JPMorgan vê Fed cortando taxas 5 vezes a partir de setembro

O JPMorgan deu uma guinada acentuada em sua previsão do Fed, agora esperando vários cortes nas taxas de juros a partir de setembro de 2025.

Os economistas do banco veem até quatro cortes de um quarto de ponto nos próximos meses, muito mais agressivos do que o pedido anterior de apenas um corte no final do ano.

A mudança ocorre devido a dados mais fracos do mercado de trabalho e à crescente incerteza em torno da liderança do Fed.

O relatório de empregos dos EUA de julho mostrou que o desemprego subiu para 4,2%, de 4,1% em junho, com pedidos semanais de auxílio-desemprego também aumentando.

A equipe do JPMorgan diz que esse arrefecimento do emprego é um sinal claro de que a economia está desacelerando mais rápido do que o esperado, defendendo que o Fed afrouxe a política mais cedo ou mais tarde.

Observação do Fed do JPMorgan

Outro impulsionador da mudança de previsão do JPMorgan é o cenário instável no Federal Reserve.

A nomeação do presidente Trump de Stephen Miran, um defensor vocal de uma política monetária mais frouxa, como governador temporário do Fed aumentou a perspectiva de divisões mais profundas dentro do banco central.

O economista-chefe do JPMorgan nos EUA, Michael Feroli, observou que, se Miran for confirmado antes da reunião de setembro, pode haver "três ou mais votos dissidentes" no comitê de definição de taxas, adicionando uma nova camada de complexidade às decisões de política.

Os mercados rapidamente se alinharam com a visão do JPMorgan. A ferramenta FedWatch do CME Group agora mostra que os traders precificam quase 90% de chance de um corte de 25 pontos-base na próxima reunião do Fed, ante apenas 38% na semana anterior.

Muitos investidores também estão apostando em uma série de cortes nos meses seguintes, correspondendo à expectativa do JPMorgan de um ritmo constante de flexibilização até que o banco central sinalize uma pausa.

O meio-termo de Wall Street

Se a visão do JPMorgan se concretizar, a taxa de referência do Fed pode cair para cerca de 3,25% a 3,50% até dezembro, dos atuais 4,25% a 4,50%.

Trump tem pressionado abertamente por uma política mais fácil, dizendo que empréstimos mais baratos ajudariam o crescimento e reduziriam a conta de juros do governo, argumentos que só ficarão mais altos à medida que a corrida de 2026 entrar em marcha.

Todos os olhos estão agora voltados para os dados de empregos de agosto. Um salto no desemprego para cerca de 4,4% ou mais pode levar o Fed a agir mais cedo e cortar mais profundamente.

Por outro lado, uma recuperação surpresa nas contratações ou inflação que se recusa a diminuir pode desacelerar o ritmo ou até mesmo empurrar o primeiro corte ainda mais, algo que algumas autoridades do Fed já sinalizaram.

Com os dados e as apostas do mercado agora apontando para o mesmo lado, está ficando mais difícil ver o Fed em pé em setembro.

Traders, conselhos corporativos e legisladores estarão debruçados sobre cada impressão de empregos e comentários do Fed nas próximas semanas, tentando avaliar o quão acentuada a virada pode ser.

A última chamada do JPMorgan tornou-se efetivamente o meio-termo em Wall Street, correspondendo ao que muitos dos grandes bancos esperam agora.