Wells Fargo vê mais vantagens para a Sunrun à medida que as perspectivas de geração de caixa se mantêm firmes

A Sunrun tem mais potencial de crescimento, de acordo com a Wells Fargo.

O analista Michael Blum reafirmou sua classificação de overweight no fabricante de painéis solares residenciais e elevou seu preço-alvo em US$ 6, para US$ 14.

A nova meta sugere cerca de 28% de potencial de alta em relação aos níveis atuais para as ações da Sunrun, que já subiram mais de 18% até agora este ano.

A perspectiva de Blum permanece positiva, apesar das mudanças políticas introduzidas pelo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) do governo Trump, que reduziu os incentivos fiscais e o apoio político para energia renovável e infraestrutura limpa.

O analista acredita que as perspectivas de geração de caixa da Sunrun permaneceram fortes após a legislação e continua a considerar a empresa como uma das principais opções no setor solar residencial.

Detalhamento da avaliação e potencial de fluxo de caixa de longo prazo

Em uma nota aos clientes na quarta-feira, Blum disse que a avaliação da Sunrun pode ser considerada em dois componentes distintos: um valor base refletindo a geração de caixa visível até 2030 garantida por "porto seguro" e um valor terminal que captura o potencial de longo prazo que, em sua opinião, é subestimado pelos investidores.

O valor base é apoiado pela projeção de Blum de que a Sunrun gerará aproximadamente US$ 400 milhões por ano em caixa até 2030.

Após esse período, uma vantagem adicional pode vir do crédito Battery 48E da empresa, um incentivo fiscal federal para eletricidade limpa introduzido em 2022.

Espera-se que o crédito 48E permaneça em vigor até 2032 e, em seguida, diminua gradualmente até 2034.

Blum estima que esse incentivo poderia fornecer cerca de US$ 250 milhões anualmente em geração de caixa de 2030 a 2035.

De acordo com o analista, a legislação OBBBA garantiu efetivamente esses créditos 48E por meio de porto seguro, tornando a previsão mais simples de modelar.

"Quando descontado a uma taxa de 10% sem valor terminal, isso equivale a US$ 8 por ação de valor, representando essencialmente o status quo sob a atual estrutura regulatória solar", observou Blum.

Ele acrescentou que a clareza sobre a Ordem Executiva relacionada ainda está pendente, o que pode influenciar a modelagem de longo prazo.

Fluxos de receita adicionais além dos créditos fiscais

Blum também apontou fontes adicionais de receita para a Sunrun, incluindo receita de serviços de rede e fluxos de caixa recorrentes, mesmo após o vencimento dos créditos fiscais federais.

Esses fluxos de receita, combinados com a geração de caixa projetada do crédito 48E e o valor base garantido até 2030, apóiam sua visão positiva sobre o desempenho futuro da empresa.

A reação do mercado à última atualização dos analistas foi modesta, mas positiva. As ações da Sunrun subiram mais de 1% nas negociações de pré-mercado após a divulgação da nota de Blum.

Embora a remoção de certos incentivos sob o OBBBA represente uma mudança no ambiente político para empresas de energia renovável, a análise do Wells Fargo sugere que o posicionamento estratégico da Sunrun, combinado com sua capacidade de garantir incentivos de longo prazo e diversificar as fontes de receita, a deixa bem posicionada para agregar valor contínuo aos acionistas na próxima década.