Ação da Rolls-Royce: caso de alta é forte, mas riscos podem provocar queda

O preço da ação da Rolls-Royce oscilou nos últimos dias à medida que o momentum recente estagnou. Ele caiu para 1,502p, abaixo da máxima do ano de 1,584p. Embora a empresa tenha alguns catalisadores positivos, vários riscos podem arrastar o papel no curto prazo. 

Os negócios da Rolls-Royce Holdings vão bem

As ações da RR têm sido uma das maiores histórias de sucesso do índice FTSE 100, subindo em três dígitos desde o nível mais baixo durante a pandemia. Esse rali ocorreu enquanto seus setores-chave — aviação civil, defesa e energia — continuaram a apresentar bom desempenho.

Os resultados mais recentes mostraram que seus negócios continuaram a ir bem na primeira metade do ano, com a administração elevando sua orientação.

Suas receitas subiram 26% no primeiro semestre para £11.2 billion, com o fluxo de caixa livre disparando para mais de £1.96 billion. Esse crescimento foi relevante, já que a empresa enfrentou um período desafiador no primeiro semestre, quando a guerra EUA-Irã provocou interrupções de voos. Ela também passou por desafios substanciais devido ao aumento do custo de operação em razão das disrupções no transporte marítimo.

A administração espera que o crescimento continue no futuro previsível. Agora prevê que o lucro operacional suba para entre £4.7 billion e £4.9 billion este ano. O fluxo de caixa livre deve subir para entre £5 billion e £5.3 billion. Sua orientação assume a entrega de entre 550 e 600 motores, enquanto as visitas às oficinas ficarão entre 1,480 e 1,550.

A Rolls-Royce Holdings espera continuar se beneficiando do boom contínuo da inteligência artificial, que impulsionou a demanda por energia. Ao mesmo tempo, segue reforçando o programa de recompra de ações e o pagamento de dividendos. 

O papel RR enfrenta riscos significativos

As ações da Rolls-Royce, contudo, enfrentam riscos relevantes este ano. Primeiro, a avaliação da empresa está esticada, o que pode torná-la menos atraente para investidores de valor de longo prazo. Ela negocia com um índice P/L a termo de 34, superior à mediana do setor de 20. Esse múltiplo também é maior que o de outras empresas de crescimento mais rápido e margens elevadas, como Nvidia e Micron. Em nota recente, um analista da Morningstar escreveu:

“A Rolls‑Royce pode ser uma das histórias de sucesso de destaque do FTSE 100 nos últimos anos, mas seus resultados não foram tão positivos a ponto de justificar um aumento na estimativa de valor justo.”

Segundo, há sinais de que os investidores estão ajustando suas expectativas sobre o negócio de reatores modulares pequenos (SMR). Empresas líderes do setor como Oklo e NuScale despencaram este ano, com o volume de posições vendidas continuando a subir.

A Rolls‑Royce é amplamente vista como um ator de destaque no setor, graças à sua trajetória no setor nuclear. Já recebeu grandes encomendas do Reino Unido e da Suécia. O desafio, porém, é quando o negócio se tornará lucrativo.

Gráfico da ação RR | Fonte: TradingView

Além disso, o papel formou três padrões de risco que podem prejudicar seu desempenho. Estruturou um pequeno padrão de topo duplo em 1,585p com uma linha de pescoço (neckline) em 1,502p. Esse padrão frequentemente leva a uma reversão forte de baixa.

A ação também formou uma cunha ascendente, composta por duas linhas de tendência ascendentes e convergentes. Por fim, o indicador MACD mostra que o papel gerou uma divergência de baixa, que ocorre quando cai durante uma tendência de alta. 

Esses aspectos técnicos sugerem que o papel pode cair mais no curto prazo. Se isso ocorrer, o próximo nível a observar será a média móvel de 50 dias em 1,442p.