Metaplanet garante venda de ações de US$ 884 milhões em meio à intensificação do escrutínio da estratégia de Bitcoin

A Metaplanet Inc., empresa com sede em Tóquio que se reinventou de uma operadora hoteleira em dificuldades para uma das maiores detentoras corporativas de Bitcoin do mundo, garantiu a aprovação dos acionistas para levantar até US$ 884 milhões por meio de uma venda de ações no exterior.

A mudança ressalta tanto a estratégia de expansão agressiva da empresa quanto as crescentes dúvidas sobre a sustentabilidade de sua abordagem.

Acionistas apoiam aumento de capital e mudanças de governança

Em uma assembleia geral extraordinária em Tóquio, os acionistas da Metaplanet aprovaram três resoluções principais: um aumento no número de ações autorizadas, a introdução de assembleias virtuais de acionistas e novas disposições para ações preferenciais perpétuas.

O novo plano de levantamento de capital fará com que a empresa emita 550 milhões de novas ações, levantando cerca de 130,3 bilhões de ienes (US $ 884 milhões).

A administração confirmou que a maior parte dos lucros será direcionada para compras adicionais de criptomoedas.

O anúncio veio junto com a notícia de que a Metaplanet adicionou 1.009 Bitcoin às suas participações na segunda-feira, elevando seu total para 20.000 moedas no valor de mais de US$ 2 bilhões.

Esta compra consolida sua posição como a sexta maior detentora corporativa de Bitcoin globalmente, de acordo com a BitcoinTreasuries.net.

Estratégia de financiamento enfrenta pressão crescente

A expansão da Metaplanet foi financiada em parte por meio de "mandados de greve móveis" emitidos para o Evo Fund, um mecanismo que o CEO Gerovich apelidou de "volante".

O modelo permitiu que a empresa levantasse capital a baixo custo enquanto o preço de suas ações subia.

No entanto, a abordagem vacilou nos últimos meses, à medida que as ações da Metaplanet recuaram.

Depois de subir mais de 740% no ano passado, as ações da empresa caíram 54% desde o pico em meados de junho, mesmo com os preços do Bitcoin subindo modestamente no mesmo período.

À medida que as ações caíam, os exercícios de garantia geravam menos caixa, diminuindo o ritmo de acumulação.

Os analistas também apontaram para um estreitamento do chamado "prêmio Bitcoin" da Metaplanet - a diferença entre sua capitalização de mercado e o valor de suas participações.

Uma vez em mais de oito vezes as reservas em junho, o múltiplo desde então se comprimiu para cerca de dois.

"O prêmio do Bitcoin é o que impulsiona o sucesso de toda a estratégia", disse Eric Benoist, analista da Natixis. "Se o prêmio se comprimir, eles não podem se acumular nos mesmos termos, os juros diminuem e as ações caem."

Metas de longo prazo e crescente base de investidores

Para aliviar as restrições de financiamento, a Metaplanet propôs a emissão de até 555 milhões de ações preferenciais, potencialmente levantando até ¥ 555 bilhões (US$ 3,8 bilhões).

Esses títulos teriam dividendos de até 6% e seriam limitados a 25% do valor das participações em Bitcoin.

O CEO Gerovich descreveu a mudança como um "mecanismo defensivo" para proteger os acionistas ordinários da diluição, mantendo o ritmo do acúmulo global de Bitcoin.

Apesar da volatilidade, as ambições de longo prazo da empresa permanecem ousadas.

A Metaplanet pretende aumentar seu tesouro de Bitcoin para 100.000 moedas até o final do próximo ano e 210.000 moedas até 2027 - cerca de 1% da oferta global total.

Somente no segundo trimestre de 2025, relatou um rendimento de 468% em suas participações em Bitcoin, gerando ¥ 816 milhões em lucro operacional e ¥ 1.239 milhões em receita.

O interesse dos acionistas aumentou junto com esses desenvolvimentos, com o número de investidores subindo mais de 1.000% em um ano, para 128.000.

O Metaplanet agora está entre os detentores de Bitcoin corporativos mais observados da Ásia, embora os analistas alertem que sua estratégia de acumulação pode enfrentar limites se as condições de mercado comprimirem ainda mais seu prêmio.