Inflação no México sobe em setembro, mas permanece dentro da meta do Banco Central

A taxa de inflação anual do México acelerou em setembro, embora um pouco menos do que os economistas esperavam, de acordo com dados oficiais divulgados na quinta-feira.

Os preços ao consumidor subiram 3,76% nos doze meses até setembro, de acordo com a agência nacional de estatísticas, INEGI, que está abaixo do aumento anual dos preços ao consumidor de 3,79% previsto em uma pesquisa da Reuters com economistas.

Isso ocorreu após um aumento de 3,57% em relação ao ano anterior em agosto.

Os dados mais recentes são o terceiro mês consecutivo em que a inflação está dentro da meta do banco central de 3% para mais ou para menos um ponto percentual, sugerindo que as pressões domésticas sobre os preços estão amplamente contidas, apesar das preocupações com os ventos contrários da economia global.

Apoio à continuação das reduções das taxas

A tendência subjacente da inflação apoiou ainda mais as expectativas de que o Banco do México, ou Banxico, manterá seu ciclo contínuo de flexibilização monetária.

Pela 10ª vez consecutiva, o banco central reduziu sua taxa de referência no mês passado para 7,5%, o nível mais baixo desde 2022, reduzindo o custo dos empréstimos.

As condições atuais, acrescentaram os analistas, apoiam sua previsão atual de uma taxa de referência de 7,00% até o final de 2025 e 6,50% em 2026, o que implica que a expectativa de pressão inflacionária no curto prazo permaneça restrita.

A divulgação de dados ocorrerá enquanto os formuladores de políticas deliberam em quanto tempo continuar cortando as taxas sem comprometer os esforços para consolidar as expectativas de inflação.

A inflação moderada combinada com o crescimento lento forneceu uma corda bamba para o Banxico andar enquanto tenta fornecer estímulo econômico sem reacender os preços ao consumidor.

Ganhos mensais de preços impulsionados pelos custos de educação

De acordo com os dados não ajustados sazonalmente do INEGI, os preços ao consumidor subiram 0,23% mês a mês em setembro, um pouco abaixo das estimativas do mercado.

Os economistas atribuíram grande parte do aumento a um forte aumento sazonal nos preços da educação, que testemunhou seu maior aumento mensal desde 2008, de acordo com uma nota do Citi Banamex.

O aumento dos custos relacionados à educação é um fenômeno sazonal comum associado ao início do novo ano letivo.

No entanto, a extensão do aumento este ano foi considerável, tornando-o um contribuinte significativo para a taxa de inflação mensal geral.

O núcleo da inflação permanece pegajoso

O núcleo do índice de inflação, que exclui os custos voláteis de alimentos e energia, subiu 0,33% em setembro, praticamente correspondendo às estimativas de um ganho de 0,32%.

Apesar da pequena discrepância, os economistas alertaram que o núcleo da inflação contínua pode afetar o momento e a gravidade das decisões futuras do Banxico.

Embora a inflação global permaneça bem abaixo da meta, a rigidez do núcleo da inflação sugere que certas pressões subjacentes sobre os preços persistem em setores menos impactados por causas temporárias ou externas.

Esta é uma prioridade crítica para o banco central, pois avalia a viabilidade de seu ciclo de flexibilização.

Perspectivas e desafios políticos

A trajetória da inflação mexicana continua sendo um sinal encorajador para um ambiente tímido de política monetária.

Essa estratégia de flexibilização incremental do banco central parece estar atingindo um equilíbrio entre a necessidade de fornecer suporte e a cautela mais ampla contra os riscos de inflação.

No entanto, analistas alertaram que os fatores de risco externos ainda pairam e as tensões comerciais globais, os preços da energia e a desaceleração da demanda global podem reverter os ventos contrários da economia mexicana.

Como resultado, a taxa de inflação ajustada pode ter um impacto sobre os preços ao consumidor, colocando à prova a força do mecanismo de metas de inflação do Banxico nos próximos meses.

Enquanto isso, os dados de setembro apoiam a visão de que a dinâmica da inflação do México permanece bem comportada, permitindo um relaxamento monetário contínuo à medida que os formuladores de políticas lidam com um ambiente externo delicado.

Dadas as perspectivas, o potencial para o Banxico flexibilizar medidas adicionais onde a inflação estável continua fazendo parte do quadro para uma recuperação gradual da demanda doméstica.