Análise de ações do ETF GDX: é tarde demais para comprar ações de mineração de ouro?

O ETF VanEck Gold Miners (GDX) está em uma corrida de alta implacável este ano e está sendo negociado em seu recorde histórico. O GDX estava sendo negociado a US$ 80, um aumento de 135% em relação às mínimas de janeiro e

O ETF saltou nas últimas dez semanas consecutivas, sua maior sequência já registrada. Esse aumento elevou seus ativos totais para mais de US$ 23 bilhões, mesmo com saídas líquidas de mais de US$ 3 bilhões.

Este artigo explora por que os estoques de mineração de ouro estão subindo e se é tarde demais para comprá-lo.

As ações de mineração de ouro saltaram à medida que o preço do ouro disparou

O ETF GDX está em uma forte corrida de alta este ano, ajudado pela alta contínua do preço do ouro. O ouro estava sendo negociado a US$ 4.030 na quinta-feira, depois de subir mais de 50% em relação ao seu nível mais baixo este ano. Saltou 110% nos últimos cinco anos.

O ouro saltou por vários motivos. Primeiro, os analistas de Wall Street têm sido altamente otimistas com o ouro este ano, com a maioria deles aumentando suas estimativas à medida que ele continua subindo.

O Bank of America aumentou a estimativa para US$ 4.000, enquanto o Goldman Sachs e o Citigroup sustentaram que tem mais vantagens nos próximos meses.

Em segundo lugar, o preço do ouro saltou este ano por causa do acúmulo contínuo de bancos centrais estrangeiros, especialmente a China, pois eles viam o dólar americano como uma moeda de reserva não confiável. Dados recentes mostram que as participações em ouro dos bancos centrais superaram as do dólar americano.

Em terceiro lugar, as políticas de Donald Trump continuaram a ter um impacto positivo no ouro. Essas políticas incluem seus ataques ao Federal Reserve, tarifas e ao Big Beautiful Bill, que deve aumentar o déficit orçamentário. Do lado positivo, as entidades independentes esperam que a receita tarifária ajude a limitar seu impacto.

Além disso, o preço do ouro continuou a servir ao seu propósito de proteção contra a inflação no mercado. A inflação permaneceu teimosamente alta nos últimos meses.  O relatório mais recente mostrou que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu para 2,9% em agosto, enquanto o núcleo do IPC passou para 3,1%.

O preço do ouro também prosperou agora que o Federal Reserve começou a cortar as taxas de juros este ano. Ele cortou as taxas em 0,25% para entre 4,00% e 4,25% e as autoridades apontaram para mais cortes no curto prazo.

As ações do ETF GDX são uma boa compra hoje?

O preço das ações do ETF GDX está em forte tendência de alta este ano, com muitas ações de mineração de ouro disparando em todos os cilindros.

O preço das ações da Agnico Eagle saltou 113% este ano, enquanto outras grandes empresas de mineração como Barrick Gold, Newmont e Zijin Mining subiram mais de 134%. Essas ações se saíram melhor do que o ouro, pois os investidores antecipam fortes retornos.

No entanto, existem riscos de comprar o ETF GDX em seu nível recorde. O primeiro risco principal é que o ouro possa sofrer uma retração nos próximos meses, à medida que os investidores começarem a registrar lucros.

Outro risco é que as mineradoras de ouro nem sempre foram as melhores alocadoras de capital. Um bom exemplo é quando as ações de mineração de ouro caíram mais de 79% de seu nível mais alto em 2011 para seu ponto mais baixo em 2015. Em nota, um analista disse ao FT que:

"Muito valor foi destruído. Na mente dos investidores, ainda está fresco. Os erros que essas empresas cometeram no ciclo anterior e algum ceticismo, esses erros acontecerão novamente?"

O outro risco é que a alta contínua do preço do ouro também se deva à paralisação do governo, que afetou as operações em Washington. Como tal, também existe o risco de uma reversão quando o desligamento terminar.

Ações GDX ETF | Fonte: TradingView

Os técnicos também sugerem que o ETF GDX recuará nas próximas semanas. Por um lado, o fundo tornou-se altamente sobrecomprado, já que o Índice de Força Relativa saltou para 83 e o Oscilador Estocástico mudou para quase 100. Além disso, a ação está se aproximando do nível de sobrecompra da ferramenta Murrey Math Lines.