As ações da Nio despencam enquanto a orientação suave para o quarto trimestre ofusca os ganhos das margens

As ações da Nio Inc. caíram acentuadamente nas negociações em Hong Kong após a fabricante chinesa de veículos elétricos emitir uma perspectiva mais fraca do que o esperado para o quarto trimestre, aumentando as preocupações dos investidores sobre sua capacidade de alcançar a meta de equilíbrio há muito prometida diante da intensificação da concorrência na indústria doméstica de veículos elétricos.

A ação listada em Hong Kong caiu 7,13% na quarta-feira, refletindo a crescente cautela do mercado em relação à trajetória da Nio rumo a 2025.

Previsão fraca para o quarto trimestre diminui o sentimento

A Nio projetou receita no quarto trimestre de até 34,04 bilhões de yuans (4,8 bilhões de dólares), aquém das expectativas de mercado de 34,7 bilhões de yuans.

A previsão de entrega de 120.000 a 125.000 veículos também ficou aquém das previsões dos analistas e ficou atrás da meta anterior da empresa de 150.000 unidades.

A perspectiva contida ofuscou o que foi, de outra forma, um terceiro trimestre relativamente mais forte.

A Nio relatou perdas líquidas mais estreitas e melhora na margem bruta, ajudada pela redução dos custos e entregas de modelos com margens maiores, incluindo o Onvo L90.

A empresa espera que a margem bruta dos veículos possa chegar a cerca de 20% no próximo ano, sinalizando confiança na lucratividade do produto caso a eficiência de custos persista.

No entanto, analistas alertam que o risco de execução continua alto.

Joanna Chen, da Bloomberg Intelligence, disse que a Nio precisará de "maior disciplina de custos, especialmente em vendas e marketing, para chegar perto de sua meta agressiva do quarto trimestre", acrescentando que a meta de expansão da margem pode ser difícil de alcançar no atual cenário de preços.

Ambições de equilíbrio em foco

A empresa declarou uma meta clara de alcançar o ponto de equilíbrio no quarto trimestre, um marco que os investidores acompanham de perto.

O CEO William Li reiterou a confiança nesse objetivo, e analistas da Bernstein observaram que um ajuste de equilíbrio de lucros ainda é possível no curto prazo.

Ainda assim, Bernstein alertou que manter a lucratividade em 2026 pode ser mais desafiador.

A empresa expressou preocupação de que possíveis esforços de corte de custos, especialmente em pesquisa e desenvolvimento, possam enfraquecer a competitividade da Nio ao longo do tempo — especialmente porque a inovação tecnológica continua sendo um fator definidor no setor de veículos elétricos.

Analistas da Nomura ecoaram o sentimento moderado, observando que, embora a orientação de vendas do quarto trimestre implique crescimento sequencial moderado, ainda está abaixo das expectativas anteriores.

Eles acrescentaram que a redução destaca a pressão causada pela demanda mais fraca à medida que os subsídios do setor diminuem e a pressão de preços persiste.

A concorrência se intensifica no setor de veículos elétricos da China

Os resultados da Nio destacam pressões mais amplas do setor, já que o mercado chinês de veículos elétricos enfrenta crescimento desacelerado e crescente concorrência.

Novos participantes como Nio e Xpeng estão lidando não apenas com montadoras estabelecidas, mas também com mudanças regulatórias e de preços que estão remodelando o cenário.

As ações da Xpeng caíram na semana passada após apresentarem uma perspectiva igualmente decepcionante para o quarto trimestre, sinalizando tensão em todo o segmento.

Este ano, as autoridades chinesas trabalharam para conter práticas agressivas de desconto que anteriormente impulsionavam a rápida expansão dos veículos elétricos.

Com o alívio do apoio estatal, os produtores precisam depender mais da disciplina de custos, da diferenciação de tecnologia e da eficiência de escala para manter o crescimento.

A Nio tentou se destacar por meio da tecnologia de troca de baterias, que oferece reposição de energia mais rápida do que o carregamento tradicional.

No entanto, embora essa abordagem possa melhorar a conveniência do usuário e a eficiência da rede, exige um investimento inicial maior em infraestrutura — adicionando complexidade ao caminho da empresa rumo à lucratividade sustentada.

À medida que a Nio entra no quarto trimestre, os investidores estarão atentos para ver se a montadora consegue equilibrar o crescimento das entregas, o controle de custos e o investimento em tecnologia o suficiente para atingir e manter sua tão esperada meta de equilíbrio.