SpaceX sobe acima do IPO: por que o preço-alvo de $300 do Morgan Stanley importa

A ação da SpaceX NASDAQ:SPCX subiu novamente acima do preço de IPO na quarta-feira, enquanto investidores avaliavam uma expansão de $100 bilhões na Louisiana que poderia aumentar a capacidade de lançamentos do Starship.

As ações fecharam a $139,63, alta de 1,2%, ante o preço de $135 do IPO de junho. As ações já foram negociadas no máximo a $225,64 e no mínimo a $104,83.

O analista do Morgan Stanley, Adam Jonas, reiterou um preço-alvo de $300 após o anúncio da Louisiana, trazendo novamente em foco uma recomendação otimista de Wall Street.

Morgan Stanley diz que investidores ainda podem subestimar o Starship

Jonas acredita que a Starbase Louisiana indica que a cadência de lançamentos da SpaceX poderia superar as premissas incorporadas no modelo de longo prazo do Morgan Stanley.

"Na nossa visão, os investidores não compreendem a escala do que a SpaceX está planejando com o Starship", disse Jonas, segundo a TipRanks.

O modelo do Morgan Stanley pressupõe cerca de $3,5 trilhões em receita da SpaceX até 2040, mas o banco argumenta que a empresa não precisaria usar a instalação da Louisiana em sua capacidade total para sustentar a taxa de lançamentos por trás dessas previsões.

Separadamente, Jonas descreveu a SpaceX como "atrativamente avaliada", afirmando que as ações negociam a cerca de 10 vezes a estimativa de vendas do Morgan Stanley para o ano fiscal de 2028, com receita prevista para crescer cerca de 70%, e a aproximadamente 25 vezes o EBIT projetado.

Isso torna o preço-alvo de $300 mais relevante agora, já que a Louisiana fornece aos investidores um elemento de infraestrutura tangível para conectar às premissas sobre uma atividade substancialmente maior do Starship.

A Louisiana pode eliminar um gargalo importante

A SpaceX planeja investir cerca de $100 bilhões em um complexo Starbase de 125.000 acres no sul da Louisiana.

A construção deve começar em 2027, com o primeiro lançamento do Starship previsto para 2029.

Espera-se que o local inclua múltiplos complexos de lançamento, infraestrutura de propelente, geração de energia e instalações de processamento de veículos.

Elon Musk afirmou que a operação poderia eventualmente suportar mais de 30 lançamentos do Starship por dia.

Essa escala importa porque a economia do Starship depende fortemente da reutilização e da frequência de voos.

Quanto mais frequentemente a SpaceX puder lançar e reutilizar veículos, maior o potencial de reduzir os custos unitários, ao mesmo tempo em que apoia a Starlink, missões governamentais e ambições de infraestrutura orbital de IA de longo prazo.

A Wolfe Research também reiterou uma classificação Outperform e um preço-alvo de $175 após o anúncio.

Segundo o Yahoo Finance, a Wolfe argumentou que a Louisiana poderia remover uma das maiores restrições de infraestrutura que impedem a SpaceX de alcançar uma cadência de lançamentos do Starship muito maior.

Portanto, a instalação oferece aos investidores otimistas algo mais concreto do que outra projeção de receita distante: capacidade projetada para essas ambições.

O preço-alvo de $300 ainda depende de premissas enormes

O debate sobre valuation permanece em aberto, já que a SpaceX vale aproximadamente $1,8 trilhão apesar de carregar risco de execução em relação à reutilização do Starship, frequência de lançamentos e negócios.

O fundador da Greenlight Capital, David Einhorn, recentemente chamou a avaliação do IPO de "um indicativo de que um topo especulativo está próximo", segundo o Business Insider.

A Greenlight questionou projeções de que a SpaceX poderia eventualmente gerar cerca de $1 trilhão em receita anual de alta margem, observando que tal cifra superaria as receitas atuais da Amazon ou do Walmart. Einhorn também destacou previsões de fluxo de caixa livre negativo.

A Morningstar é mais cautelosa, já que o analista Nicolas Owens avaliou a SpaceX em $63 por ação por ocasião do IPO.

Seu cenário otimista, o "moonshot", alcançou $154, mas dependia da rápida reutilização do Starship e de centros de dados orbitais bem-sucedidos.

Essa lacuna mostra por que recuperar acima de $135 não valida, por si só, o caso de $300 do Morgan Stanley.

A Starbase Louisiana dá à tese dos otimistas um suporte físico maior, mas a instalação não iniciará lançamentos por anos.

A SpaceX ainda precisa provar que uma infraestrutura sem precedentes pode se traduzir em receitas e lucros igualmente sem precedentes.