Ações da HandM sobem com lucro superado, mas analistas sinalizam riscos de margem e ventos contrários tarifários

A Hennes and Mauritz divulgou lucros mais fortes do que o esperado no terceiro trimestre na quinta-feira, elevando suas ações acentuadamente, com os investidores recebendo sinais de progresso no plano de recuperação da varejista sueca.

As ações subiram até 11% no início do pregão europeu, impulsionadas por evidências de que os esforços da administração para remodelar o negócio por meio de novas coleções, controle de custos mais rígido e melhorias na cadeia de suprimentos estão começando a valer a pena.

A empresa está trabalhando para aumentar as vendas investindo em linhas de produtos, atualizando canais digitais e reposicionando suas lojas.

Também expandiu as coleções em diferentes faixas de preço e tomou medidas para aproximar mais fabricação de seus principais mercados, em uma tentativa de reduzir os prazos de entrega e melhorar a logística.

Uma resposta mais forte do cliente impulsiona o crescimento do lucro

O presidente-executivo Daniel Erver disse que os lucros melhoraram graças a uma oferta de produtos mais forte, maior margem bruta e disciplina de custos mais rígida.

As coleções de outono da empresa foram bem recebidas, com vendas em setembro esperadas para igualar o mesmo período do ano passado em moedas locais.

Isso se compara a um aumento de 11% no ano anterior.

Apesar do progresso operacional, Erver alertou que o cenário externo continua desafiador.

"Enquanto continuamos a impulsionar nosso plano, o mundo ao nosso redor permanece incerto", disse ele, apontando para tensões geopolíticas, consumidores cautelosos e o impacto das políticas tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump.

Concorrência e logística continuam sendo desafios

A HandM enfrenta a crescente concorrência de varejistas online de baixo custo, como Shein e Temu, bem como de sua rival Inditex, proprietária da Zara.

Enquanto isso, os riscos da cadeia de suprimentos persistem.

Embora a empresa tenha transferido parte da produção para mais perto de seus principais mercados, a Ásia continua sendo um importante centro de fornecimento, deixando a HandM exposta a interrupções no transporte em regiões como o Mar Vermelho.

Para combater possíveis atrasos, o varejista aumentou os níveis de estoque.

O estoque caiu 9% no terceiro trimestre, com a administração destacando oportunidades para melhorar ainda mais no último trimestre por meio de uma cadeia de suprimentos mais flexível e compras na temporada.

Espera-se que os descontos aumentem no quarto trimestre, em parte devido à queda da Black Friday no início deste ano.

A HandM disse que as taxas de câmbio e os custos de envio mais baixos devem ter um efeito positivo, embora esses benefícios sejam compensados por tarifas mais altas.

Desempenho financeiro acima das expectativas

A margem bruta foi de 52,9%, acima da previsão do UBS de 51,3%.

O lucro operacional subiu para 4,91 bilhões de coroas suecas (US $ 522,2 milhões), superando as expectativas dos analistas de 3,7 bilhões de coroas suecas e acima dos 3,51 bilhões de coroas um ano antes.

As vendas caíram 3,4%, para 57,02 bilhões de coroas, em linha com o consenso.

A margem operacional melhorou para 8,6%, de 5,9% no ano passado, refletindo uma lucratividade mais forte.

Analistas cautelosos com as margens, apesar da forte reação das ações

Os analistas saudaram a batida dos lucros, mas sinalizaram cautela em torno das tendências do quarto trimestre.

Erik Sandstedt, da Kepler Cheuvreux, observou que, embora o EBIT tenha excedido o consenso em 34%, a orientação da HandM sobre descontos sugere custos mais altos em relação às vendas do que no ano passado.

"A HandM observa que o custo dos descontos no quarto trimestre como porcentagem das vendas será ligeiramente maior do que no ano passado, o que o banco vê como negativo", disse ele.

"No geral, esperamos uma reação positiva na ação nas negociações de hoje, mas vale a pena notar que a ação já teve um forte desempenho e aumentou cerca de 20% nos últimos três meses."

Richard Chamberlain, da RBC Capital Markets, disse que a perspectiva de vendas estáveis de setembro representou resiliência, dado o crescimento de 11% do ano passado, mas alertou que os ventos contrários às tarifas podem limitar as melhorias na margem bruta.

O Citi disse que as ações provavelmente reagirão positivamente a margens mais fortes e negociações estáveis, apesar das comparações difíceis, observando que a Europa Oriental e Ocidental foram pontos positivos, enquanto o sul da Europa e a Ásia mostraram um impulso mais fraco.

Jefferies acrescentou que custos mais baixos podem apoiar a lucratividade ao longo do tempo, embora os planos de reinvestimento e a exposição tarifária até 2025-26 obscureçam o quadro de longo prazo.