As ações da Carvana estão em risco com o aumento das inadimplências de automóveis?

O preço das ações da Carvana recuou nos últimos meses, já que os investidores se preocupam com o aumento das inadimplências no setor de financiamento automotivo. Também caiu após seus lucros não atingirem o esperado pelos analistas. A CVNA estava sendo negociada a US$ 330, uma queda de 20% em relação ao seu ponto mais alto deste ano.

Ainda assim, as ações da Carvana estão indo muito melhor do que as dos principais concorrentes. As ações da CarMax despencaram mais de 62% em relação ao seu ponto mais alto deste ano, enquanto a Vroom caiu mais de 55%.

Carvana e as contínuas inadimplências em empréstimos automotivos

Uma das principais razões pelas quais o preço das ações da Carvana recuou é que dados recentes mostram que mais americanos estão inadimplentes em suas obrigações com veículos.

Um relatório recente mostrou que 6,65% dos tomadores de subprime atrasaram suas obrigações com cerca de 60 dias, a maior taxa já registrada. As taxas de inadimplência em alta explicam por que a Tricolor, uma empresa que oferecia empréstimos automotivos subprime, entrou recentemente com pedido de falência.

As delinquências contínuas são notáveis devido ao modelo de negócios da Carvana. Além de vender carros, a empresa oferece soluções de financiamento, que são realizadas pela Bridgecrest Credit Company, propriedade do DriveTime Automotive Group. A DriveTime pertence ao pai do CEO da Carvana.

Portanto, há preocupações de que o aumento das inadimplências desacelere seus negócios nos próximos meses.

Enquanto isso, há preocupações com o aumento dos estoques da empresa. O resultado mais recente mostrou que seu estoque saltou para US$ 2,3 bilhões, ante US$ 1,6 bilhão em dezembro do ano passado. Estoques em alta podem ser um sinal de que a empresa não está movendo seus veículos rápido o suficiente.

Também há preocupações sobre a avaliação da empresa, que ficou sobrecarregada nos últimos anos. Dados compilados pela Seeking Alpha mostram que o índice de lucro futuro da empresa é de 65, muito maior que a mediana do setor de 18. O PE futuro baseado em métricas não-GAAP é 57, também superior à mediana do setor de 16.

Outros indicadores de avaliação mostram que a empresa negocia a uma avaliação premium. Por exemplo, a métrica futura de EV para EBITDA subiu para 21, também acima da mediana da indústria de 15.

Mais importante ainda, esses números são maiores do que os da Nvidia, uma empresa cuja receita está crescendo mais de 50%.

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O crescimento da receita da Carvana continua

Os resultados mais recentes mostraram que os negócios da Carvana continuaram indo bem no terceiro trimestre. Suas unidades de varejo vendidas aumentaram 44%, para 155.940, enquanto sua receita aumentou 55%, para US$ 5,6 bilhões. Esse crescimento a torna a empresa que mais cresce no setor.

Mais importante ainda, as margens da empresa agora são maiores do que a da maioria das concessionárias de automóveis. Sua margem de lucro líquido subiu para 4,7%, totalizando o lucro de US$ 263 milhões.

A empresa espera que o negócio continue prosperando nos próximos meses. A empresa espera vender mais de 150.000 unidades de varejo no quarto trimestre. Além disso, a administração espera que o EBITDA ajustado fique igual ou acima da estimativa recente entre US$ 2 bilhões e US$ 2,2 bilhões. Esses números podem ajudar a justificar sua avaliação premium.

Análise técnica do preço das ações Carvana

O período diário mostra que o preço da ação CVNA tem sofrido intensa pressão nos últimos meses. Caiu de $413 em julho para $330 hoje.

As ações da Carvana desceram abaixo das médias móveis exponenciais de 50 e 100 dias, que agora estão prestes a se cruzar. Esse crossover será uma mini cruz da morte, o que é um padrão arriscado.

Portanto, o cenário mais provável é quando a ação permanece sob pressão no curto prazo. Se isso acontecer, provavelmente o suporte principal será retestado em $285, seu nível mais baixo neste mês. Esse preço-alvo quase coincide com o nível de Retracimento de Fibonacci de 50%.