Ouro quebra barreira de US$ 4.000 em meio a crescentes preocupações econômicas dos EUA

Os preços do ouro à vista subiram acima de US$ 4.000 a onça pela primeira vez na quarta-feira, estendendo um rali intenso alimentado pela incerteza econômica, turbulência política em Washington e crescente ansiedade sobre a independência do Federal Reserve dos EUA.

O ouro subiu até 0,4%, para US$ 4.001,11 a onça, marcando um marco simbólico para o metal precioso que era negociado abaixo de US$ 2.000 há apenas dois anos.

O desempenho do ouro já ultrapassou em muito as ações neste século, subindo mais de 50% até agora somente em 2025.

A demanda por refúgio seguro acelera

O aumento reflete a intensificação da demanda dos investidores por ativos de refúgio em meio a preocupações com uma paralisação prolongada do governo dos EUA e o aprofundamento das divisões políticas.

O avanço do ouro também foi apoiado pelo início do ciclo de flexibilização monetária do Fed, que reduz o custo de oportunidade de manter um ativo sem juros.

Os fundos negociados em bolsa lastreados em ouro tiveram sua maior entrada mensal em mais de três anos em setembro, à medida que os investidores buscavam proteção contra possíveis choques de mercado.

"Esperamos que o ouro atinja um pico cíclico quando houver maior preocupação do mercado com as perspectivas de independência do Fed", escreveram analistas do Macquarie Bank Ltd. em nota datada de 30 de setembro.

Contexto histórico: Ouro sobe com estresse global

A trajetória do ouro historicamente refletiu períodos de turbulência financeira e política.

O metal rompeu pela primeira vez US$ 1.000 a onça após a crise financeira de 2008, ultrapassou US$ 2.000 durante a pandemia de Covid e atingiu US$ 3.000 em 2022 em meio às tensões comerciais impulsionadas pelas políticas tarifárias do presidente Donald Trump.

Agora, a subida do ouro para mais de US$ 4.000 ocorre no contexto do que os analistas descrevem como um dos ataques mais diretos à autonomia do Fed em décadas.

As ameaças públicas do presidente Trump ao presidente Jerome Powell e os esforços para destituir a governadora Lisa Cook intensificaram a especulação do mercado de que o banco central pode se tornar politicamente flexível.

Um Fed politicamente enfraquecido poderia entregar taxas de juros mais baixas e potencialmente alimentar a inflação - condições frequentemente descritas como "Cachinhos Dourados" para os preços do ouro. O metal tende a ter melhor desempenho quando as expectativas de inflação são altas e os custos dos empréstimos permanecem moderados.

Os analistas da Macquarie acrescentaram que, se um Fed comprometido cometer "erros claros de política", o desempenho do ouro poderá se fortalecer ainda mais.

O rali está a caminho de entregar o melhor retorno anual do ouro desde a década de 1970, um período em que o aumento da inflação e o colapso do padrão-ouro levaram a um aumento de 15 vezes em seu valor.

Os bancos centrais continuam a impulsionar a demanda

Os bancos centrais têm desempenhado um papel cada vez mais proeminente no apoio aos preços do ouro.

Antes vendedores líquidos, eles se tornaram compradores consistentes após a crise financeira global, com o ritmo de acumulação dobrando após 2022, quando as sanções ocidentais congelaram as reservas cambiais da Rússia.

Esse evento levou várias nações a diversificar as reservas do dólar americano, à medida que cresciam as preocupações de que Washington pudesse tratar os credores estrangeiros de forma menos favorável em tempos de crise.

"A compra elevada do banco central é uma mudança estrutural no comportamento de gestão de reservas e não esperamos uma reversão de curto prazo", disse Lina Thomas, estrategista de commodities do Goldman Sachs Group Inc., em nota de setembro.

"Nosso cenário base pressupõe que a tendência atual de acumulação do setor oficial continue por mais três anos", acrescentou.