Ações da Qualcomm caem apesar dos lucros superados e das fortes vendas de chips

As ações da Qualcomm Inc. caíram na quinta-feira, mesmo depois que a fabricante de chips divulgou resultados trimestrais que superaram as expectativas de Wall Street, com os investidores pesando fundamentos sólidos contra o crescimento das despesas, orientação automotiva suave e preocupações persistentes com licenciamento.

Ganhos superados e forte desempenho do chip

Para o quarto trimestre fiscal, a Qualcomm divulgou lucro ajustado de US$ 3,00 por ação, superando as estimativas dos analistas de US$ 2,87, de acordo com a FactSet.

A receita atingiu US$ 11,27 bilhões, acima da previsão de US$ 10,77 bilhões de Wall Street.

Apesar dos fortes resultados, as ações caíram cerca de 1,9% nas negociações de pré-mercado, embora tenham se recuperado para uma queda de 0,4%.

A receita de chips, que é o maior segmento da Qualcomm, chegou a US$ 9,8 bilhões, acima do consenso de US$ 9,4 bilhões de Street.

A empresa registrou crescimento em todas as três categorias de chips: processadores principais de smartphones, sistemas automotivos e produtos de Internet das Coisas (IoT).

As vendas de chips aumentaram 13% ano a ano e, excluindo a diminuição dos negócios com a Apple, aumentaram 18%.

Embora as vendas globais de aparelhos Android permaneçam silenciosas, a Qualcomm continua a dominar o mercado de smartphones de última geração, onde se beneficiou da crescente demanda por dispositivos premium.

A receita de licenciamento, que muitas vezes enfrenta escrutínio regulatório, foi menor ano a ano, mas se saiu melhor do que o esperado.

A orientação da empresa para o primeiro trimestre também ficou acima das expectativas, embora a administração tenha observado que o crescimento das despesas excederá as projeções anteriores e as vendas de chips automotivos devem ser mais suaves, parcialmente compensadas por ganhos em outras divisões.

Pressão de licenciamento e transição da Apple

O licenciamento, um importante impulsionador de lucro para a Qualcomm, continua a enfrentar desafios.

A empresa ganha royalties sobre todos os dispositivos que usam seus chips de rádio celular, uma prática que atraiu o escrutínio de agências antitruste e atritos com clientes, particularmente a Apple.

Embora a Qualcomm tenha evitado uma grande regulamentação dos EUA, já pagou multas e alterou os termos de licenciamento em mercados como China e Coreia do Sul.

A Apple, um de seus maiores clientes, resolveu um caso antitruste de alto perfil com a Qualcomm em 2019, mas desde então trabalhou para substituir os chips 5G da Qualcomm por seu próprio silício.

Esse processo começou de forma limitada, com alguns iPhones de baixo volume e o próximo iPad Pro 2025 com chips projetados pela Apple.

No entanto, a Apple ainda não dominou as complexas frequências 5G de "ondas milimétricas" que continuam sendo um obstáculo tecnológico.

A Qualcomm há muito alerta os investidores sobre a perda gradual do negócio de chips da Apple, sugerindo que grande parte do impacto esperado já está precificado em suas ações.

Apostas de longo prazo em IA e diversificação

Olhando para o futuro, a Qualcomm está apostando na diversificação e na inteligência artificial para impulsionar seu próximo ciclo de crescimento.

O presidente-executivo Cristiano Amon destacou o progresso nos segmentos automotivo e de IoT, ao mesmo tempo em que reafirmou o compromisso da empresa com as tecnologias de ponta de IA e conectividade.

A empresa introduziu novos chips e servidores aceleradores de IA, que espera contribuir significativamente para a receita a partir de 2027.

No entanto, os analistas observam que entrar no mercado de hardware de IA será um esforço de longo prazo.

A Qualcomm deve convencer os clientes a adotar seus produtos em vez da líder do setor Nvidia, ao mesmo tempo em que se expande além de grandes provedores de nuvem, como Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud, todos os quais estão desenvolvendo cada vez mais seus próprios chips.

Os analistas veem o trimestre da Qualcomm como um sinal de um impulso operacional saudável, mas alertam que a volatilidade de curto prazo pode persistir.

As questões sobre a receita de licenciamento sustentável e a natureza cíclica da demanda por smartphones continuam a pesar no sentimento dos investidores, mesmo com a empresa fortalecendo sua posição em novas áreas de crescimento.