Negócios de private equity no Japão atingiram US$ 27,6 bilhões em agosto, a caminho de um ano recorde

De acordo com um relatório da Reuter, o Japão está a caminho de ver acordos privados recordes este ano, com transações que devem exceder o total de US$ 40,3 bilhões registrado em 2023.

Uma mistura de pressão de investidores ativistas, reformas de governança da Bolsa de Valores de Tóquio e interesse sem precedentes de private equity está alimentando uma onda de deslistagens.

No ano até 20 de agosto, os negócios de private equity já atingiram US$ 27,6 bilhões, quase o triplo dos US$ 9,5 bilhões no mesmo período de 2024, de acordo com a Dealogic.

Grandes fundos de aquisição, antes vistos como "hagetaka" ou abutres, agora estão sendo ativamente cortejados por empresas ansiosas para se reestruturar longe do escrutínio público.

Atividade de private equity acelera com negócios de US$ 27,6 bilhões

O pipeline de private equity do Japão está se expandindo em ritmo acelerado. Empresas como Carlyle, KKR, EQT e Blackstone estão competindo por oportunidades à medida que a demanda aumenta.

Só a Carlyle Japan relatou mais de 300 oportunidades em análise em seus três principais setores, com cerca de 30 negócios previstos para serem fechados dentro de 12 a 18 meses.

Anúncios recentes proeminentes destacam esse aumento. A Blackstone fez uma oferta de US$ 3,5 bilhões pelo grupo de engenharia TechnoPro, enquanto a EQT lançou uma oferta de US$ 2,7 bilhões pela fabricante de elevadores Fujitec.

Esses movimentos ressaltam a escala da implantação de capital no Japão, contrariando a desaceleração global da atividade de private equity.

Os fortes mercados de capitais do Japão também dão aos fundos flexibilidade na estruturação de saídas. Especialistas do setor esperam mais acordos de patrocinador para patrocinador, relistagens e fusões e aquisições como rotas para os investidores obterem retornos, aumentando ainda mais o apetite por negócios.

Investidores ativistas empurram empresas para fechamentos de capital

As reformas de governança da Bolsa de Valores de Tóquio pressionaram as empresas listadas a melhorar a gestão de capital e cortar participações cruzadas.

Essas regras visam lidar com o número excepcionalmente alto de ações subvalorizadas do Japão e desencadearam uma onda de recompras de ações, alienações de ativos e aquisições de gestão.

Os investidores ativistas também estão desempenhando um papel fundamental. O direcionamento da Fujitec pela Oasis Management fez com que o preço de suas ações dobrasse em três anos, antes da eventual oferta de aquisição da EQT.

No entanto, a oferta de private equity foi menor do que a avaliação de mercado, mostrando como a especulação impulsionada por ativistas pode complicar a negociação.

O Bank of America observou que, uma vez que os ativistas elevam muito os preços das ações, fazer uma oferta de compra se torna mais difícil. Para evitar isso, as empresas estão cada vez mais buscando parceiros de private equity antes que a pressão dos ativistas aumente.

Empresas iniciam cada vez mais negociações com private equity

Ao contrário das décadas anteriores, quando o private equity era temido, as equipes de gestão japonesas agora estão iniciando discussões de forma proativa. Os fundos dizem que até metade das negociações atuais são iniciadas pelas próprias empresas, refletindo uma mudança de atitude.

As equipes de gestão veem os negócios privados como uma ferramenta estratégica para reestruturar as operações fora do escrutínio dos mercados públicos.

As empresas de private equity geralmente permitem que os executivos existentes tenham a chance de executar planos de recuperação, criando uma abordagem mais cooperativa em comparação com os investidores ativistas.

Essa estratégia proativa transformou as remoções em uma opção natural para muitas empresas que buscam flexibilidade e estabilidade. Com abundante capital de private equity no mercado, empresas de grande e médio porte estão fazendo fila para possíveis aquisições.

Estratégias de saída se expandem à medida que os mercados de capitais do Japão apoiam o crescimento

Os mercados de capitais desenvolvidos do Japão e o apetite dos investidores apoiam diversas opções de saída. Relistagens de empresas reestruturadas, fusões internacionais e vendas de patrocinador para patrocinador estão sendo ativamente consideradas pelos players de private equity.

A EQT, que já atua no mercado japonês, sinalizou que as saídas de patrocinador para patrocinador estão se tornando mais comuns, dada a quantidade de capital esperando para ser implantada. Essa tendência fortalece o papel do private equity como comprador e vendedor no cenário de negócios do Japão.

Com as reformas em andamento, a pressão dos ativistas aumentando e os fundos de private equity cheios de capital, o ímpeto de negociação do Japão parece destinado a continuar até 2024, estabelecendo novos padrões de valor e volume.