Macron enfrenta escolhas difíceis após colapso do governo Bayrou

A França entrou em um novo estágio de turbulência política e financeira depois que o primeiro-ministro François Bayrou e seu governo de minoria centrista perderam um voto de confiança no parlamento.

Na segunda-feira, 364 legisladores votaram contra o governo e apenas 194 a favor, provocando o colapso da administração.

A votação ocorreu após meses de disputas sobre o orçamento de 2026, com Bayrou incapaz de garantir apoio suficiente para planos destinados a lidar com um déficit de 5,8% do PIB em 2024.

Suas propostas buscavam cortes de € 44 bilhões no próximo ano para reduzir o déficit para 4,6% até 2026.

A França terá seu quinto primeiro-ministro em dois anos?

A renúncia de Bayrou, que deve ser apresentada ao presidente Emmanuel Macron na terça-feira, significa que a França está se preparando para seu quinto primeiro-ministro em menos de dois anos.

Macron tem várias opções, nenhuma delas direta.

Ele poderia nomear outro aliado centrista, formar um gabinete tecnocrático ou dissolver o parlamento e convocar eleições antecipadas. Todos carregam riscos.

Uma eleição antecipada poderia fortalecer a Reunião Nacional de extrema-direita ou a França Insubmissa de extrema-esquerda, que pedem novas eleições.

Um gabinete tecnocrático provavelmente enfrentaria a mesma oposição aos cortes orçamentários.

Macron pode novamente recorrer a uma figura centrista que possa unir blocos fraturados, mas forjar consenso continua difícil em uma Assembleia Nacional dividida.

Mercados estáveis, mas cautelosos com a consolidação fiscal

Apesar da turbulência política, os mercados financeiros mostraram apenas uma reação silenciosa.

Na manhã de terça-feira, o índice CAC 40 abriu em alta de 0,25%, enquanto os rendimentos do título de referência de 10 anos da França subiram ligeiramente 2 pontos base, para 3,4755%.

Analistas sugeriram que a resposta calma refletiu as expectativas de que quem assumir ainda precisará buscar a consolidação fiscal.

De acordo com o Deutsche Bank, o próximo governo precisará do apoio dos socialistas de centro-esquerda e da coalizão de centro-direita para aprovar medidas orçamentárias.

O JPMorgan observou que Macron poderia tentar construir uma grande coalizão, embora tais arranjos sejam raros na política francesa.

Batalha orçamentária se intensifica antes da revisão da Fitch

No centro da crise está a luta da França para reparar suas finanças públicas.

Com o déficit em 5,8% do PIB e a dívida pública subindo, a Fitch Ratings deve divulgar uma atualização sobre a situação de crédito do país esta semana.

A Fitch atualmente mantém a França em AA- com perspectiva negativa, e qualquer rebaixamento pode aumentar os custos dos empréstimos.

Os sindicatos já estão planejando protestos em todo o país em 10 e 18 de setembro contra as medidas de austeridade propostas, aumentando a pressão sobre qualquer novo governo.

Os partidos políticos continuam divididos sobre como alcançar a redução do déficit.

Embora muitos concordem que a situação fiscal é insustentável, a divisão é sobre os métodos: alguns são a favor da reforma do bem-estar, enquanto outros são a favor do aumento de impostos.

Analistas alertam que os próximos governos acharão impossível evitar o aperto fiscal.

No entanto, a França carece de uma forte tradição de compromissos de grande coalizão, o que complica os esforços para combinar diferentes abordagens para reduzir o déficit.

Divisões estruturais complicam os próximos passos

A França tem alguma experiência com "coabitação", onde o presidente e o primeiro-ministro vêm de partidos opostos.

No entanto, coalizões em grande escala entre esquerda e direita permanecem fora da cultura política do país, dificultando o compromisso.

Sem consenso, as reformas podem estagnar, prolongando a incerteza.

A tarefa imediata para Macron será encontrar um líder capaz de negociar além das divisões políticas enquanto enfrenta a resistência pública aos cortes.