Ações da Oracle caem 5%: analistas entram em conflito sobre otimismo de IA versus aperto de margem

As ações da Oracle (NYSE: ORCL) sofreram um forte golpe hoje, caindo 5% no intradia na terça-feira.

Os investidores estão claramente divididos; alguns estão entusiasmados com o potencial de crescimento impulsionado pela IA da empresa, enquanto outros estão preocupados com dívidas, margens cada vez menores e riscos de execução.

A liquidação ocorreu depois que foi revelado que a Oracle perdeu US$ 100 milhões no último trimestre alugando os chips de IA de primeira linha da Nvidia, um lembrete de que, mesmo com negócios lucrativos de IA, a tensão financeira é real.

Ações da Oracle: contratos de IA alimentam esperanças, mas financiamento levanta alarmes

A grande história de crescimento da Oracle realmente se resume a seus enormes negócios de IA e nuvem, principalmente um contrato de computação de cinco anos de US$ 300 bilhões com a OpenAI, começando em 2027.

Isso faz parte do enorme projeto Stargate AI de US$ 500 bilhões, que inclui a construção de 4,5 gigawatts de nova capacidade de data center. Basicamente, a Oracle está se configurando como um participante importante no espaço da nuvem de IA.

A alta liderança tem apontado para alguns números de cair o queixo: as obrigações de desempenho restantes aumentaram 359% ano a ano, para US$ 455 bilhões, e ela prevê um crescimento de 77% na receita da Oracle Cloud Infrastructure este ano.

Alguns analistas estão se mantendo positivos, dizendo que as preocupações com o financiamento de curto prazo são apenas temporárias e que a Oracle tem muitas maneiras de financiar o crescimento por meio de dívidas, acordos com fornecedores e parcerias.

Dito isso, existem algumas nuvens reais no horizonte. A dívida da Oracle está aumentando e as margens estão sob pressão.

A Moody's alerta que o fluxo de caixa livre pode permanecer negativo por um tempo por causa dos gastos pesados em data centers, e que a alta alavancagem da empresa pode reduzir os lucros até que seja reduzida.

Analistas da Jefferies e da Evercore apontam que, embora a receita de nuvem de IA esteja crescendo, ela não gera tanto lucro quanto o negócio de software tradicional da Oracle.

Isso pode reduzir as margens operacionais de 44% no ano fiscal de 2025 para cerca de 38% até 2030.

O que os investidores devem observar a seguir

Os investidores estão de olho nos próximos ganhos e orientações trimestrais da Oracle, procurando sinais de que esses contratos maciços estão realmente valendo a pena e que o fluxo de caixa está melhorando.

As grandes coisas para assistir? Crescimento trimestral da receita, especialmente em serviços em nuvem, gastos em novos data centers e índices de dívida líquida / EBITDA para ver como a alavancagem está tendendo.

O fluxo de caixa livre será particularmente importante; Se permanecer no vermelho por muito tempo, o refinanciamento pode ser complicado.

Além disso, se a Oracle atingir seus marcos com o acordo com a OpenAI e ver uma forte demanda corporativa por infraestrutura de IA, desempenhará um grande papel na formação do sentimento do investidor e potencialmente aumentará a avaliação das ações.

Dito isso, embora a Oracle esteja apostando tudo na construção de novos data centers, o custo desses investimentos durante tempos econômicos incertos é um risco real.

Os analistas também estão comparando a Oracle com pares como Microsoft e Nvidia, e observam que seu múltiplo preço/lucro já reflete muito do hype de crescimento da IA.