A ascensão histórica da platina: otimismo ou ceticismo para os investidores?

A platina testemunhou um aumento significativo, subindo mais de US$ 200 desde meados de setembro, para pouco mais de US$ 1.600 por onça troy.

Esse notável aumento de preço de 80% o torna o aumento mais acentuado não apenas entre os metais preciosos, mas em todo o setor de commodities, potencialmente superando seu recorde de 2009 de um aumento anual de 56%.

Avaliação histórica e interesse do comprador

Embora o momento desperte ceticismo, o nível de preço atual pode ser "colocado em perspectiva". Uma onça troy de platina por pouco mais de US $ 1.600 é "apenas" tão cara quanto era há 15 anos.

Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank AG, observou:

"Em comparação histórica com o ouro, a platina ainda está sendo negociada com uma avaliação baixa", acrescentou.

Essa avaliação relativamente baixa atraiu dois grupos de compradores: investidores de ETF, que viram entradas significativas em setembro, e compradores de joias.

De acordo com o World Platinum Investment Council (WPIC), a demanda por joias chinesas no segundo trimestre foi 137% maior do que no ano anterior, com a demanda de investimento por barras e moedas aumentando 176%.

No entanto, "o ímpeto já diminuiu", indicando um potencial limitado de recuperação na demanda por joias.

Défice da oferta e perspetivas futuras

O mercado de platina enfrenta um déficit de oferta pelo terceiro ano consecutivo.

Embora os preços mais altos geralmente incentivem o aumento da oferta por meio de maior lucratividade e reciclagem da mineração, o WPIC é cético quanto a uma expansão significativa da oferta de minas.

Lambrecht afirmou: "A preços atuais, 90% da produção já é lucrativa, enquanto o desenvolvimento de novas minas é muito intensivo em capital e tempo.

Consequentemente, espera-se que a oferta de minas continue um ligeiro declínio no médio prazo, com apenas uma expansão moderada na oferta de reciclagem oferecendo um leve efeito de amortecimento.

Demanda atenuada e ajuste de previsão

Do lado da demanda, os preços altos tendem a ter um efeito de amortecimento. O efeito de substituição do paládio pela platina provavelmente desaparecerá gradualmente.

Embora a demanda da indústria automotiva seja bastante inelástica em termos de preço, a demanda por joias é elástica em termos de preço, mas também influenciada pela relação preço/ouro, que atualmente suporta a demanda.

"Em suma, há pouco que sugira que o aumento no preço da platina por si só seja suficiente para provocar uma reversão de tendência no ambiente fundamentalmente favorável de uma oferta insuficiente contínua", disse Lambrecht.

No entanto, após o forte aumento de preços deste ano, as chances de desempenho superior provavelmente diminuirão gradualmente.

O Commerzbank AG elevou sua previsão de uma onça troy de platina no final do próximo ano para US$ 1.700, acima dos US$ 1.500 anteriores.

Paládio

Os preços do paládio aumentaram significativamente em 44% desde o início do ano.

No entanto, o paládio continua a ter um desempenho inferior em comparação com outros metais preciosos importantes devido à fraca demanda nos últimos anos.

Isso é atribuído principalmente a uma queda nas vendas da indústria automotiva, principalmente para motores de combustão.

Ao contrário da platina, a demanda do paládio é desproporcionalmente afetada pelo setor automotivo, levando a um impacto negativo significativo.

Em maio, o WPIC previu um superávit de oferta do mercado de paládio para o próximo ano.

As perspectivas de demanda foram marginalmente revisadas para cima, principalmente devido à tendência comparativamente mais baixa do preço do paládio em relação à platina. Consequentemente, o WPIC agora prevê que um excedente de oferta ocorra apenas em 2028.

"No entanto, há sinais claros de uma flexibilização no mercado de paládio, o que deve limitar o potencial de recuperação do paládio", disse Lambrecht.

O banco alemão espera que os preços do paládio cheguem a US$ 1.350 por onça até o final de 2026, em comparação com sua previsão anterior de US$ 1.300 a onça.