-se que continue retornando valor aos acionistas.

Monte Bravo destaca estabilidade financeira em meio a desafios do setor

A Monte Bravo também opinou, enfatizando a robusta estrutura de capital da Renner. A empresa afirmou que atualmente é um dos poucos comerciantes brasileiros com posição de caixa líquido.

No entanto, Monte Bravo reconheceu que o campo do varejo de vestuário permanecia problemático, citando a concorrência de plataformas internacionais, a natureza mutável do marketing de moda, fintechs entrando no espaço de crédito, clima sazonal imprevisível e aumento da adoção do comércio eletrônico.

"Embora estejamos confortáveis com a tese de Renner hoje", disse a organização, "entendemos que o segmento em que a empresa atua tem sido um dos mais complexos dos últimos anos". No entanto, a Monte Bravo manteve sua classificação de compra e preço-alvo de R$ 20,50.

A Genial Investimentos refletiu o tom otimista, estimando que a Renner proporcionará lucros expressivos no segundo semestre de 2025.

Sua perspectiva é apoiada pelo aumento da renda disponível do consumidor, iniciativas de expansão do varejo e um clima mais favorável para compras discricionárias de baixo custo. A empresa também confirmou sua recomendação de compra.