Klarna se junta à onda de IPO com avaliação de US$ 15,1 bilhões

O Klarna Group PLC fará sua estreia em Wall Street na quarta-feira, com forte apetite dos investidores impulsionando sua oferta pública inicial (IPO) acima das expectativas.

A empresa de tecnologia financeira precificou suas ações em US $ 40 cada terça-feira, acima da faixa projetada de US $ 35 a US $ 37.

Com cerca de 34,3 milhões de ações vendidas, a Klarna levantou cerca de US$ 1,37 bilhão em capital novo, avaliando a empresa em aproximadamente US$ 15,1 bilhões com base em 378 milhões de ações em circulação.

As ações começarão a ser negociadas na quarta-feira na Bolsa de Valores de Nova York sob o símbolo "KLAR".

A precificação bem-sucedida ocorre em um momento em que empresas com forte reconhecimento de nome foram bem recebidas no mercado de IPO.

Estreias recentes, incluindo Figma Inc. e Circle Internet Group Inc., viram suas ações subirem significativamente no início do pregão.

Embora ambas as ações tenham recuado posteriormente de seus picos, seu desempenho ressaltou o interesse renovado em IPOs após um período moderado.

IPO de outros pares de fintech

A listagem da Klarna convida a comparações com a Affirm Holdings Inc., outro grande player no espaço compre agora, pague depois (BNPL).

A Affirm, que abriu o capital no início de 2021, experimentou uma volatilidade significativa desde sua estreia.

Suas ações atualmente são negociadas a quase metade do pico da era pandêmica, mas recuperaram o ímpeto nos últimos meses, à medida que a lucratividade melhorou e novos produtos ganharam força.

A capitalização de mercado da Affirm é de cerca de US$ 29 bilhões.

Tanto a Klarna quanto a Affirm estão competindo para garantir um papel mais profundo nos hábitos financeiros do consumidor, expandindo além do BNPL para ofertas como cartões de débito e outros produtos de pagamento.

As empresas, no entanto, diferem na abordagem. A Klarna enfatiza os planos de parcelamento "pague em quatro", enquanto a Affirm se apóia mais fortemente em produtos com juros. Analistas dizem que isso se traduziu em um perfil de lucro mais forte para a Affirm.

Nos 12 meses encerrados em junho, a Klarna gerou US$ 3,1 bilhões em receita, em comparação com os US$ 3,2 bilhões da Affirm.

Apesar dos resultados de primeira linha semelhantes, a Klarna registrou um prejuízo líquido de US$ 100 milhões, enquanto a Affirm registrou US$ 52 milhões em lucro líquido.

O analista da Mizuho, Dan Dolev, destacou a divergência na lucratividade, observando que o modelo de negócios da Affirm produziu resultados mais favoráveis até o momento.

Perspectivas de crescimento e perspectivas do investidor

O prospecto de IPO da Klarna enfatiza o que a administração chama de "equilíbrio deliberado de crescimento e lucratividade", particularmente em sua expansão nos EUA.

A empresa, fundada na Suécia e agora domiciliada no Reino Unido, registrou 14 anos consecutivos de lucro líquido de 2005 a 2018, antes que as iniciativas de crescimento internacional pesassem sobre os lucros.

Embora não seja lucrativa de acordo com as Normas Internacionais de Relatórios Financeiros (IFRS), a Klarna aponta para sua margem de transação positiva, uma métrica no setor de pagamentos que reflete a receita após os custos de transação.

O presidente-executivo, Sebastian Siemiatkowski, ressaltou o posicionamento da empresa como uma alternativa amigável ao consumidor aos bancos tradicionais, criticando os produtos de crédito rotativo que dependem de multas por atraso e multas.

O analista da Morningstar, Niklas Kammer, vê o preço do IPO como conservador, atribuindo um valor justo de US$ 45 por ação, o que implica um aumento de 12,5% no preço da oferta.

Kammer observou que a Klarna estabeleceu uma base sólida antes de sua listagem, citando parcerias recentes com provedores de serviços de pagamento que poderiam expandir materialmente o alcance da empresa nos próximos anos.

Olhando para o futuro, a Morningstar projeta que a lucratividade pode melhorar significativamente à medida que a Klarna dimensiona e aprimora seus modelos de subscrição, com expectativas de uma margem operacional de 30% até 2034.