Citi vê potencial de alta de até 410% em 2 biotechs: vale o risco?

O analista do Citi, Yigal Nochomovitz, vê um enorme potencial de alta em duas ações de biotecnologia, mas essas projeções dizem tanto sobre o risco quanto sobre a recompensa potencial.

Nochomovitz tem preço-alvo de $7 para a Biomea Fusion, o que implica cerca de 410% de potencial de alta em relação ao preço usado na recomendação do Citi, enquanto seu preço-alvo de $57 para a Syndax Pharmaceuticals aponta para aproximadamente 190%.

Os casos são fundamentalmente distintos. A Biomea é uma empresa em estágio clínico que se aproxima de um resultado decisivo para um medicamento contra obesidade.

A Syndax já comercializa medicamentos oncológicos aprovados e está gerando receita em rápido crescimento.

A previsão de 410% da Biomea depende de um único resultado sobre obesidade

O Citi classifica a Biomea como Buy e colocou a ação em uma "observação de catalisador de alta de 90 dias" antes dos dados de Fase 1 do BMF-650, seu candidato oral GLP-1 para obesidade.

Nochomovitz disse ao TipRanks que o BMF-650 pode oferecer uma alternativa oral "mais segura, mas igualmente eficaz" às terapias GLP-1 existentes.

A Biomea espera os dados iniciais de redução de peso em 28 dias do estudo GLP-131 durante o terceiro trimestre.

O retorno potencial é amplificado pela avaliação deprimida da Biomea.

Dados humanos encorajadores poderiam alterar materialmente as expectativas para uma empresa cujo valor de mercado atribui crédito limitado ao BMF-650.

Mas o risco é acentuado.

O BMF-650 permanece na Fase 1. Estudos pré-clínicos mostraram perda de peso de até aproximadamente 15% em primatas não humanos, mas resultados em animais não garantem eficácia ou tolerabilidade comparáveis em humanos.

A Biomea também não possui produto comercial aprovado. Encerrou junho com $35.2 milhões em caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, e diz que seu caixa só alcança até o segundo trimestre de 2027.

Isso deixa financiamento e diluição como riscos adicionais.

A Syndax tem vendas, mas o Citi permanece excepcionalmente otimista

Seus dois medicamentos aprovados pela FDA, Revuforj e Niktimvo, ajudaram a sustentar receita do segundo trimestre de $72.8 milhões, alta de 92% ano a ano.

O Revuforj contribuiu com $54.7 milhões, enquanto a Syndax reconheceu $18.1 milhões de receita de colaboração proveniente do Niktimvo.

A empresa, no entanto, reportou um prejuízo líquido trimestral de $49.4 milhões.

A tese do Citi repousa em parte no fato de que os pacientes permanecerão mais tempo em Revuforj.

Nochomovitz disse ao TipRanks que o crescimento deve, cada vez mais, "se acumular por meio de uma maior duração do tratamento em vez de depender apenas de novas iniciações".

Ele também espera um segundo semestre com muitos dados, incluindo resultados de revumenib e axatilimab, que devem fortalecer a franquia.

Ainda assim, o preço-alvo de $57 do Citi fica próximo da faixa mais otimista de Wall Street.

O analista do UBS, David Dai, reduziu seu preço-alvo para $33 ante $37 em 21 de agosto, mantendo a classificação Buy.

O JPMorgan reduziu seu preço-alvo para $40 ante $44, enquanto a H.C. Wainwright rebaixou sua previsão para $38 ante $40.

Alto potencial de alta também sinaliza elevada incerteza

Para a Biomea, os principais riscos são clínicos e financeiros.

Se o BMF-650 produzir dados humanos convincentes de perda de peso e tolerabilidade, a ação pode ser reavaliada abruptamente porque as expectativas estão baixas.

Resultados desapontadores poderiam enfraquecer um pilar central do argumento de valuation do Citi, ao mesmo tempo em que aumentariam a pressão sobre os recursos de caixa da Biomea.

A Syndax enfrenta um teste diferente: execução comercial.

Deve demonstrar que o Revuforj pode se expandir por meio de maior duração do tratamento, indicações mais amplas e penetração de mercado mais profunda, enquanto sua pipeline gera dados robustos o suficiente para sustentar o crescimento futuro.

O Citi acredita que isso pode acontecer. Preços-alvo mais baixos de UBS, JPMorgan e H.C. Wainwright mostram que há menos concordância sobre quanto os investidores deveriam pagar por essa oportunidade.