China acelera esforço para tornar o Yuan uma moeda de financiamento global

A China está acelerando os esforços para empurrar o yuan mais profundamente nos mercados financeiros globais.

Ao promover o financiamento mais barato do yuan e expandir o acesso offshore, relata a Bloomberg, o Banco Popular da China (PBOC) pretende transformar o renminbi em uma moeda de financiamento em todo o mundo.

Essa estratégia depende de condições de empréstimo atraentes e maior uso de produtos denominados em yuan, posicionando a moeda para um uso internacional mais amplo, mesmo que a China mantenha controles de capital.

Com o aumento da emissão de títulos panda e empréstimos transfronteiriços em yuan, o impulso marca o movimento mais assertivo de Pequim até agora na reformulação do cenário monetário global a seu favor.

Pequim se concentra no acesso global ao financiamento em yuan

Em seu relatório anual divulgado em 30 de outubro, afirma a Bloomberg, o PBOC delineou uma estratégia focada para promover o yuan como moeda de financiamento nos mercados globais.

O plano inclui maior apoio a instrumentos baseados em yuan, como empréstimos, títulos de panda, títulos offshore e produtos de financiamento comercial.

Isso reflete uma clara intenção de apoiar instituições e empresas internacionais que buscam acesso à liquidez do yuan, apesar dos controles existentes da China sobre os fluxos de capital de saída.

O apelo do yuan como moeda de financiamento cresceu significativamente devido à postura monetária relativamente frouxa da China e à pressão deflacionária contínua.

Os rendimentos dos títulos na China permaneceram mais baixos do que os dos títulos do Tesouro dos EUA, tornando os empréstimos em yuan mais econômicos para investidores e empresas globais.

Uso crescente do yuan no comércio global e na emissão de dívida

De acordo com a Bloomberg, dados da SWIFT mostram que o yuan se tornou a segunda moeda global mais usada no financiamento comercial em setembro, respondendo por 7,3% de todos os acordos.

Isso sinaliza o aumento da confiança internacional nas transações em yuan, especialmente em regiões onde a incerteza geopolítica gerou preocupações sobre a estabilidade do dólar.

O mercado de dívida offshore em yuan também está se expandindo. Em 2024, os emissores estrangeiros levantaram aproximadamente 1,4 trilhão de yuans (US$ 197 bilhões) por meio de títulos panda e dim sum.

Simultaneamente, os empréstimos denominados em yuan emitidos por bancos comerciais chineses a mutuários estrangeiros totalizaram 2 trilhões de yuans até o final do ano, mostrando um aumento de 14% em relação ao ano anterior.

Países como Hungria, Cazaquistão e Quênia recorreram a empréstimos em yuan para financiar projetos de infraestrutura e desenvolvimento.

Isso se alinha com a estratégia mais ampla da China de integrar sua moeda ao financiamento do desenvolvimento global, especialmente por meio de iniciativas como o Cinturão e Rota.

O pool de liquidez do yuan offshore continua a se aprofundar

Os acordos de swap cambial desempenharam um papel fundamental na expansão do acesso ao yuan. Os bancos centrais de Hong Kong, Turquia e Coreia do Sul frequentemente usam essas linhas de swap para facilitar a liquidação comercial e a liquidez do yuan.

O crescimento da emissão de títulos panda ajudou a construir um pool estável de yuans offshore, tornando mais fácil para os mutuários estrangeiros acessar a moeda sem depender dos mercados de capitais do continente.

De acordo com a Bloomberg, a fintech Ebury, com sede no Reino Unido, agora está expandindo sua força de trabalho na China para atender à crescente demanda por acordos em yuan.

Isso mostra que as empresas estrangeiras estão se preparando para facilitar mais transações internacionais em yuan, especialmente à medida que as empresas chinesas ampliam suas cadeias de suprimentos globais.

Expansão do yuan ligada à gestão de riscos geopolíticos

O esforço de Pequim para globalizar o yuan também tem a ver com a mitigação de riscos. Ao reduzir a dependência do dólar, a China pretende proteger seu sistema financeiro de choques externos e movimentos voláteis da política dos EUA.

Isso é particularmente relevante em meio à recente turbulência nos mercados globais, onde o domínio do dólar ocasionalmente introduziu instabilidade nos mercados emergentes.

A estratégia do PBOC inclui alinhar o crescimento do financiamento em yuan com a expansão das redes industriais chinesas no exterior.

Com as empresas chinesas aumentando a produção no exterior, espera-se que um volume crescente de transações comerciais e de investimento seja liquidado em yuan, aumentando ainda mais a demanda pela moeda.