Cinco setores que Warren Buffett continua a evitar em 2025

O aviso icônico do lendário investidor Warren Buffett em sua carta aos acionistas de 1983 – comparando o grande reinvestimento em indústrias fracas a "lutar na areia movediça" – continua sendo a pedra angular da disciplina de capital da Berkshire Hathaway.

Em 2025, à medida que o fervor especulativo retorna aos mercados globais, a recusa de Buffett em perseguir setores estruturalmente falhos oferece um contrapeso preocupante.

Sua abordagem favorece fossos duráveis, geração de caixa consistente e estruturas industriais que recompensam a contenção tanto quanto a seleção. Aqui estão cinco setores que ele continua a evitar - e por quê.

Companhias aéreas: altitude elevada, retornos baixos

O breve flerte de Buffett com ações de companhias aéreas no final de 2010 terminou abruptamente durante a crise do COVID-19, e seu ceticismo não diminuiu.

As ações das companhias aéreas continuam atormentadas por excesso de capacidade, custos voláteis de combustível e poder de precificação limitado.

Mesmo em 2025, com a recuperação das viagens e as operadoras divulgando ganhos de eficiência, Buffett vê a economia do setor como fundamentalmente quebrada.

Os custos fixos são altos, a concorrência é acirrada e a margem é muito pequena. "Problema não é gestão", disse ele uma vez. "É a indústria." Para a Berkshire, os céus ainda estão fora dos limites.

Biotecnologia e farmacêutica: complexidade sem clareza

Apesar de seu potencial de inovação, as ações de biotecnologia e farmacêuticas raramente atendem aos critérios de previsibilidade e vantagem durável de Buffett.

Os pipelines de medicamentos são caros e incertos, os obstáculos regulatórios são íngremes e os fluxos de caixa geralmente são binários – dependendo de aprovações ou penhascos de patentes.

Em 2025, com a descoberta de medicamentos impulsionados por IA e terapias genéticas ganhando força, o "Oráculo de Omaha" continua não convencido.

Ele prefere empresas com visibilidade clara de ganhos e poder de precificação de longo prazo – não moonshots com risco científico e economia opaca.

Veículos elétricos: hype sobre fosso

A evitação de Buffett em relação aos fabricantes de veículos elétricos, incluindo a Tesla, reflete seu desconforto com setores impulsionados por ciclos de inovação, em vez de vantagens estruturais.

As ações de veículos elétricos enfrentam concorrência brutal, altos custos de P&D e lucratividade incerta. Embora a Berkshire tenha exposição à tecnologia de baterias e à infraestrutura de carregamento por meio de suas participações em energia, ela evita as próprias montadoras.

Na visão de Buffett, a corrida para escalar os EVs se assemelha a um sprint intensivo em capital sem vencedor garantido – um cenário clássico de areia movediça.

Tecnologia em estágio inicial: crescimento sem proteções

Buffett há muito resiste a investir em startups de tecnologia em estágio inicial, citando sua falta de fossos duráveis e modelos de negócios imprevisíveis.

Em 2025, com o capital de risco entrando em IA, fintech e metaverso, a Berkshire permanece à margem.

Embora a Apple continue sendo uma holding central, é a exceção – não a regra. Buffett favorece empresas com bases de clientes arraigadas e poder de precificação, não aquelas que queimam dinheiro em busca de escala. "Não fazemos investimentos baseados na esperança", disse ele.

Manufatura comoditizada e varejo de baixa margem

O investimento original de Warren Buffett no negócio têxtil da Berkshire Hathaway – e sua eventual saída – ensinou-lhe uma lição duradoura: setores comoditizados com fraco poder de precificação e necessidades constantes de reinvestimento raramente compõem capital.

Em 2025, essa lógica ainda se aplica ao varejo de baixa margem e à manufatura básica. Essas indústrias enfrentam concorrência implacável, margens cada vez menores e pouco espaço para diferenciação.

O manual de Buffett favorece as empresas que podem aumentar os preços sem perder clientes – não aquelas que lutam pela sobrevivência apenas com o volume.