Os preços do algodão permanecem invulgarmente estáveis no meio do equilíbrio do mercado

Enquanto outras commodities experimentaram oscilações significativas de preços ao longo do ano, o algodão manteve um período notável de estabilidade.

Desde janeiro, o preço do algodão tem sido negociado consistentemente dentro de uma faixa estreita de 65 a 69 centavos de dólar por libra-peso, um forte contraste com a volatilidade observada em outros mercados de commodities.

As volatilidades históricas do algodão despencaram para mínimas de vários anos esta semana, ressaltando a calma atual.

Em setembro, a diferença entre a alta e a mínima mensal foi de apenas 2 centavos de dólar, de acordo com o Commerzbank AG.

Essa tendência de movimento limitado de preços também foi observada em julho e agosto.

O primeiro semestre do ano normalmente viu faixas de negociação mensais de 4 a 5 centavos de dólar, com abril sendo a única exceção em 9 centavos de dólar.

Este breve aumento na volatilidade em abril foi atribuído a uma queda temporária de preços para pouco mais de 60 centavos de dólar, após o anúncio de tarifas recíprocas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, disse o banco alemão em uma atualização na sexta-feira.

"O declínio na volatilidade dos preços começou no ano passado, depois que o preço atingiu um pico de cerca de 100 centavos de dólar por libra-peso no primeiro trimestre de 2024", disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank, na atualização.

O equilíbrio do mercado é um fator chave

A estabilidade prevalecente nos preços do algodão pode ser atribuída em grande parte ao estado de quase equilíbrio do mercado desde o ano passado.

Para a atual safra 2025-26, o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) prevê um ligeiro déficit de oferta de 250.000 toneladas.

Isso se baseia em uma oferta projetada de 25,62 milhões de toneladas e uma demanda de 25,87 milhões de toneladas.

A safra anterior viu uma diferença ainda menor entre oferta e demanda, com um pequeno excedente de oferta.

Prevê-se que a safra de algodão dos EUA diminua 8% este ano, consequência da redução significativa da área cultivada e rendimentos mais baixos.

No entanto, uma taxa de abandono mais baixa (a diferença entre a área plantada e colhida) ajudou a limitar a diminuição geral no volume da colheita, acrescentou Fritsch.

Devido à colheita menor e a um ligeiro aumento nas exportações, espera-se que os estoques de algodão dos EUA sejam marginalmente menores no final do ano-safra em comparação com o início.

Domínio da China e impacto do conflito comercial

O mercado global de algodão é fortemente influenciado pela China, que ocupa a primeira posição em oferta e demanda, à frente da Índia.

Como a China consome mais algodão do que produz, depende de importações.

Essas importações tiveram um declínio significativo no último ano-safra e, de acordo com as previsões do USDA, não devem se recuperar substancialmente este ano.

O Brasil, tendo substituído os EUA como o maior exportador de algodão há dois anos, poderia facilmente atender às necessidades de importação da China por conta própria.

"É por isso que o conflito comercial provavelmente desempenhará um papel menor para o algodão do que para muitas outras commodities agrícolas", disse Fritsch.

Embora a atual calma nos preços do algodão não deva durar indefinidamente, o que pode acabar perturbando esse equilíbrio ainda não está claro.