Por que o aumento de 20% das ações da Metsera sinaliza uma feroz guerra de lances Pfizer-Novo Nordisk

As ações da Metsera (NASDAQ: MTSR) subiram cerca de 20% na terça-feira depois que a biotecnologia focada na obesidade anunciou que a proposta de aquisição revisada de US$ 10 bilhões da Novo Nordisk foi considerada "superior" à oferta concorrente da Pfizer.

A escalada da guerra de lances ressalta a luta sem precedentes da indústria farmacêutica para controlar tratamentos inovadores para a obesidade.

A guerra de lances indica que ambos os gigantes reconhecem que garantir o pipeline de próxima geração da Metsera representa uma vantagem estratégica crítica em um mercado que deve ultrapassar US$ 150 bilhões até o início da década de 2030.

Os investidores aproveitaram o anúncio como validação da plataforma proprietária da Metsera e de candidatos a medicamentos robustos, com a avaliação da empresa agora refletindo um prêmio de 159% em relação ao preço pré-anúncio em 19 de setembro.

Por que a Pfizer e a Novo Nordisk estão travadas em uma corrida de alto risco

A Metsera traz para a mesa um portfólio de terapias diferenciadas para obesidade e doenças metabólicas que abordam diretamente as vulnerabilidades competitivas de ambos os compradores.

O principal candidato da empresa, o MET-097i, é o primeiro agonista do receptor GLP-1 de ação ultralonga projetado para dosagem potencialmente mensal, um avanço significativo em relação aos atuais líderes de mercado Wegovy da Novo Nordisk e Zepbound da Eli Lilly, que requerem injeções semanais.

O segundo ativo crítico da Metsera, MET-233i, é um análogo de amilina que demonstrou dados convincentes da Fase 1 com até 8,4% de perda de peso subtraída por placebo e meia-vida de 19 dias, apoiando a administração uma vez por mês com tolerabilidade favorável.

Analistas previram que o pipeline combinado da Metsera poderia gerar mais de US$ 5 bilhões em vendas de pico, posicionando qualquer adquirente com um ativo transformacional.

Para a Pfizer, o imperativo estratégico é agudo. A empresa enfrentou falhas consecutivas em seus próprios testes de medicamentos orais para obesidade, deixando-a em desvantagem à medida que o mercado de obesidade acelera.

Ao adquirir a Metsera, a Pfizer obtém acesso imediato a programas de incretina e amilina em estágio clínico que evitam seus contratempos de desenvolvimento e posicionam a empresa para competir contra o domínio de mercado estabelecido da Novo e da Lilly.

A Novo Nordisk, por sua vez, enfrenta uma pressão crescente do ímpeto da Eli Lilly e da expiração iminente da patente da semaglutida, o ingrediente ativo do Wegovy e do Ozempic.

Reação do mercado e o caminho a seguir

As ações da Metsera quase dobraram desde o início de 2025, e muito desse impulso veio antes mesmo do início dessa guerra de lances. Os investidores veem claramente algo promissor no pipeline de medicamentos para obesidade da empresa.

No momento, a Novo Nordisk tem o lance mais alto na mesa, cerca de US$ 86,20 por ação, enquanto a Pfizer rebateu com uma oferta revisada de US$ 70 por ação.

A Pfizer não parou por aí, no entanto. A empresa levou a Novo ao Tribunal de Chancelaria de Delaware, alegando que a Novo violou o acordo de fusão original.

A Pfizer agora está pressionando por uma ordem de restrição temporária para bloquear a mudança de Novo.

A Pfizer também está alertando que a proposta de Novo pode enfrentar sérios problemas regulatórios.

Eles argumentam que combinar o domínio existente de medicamentos para obesidade da Novo com os ativos da Metsera poderia levantar preocupações antitruste e potencialmente inviabilizar o negócio.

Tudo está se preparando para o voto dos acionistas da Metsera em 13 de novembro de 2025. É quando os investidores terão que escolher em qual oferta e em qual futuro acreditam.

A maioria dos analistas acha que ainda não terminamos. Mais contrapropostas, concessões ou adoçantes de negócios podem estar chegando, à medida que ambas as empresas tentam navegar pelos riscos regulatórios enquanto garantem uma vantagem competitiva.

O quadro geral? Essa luta mostra o quão alto as apostas ficaram no mercado de medicamentos para obesidade. Possuir a próxima onda de plataformas de tratamento agora é tão estratégico, talvez até mais do que marcar o próximo medicamento de grande sucesso.