Inflação na Índia sobe a 3,93% em maio; riscos de alimentos e combustíveis retornam

A inflação ao consumidor da Índia acelerou em maio, mas permaneceu ligeiramente abaixo da meta de médio prazo do Reserve Bank of India (RBI), dando aos formuladores de política pouco espaço para adotar um tom relaxado à medida que aumentam os riscos relacionados a alimentos, combustíveis e ao clima.

Os preços ao consumidor subiram 3,93% em relação ao ano anterior, mostraram dados do governo na sexta-feira, ante 3,48% em abril.

A leitura ficou ligeiramente abaixo dos 4% esperados, mas marcou um avanço em direção ao centro da meta de inflação do RBI após vários meses de leituras de preços relativamente benignas.

O número surge em um momento delicado para a economia indiana.

O crescimento manteve-se resiliente, mas os riscos de inflação importada aumentaram, à medida que os preços do petróleo bruto, os custos de transporte marítimo e a posição externa da rúpia ficam sob pressão devido ao conflito no Oriente Médio.

Riscos de alimentos e combustíveis retornam

A última leitura de inflação sugere que as pressões de preços não estão mais cedendo tão confortavelmente quanto no início do ano.

Os alimentos continuam sendo o principal fator de oscilação para as famílias indianas, enquanto os custos de combustíveis e transporte ganham importância após os recentes aumentos nos preços de energia.

O Ministério das Finanças já havia advertido que a inflação poderia subir devido a preços mais altos de combustíveis e ao risco de monções mais fracas do que o normal.

Isso é importante porque os padrões de chuva afetam diretamente a produção agrícola, o abastecimento de hortaliças e a demanda rural.

A Índia também é exposta aos mercados globais de petróleo bruto, sendo um dos maiores importadores mundiais de petróleo.

Qualquer interrupção prolongada ao redor do Estreito de Ormuz elevaria a fatura de importação, ampliaria as pressões externas e aumentaria os custos para empresas que dependem de combustíveis, frete e insumos importados.

Para os consumidores, o risco é que custos mais altos apareçam gradualmente em bens embalados, tarifas de transporte e itens essenciais do dia a dia.

Várias empresas já vêm lidando com pressão de margem devido a logística e matérias‑primas mais caras.

RBI recebe sinal misto

Para o RBI, os dados de maio não são alarmantes, mas também não são confortáveis.

A inflação permanece dentro da banda de tolerância de 2%–6% e ligeiramente abaixo da meta de 4%, porém a tendência virou para cima.

O banco central manteve a taxa de recompra (repo) em 5,25% em sua reunião de política de junho e manteve um viés neutro, sinalizando cautela em vez de pânico.

Os dados mais recentes apoiam essa abordagem. Eles dão ao RBI razão para esperar, mas não evidência suficiente para descartar o risco de uma transmissão de inflação mais forte no decorrer do ano.

Os mercados agora se concentrarão em três variáveis: a monção, os preços do petróleo e a rúpia. Uma boa monção e um petróleo mais brando poderiam manter a inflação próxima da meta.

Uma estação de chuvas mais fraca ou outro choque de energia tornaria o trabalho do RBI mais difícil, especialmente se as empresas repassarem custos mais altos aos consumidores.