Ação da Nvidia após resultados: 3 números que investidores devem observar

As ações da Nvidia NASDAQ:NVDA atraíram atenção na quinta-feira depois que a fabricante de chips apresentou um trimestre recorde e ofereceu uma visão otimista sobre por quanto tempo o boom de gastos com inteligência artificial pode continuar.

A receita do segundo trimestre fiscal atingiu $96.22 billion, alta de 106% ano a ano e acima dos $92.17 billion esperados pelos analistas.

A receita de centros de dados atingiu $89 billion, enquanto a Nvidia projetou $108 billion em vendas para o terceiro trimestre. As ações caíram inicialmente antes de reverterem para alta na negociação estendida.

Crescimento de 70% indica que Nvidia prevê anos de demanda por IA

A maior surpresa foi a rara previsão de longo prazo da Nvidia.

A administração espera que a receita cresça cerca de 70% no exercício fiscal de 2028, que termina em janeiro de 2028.

Wall Street vinha projetando um crescimento de aproximadamente 44%, tornando a perspectiva uma declaração significativa de que a Nvidia não vê os gastos com infraestrutura de IA se aproximando de um pico de curto prazo.

O estrategista-chefe de mercado da Futurum Equities, Shay Boloor, disse à Reuters que a previsão parece mais crível porque "a demanda está se ampliando além dos hiperescaladores originais."

Nuvens de IA, empresas, clientes soberanos e companhias industriais estão se tornando compradores maiores ao lado da Microsoft, Amazon, Meta e outros gigantes de tecnologia.

A Nvidia também espera que laboratórios de IA respondam por cerca de um quarto de seus negócios totais no próximo ano.

Se o crescimento de 70% se mostrar alcançável, as previsões de lucro de Wall Street ainda podem ser conservadoras demais.

Margens de 71%-72% mostram que o crescimento está ficando mais caro

A Nvidia manteve uma margem bruta ajustada de cerca de 75% no Q2 e espera aproximadamente 74% no Q3.

No entanto, a administração alertou que as margens poderiam atingir um mínimo entre 71% e 72% no trimestre de janeiro, antes de se estabilizarem em torno de 72%–73% no exercício fiscal subsequente.

A pressão vem em grande parte do aumento dos custos de memória e componentes, à medida que a demanda por IA pressiona a oferta.

Isso importa porque a avaliação da Nvidia tem sido sustentada não apenas por um crescimento extraordinário da receita, mas por uma rentabilidade excepcional.

Se as vendas continuarem subindo enquanto as margens se contraem, os investidores podem exigir mais evidências de que cada dólar adicional de receita de IA seja capaz de gerar lucros suficientes.

Naveen Chhabra, analista principal da Forrester, disse ao MarketWatch que a escassez de oferta e a pressão sobre os clientes para demonstrar retorno sobre o investimento em IA estão se tornando "as questões estratégicas dominantes."

Seu ponto vai além dos custos da Nvidia. Os clientes devem cada vez mais provar que a infraestrutura de IA cara gera valor de negócio mensurável se o atual ritmo de crescimento dos gastos for para continuar.

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Restrições de oferta criam um problema diferente para a Nvidia

O terceiro número é menos preciso, mas potencialmente tão importante: a Nvidia atualmente não consegue satisfazer toda a demanda que os clientes estão projetando.

A CFO Colette Kress disse aos analistas que as previsões dos clientes indicam que o crescimento da Nvidia pode dobrar no próximo ano, mas acrescentou que a empresa permanece com restrições de oferta.

Isso soa otimista, mas cria um problema difícil no mercado de ações.

O analista da Seaport Research Partners, Jay Goldberg, falando à Bloomberg, perguntou: "Eles estão esgotados e onde você encontra valorização quando estão esgotados?"

Seu argumento não é que a demanda por IA esteja enfraquecendo, mas que a Nvidia pode ter menos capacidade de entregar as enormes surpresas de alta às quais os investidores se acostumaram quando a capacidade disponível já está amplamente alocada.

A disponibilidade de memória é particularmente importante, enquanto a capacidade de manufatura e outros componentes também podem limitar as remessas.

Isso deixa a Nvidia com um desafio incomum após mais um trimestre extraordinário.

A demanda permanece excepcional e a administração prevê um crescimento muito acima das suposições anteriores de Wall Street. Ao mesmo tempo, as margens estão caindo e as restrições de oferta limitam a rapidez com que essa demanda pode se tornar receita.