Ações da Coherent caem mais de 20% devido à perda de margem e preocupações com o crescimento

As ações da fabricante de semicondutores Coherent (NYSE: COHR) caíram mais de 22% na quinta-feira, depois que a margem operacional não-GAAP do quarto trimestre fiscal da empresa chegou a 18,0%, perdendo por pouco a estimativa de consenso do FactSet de 18,2%.

A queda ocorreu apesar da empresa ter registrado receita e lucro por ação acima das expectativas do mercado.

Para o primeiro trimestre fiscal, a Coherent orientou o lucro por ação, excluindo itens únicos, para uma faixa de US$ 0,93 a US$ 1,13, em comparação com a estimativa consensual dos analistas de US$ 1,02 e uma faixa mais ampla de US$ 0,89 a US$ 1,23, de acordo com dados da FactSet.

A receita é projetada entre US$ 1,46 bilhão e US$ 1,60 bilhão, entre parênteses a estimativa consensual de US$ 1,55 bilhão.

Reações mistas dos analistas após os resultados

O último relatório de ganhos da empresa gerou uma série de respostas de analistas.

O BofA Securities rebaixou o Coherent de Compra para Neutro, enquanto aumentava seu preço-alvo de US$ 92 para US$ 105.

A mudança ocorre apesar da ação ter apresentado um retorno de mais de 70% no ano passado.

O BofA citou a desaceleração do crescimento nos negócios de data center da Coherent como uma das principais preocupações.

Este segmento cresceu 24% ano a ano no trimestre de setembro, uma forte desaceleração em relação aos três trimestres anteriores, que registraram taxas de crescimento de 39%, 46% e 58%.

Essa moderação contrasta com tendências mais fortes de gastos de capital no setor de inteligência artificial e lançamentos de novos produtos por fornecedores de aceleradores de IA.

O banco também apontou tendências modestas de margem bruta, com números entre 38,1% e 38,5% permanecendo abaixo do nível de 40% geralmente visto como crítico para a expansão múltipla de preço/lucro.

A Stifel elevou seu preço-alvo para US$ 118, mantendo uma classificação de compra.

Raymond James aumentou sua meta para US$ 134 com uma classificação de compra forte. A Needham reiterou sua classificação de compra com uma meta de US$ 120, citando a força contínua do segmento de data center da Coherent.

Por outro lado, Rosenblatt reduziu seu preço-alvo para US$ 135, mantendo uma classificação de compra, observando a orientação conservadora da empresa.

Embora a história de crescimento da Coherent permaneça intacta em vários segmentos, a desaceleração no ímpeto do data center, as pressões de margem e os ventos contrários estratégicos apresentam desafios para sustentar os altos múltiplos de avaliação que as ações comandaram no ano passado.

Movimentos estratégicos e posicionamento financeiro

Apesar do rebaixamento, a Coherent mantém um crescimento robusto da receita geral de 23,42% e forte liquidez, com um índice atual de 2,19, indicando flexibilidade financeira durante seu período de transição.

No entanto, a empresa enfrenta ventos contrários com a venda de seus negócios aeroespaciais e de defesa, que devem criar aproximadamente US$ 170 milhões em desafios de crescimento para o ano fiscal de 2026.

Espera-se que um novo contrato com a Apple contribua significativamente a partir do segundo semestre de 2026.

O BofA elevou suas estimativas para os ganhos do ano civil de 2026 da Coherent em 5% e 2027 em 12%, principalmente devido a menores despesas com juros.

Também aumentou seu preço-alvo múltiplo de 19x para 21x nos lucros de 2026, o que apoiou o objetivo de preço revisado.