Ações da Molina Healthcare caem à medida que o aumento dos custos médicos força o terceiro corte de lucro de 2025

As ações da Molina Healthcare caíram quase 20% nas negociações de pré-mercado na quinta-feira, depois que a seguradora de saúde dos EUA mais uma vez reduziu sua previsão de lucro para o ano inteiro, citando o aumento dos custos médicos em seus planos de seguro apoiados pelo governo.

A empresa com sede em Long Beach, Califórnia, disse que agora espera lucro ajustado de cerca de US$ 14 por ação para 2025, abaixo da projeção anterior de pelo menos US$ 19.

Isso marca a terceira revisão para baixo este ano, enquanto Molina luta para administrar um aumento acentuado nas despesas vinculadas aos planos Affordable Care Act (ACA) e Medicare.

A empresa alertou que os custos mais altos, que descreveu como "sem precedentes", provavelmente continuarão até o final do ano, pesando sobre a lucratividade.

Lucro cai apesar de maior receita

No terceiro trimestre, a Molina relatou uma queda acentuada no lucro líquido para US$ 79 milhões, ou US$ 1,51 por ação, em comparação com US$ 326 milhões, ou US$ 5,65 por ação, um ano antes.

O lucro ajustado foi de US$ 1,84 por ação, bem abaixo da expectativa de Wall Street de US$ 3,90, de acordo com a FactSet.

A receita, por sua vez, aumentou 11%, para US$ 11,48 bilhões, impulsionada por prêmios mais altos e crescimento no número de membros.

No entanto, o aumento não conseguiu compensar os custos crescentes de sinistros à medida que mais membros procuraram atendimento médico.

"A manchete do trimestre é que aproximadamente metade do nosso baixo desempenho é impulsionado pelo negócio de Marketplace e que o Medicaid, embora sofra alguma pressão, está produzindo margens fortes", disse o presidente e presidente-executivo Joseph Zubretsky, em um comunicado.

Analistas consideram resultados decepcionantes

Os analistas da Mizuho descreveram o relatório do terceiro trimestre como uma "decepção", observando que as tendências crescentes de custos médicos eram evidentes em todos os três segmentos de negócios da Molina.

"A perda e a redução da orientação refletem tendências elevadas de custos médicos em todas as três linhas de negócios, mas o baixo desempenho em seu negócio de mercado (Affordable Care Act) foi o principal impulsionador da falha", observaram os analistas, mantendo sua classificação Outperform com um preço-alvo de US$ 228.

Os analistas da TD Cowen citaram a convicção de Molina de que os desafios de margem seriam temporários, acrescentando que a empresa estava "encorajada pelo potencial de melhoria da margem em 2026".

Ele continua a classificar a ação Hold com uma meta de US$ 203, depois de rebaixá-la no início deste mês.

Aumento dos custos médicos atinge as seguradoras de saúde

Os problemas de Molina refletem um desafio mais amplo da indústria.

As seguradoras de saúde dos EUA relataram despesas crescentes com os planos vinculados ao Obamacare, onde mais inscritos exigem tratamentos caros.

A estrutura do mercado ACA - onde as seguradoras são reembolsadas pela cobertura de membros mais doentes por meio de um pool de ajuste de risco - ampliou o impacto.

O relatório também pesou sobre as ações de outras seguradoras focadas na ACA.

Centene e Oscar Health caíram entre 3% e 7%, enquanto os pares maiores UnitedHealth e Elevance Health caíram cerca de 1,5% nas negociações de pré-mercado.

No início desta semana, a Elevance alertou que os custos médicos mais altos em seus planos Obamacare e Medicaid continuariam no próximo ano.

Molina, por outro lado, disse que seu segmento Medicaid estava se mantendo melhor, embora os níveis de utilização permanecessem altos.

Ainda assim, analistas da Baird observaram um declínio de 6% na adesão de Molina ao Medicaid em relação ao ano anterior, refletindo algum atrito à medida que os estados reavaliam a elegibilidade para programas de baixa renda.

As perspectivas dependem do controle de custos e preços

Os executivos da Molina disseram que esperam uma melhora na margem a partir do próximo ano e reiteraram que a perspectiva preliminar de lucro da empresa para 2026 estaria aproximadamente em linha com 2025.

No entanto, os analistas permanecem céticos.

"Dada a instabilidade no Medicaid e no Marketplace, Molina precisará delinear claramente os fatores de margem que sustentam suas expectativas de lucro para 2026", disseram analistas do JP Morgan.

A empresa já havia reduzido suas perspectivas duas vezes em julho, antecipando pressões contínuas de custos.

Com esta última revisão, os investidores estão questionando se a seguradora foi totalmente responsável pelos ventos contrários.